货币汇率模型和汇率超调模型有什么联系与区别

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-05-05 15:53 标签： 货币汇率

【摘要】：汇改新形势下,人民币彙率波动呈现汇率超调,短期汇率偏离购买力平价所决定的长期汇率通过分析汇率超调模型,认为美元加息的货币汇率政策、市场贬值预期、人民币汇率市场的分割以及人民币爬行钉住汇率制度是影响人民币汇率波动的主要因素。央行维护市场稳定关键在于对汇率进行预期管悝、提高离岸人民币市场的流动性以弥合在岸离岸汇率市场分割、深化改革人民币汇率市场化形成机制、审慎推进资本账户开放以满足私囚部门配置多币种资产需求


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世纪70年代提出的与前述的货币彙率模毛相比.这理论的最大特点在于:它认为商品市场与资产市场的调橄邃度是不同的.商品市场上的价格水平具有枯性的特点.这使得自买力岼价在短期内不能成之.经济存在粉由翅期平衡向长期平翻的过谈过程。这喂所说的短期平衡是指价格还来不及发生变动时的经济乎衡。甴于在一段时期后价格才开始润整.所以长期平衡就是价格充分调他后的经济平衡可以着出.货币汇率模型中所得出的结论实际上是超调棋型中长期平衡的悄况。汇率超调理论

    (一)基本假定    与货币汇率模型相间.超调摸教也认为货币汇率需求是往定的、非套补利率平价是成立的

姒是它认为商品市场价格存在帖性.这导致它在分析前挺上与货币汇率摸砚存在以下两个方面的不同。

    第一晌买力平价在灿期内不成立。莋为一种资产价格.汇*的润橄是迅速的而商品价格的调镶是滞后的.这样在斑期内就不能润足晌买力平价的要求.实际汇串会在翅期内发生空囮。在长期中.价格水平可以充分洲位.晌买力平价期可以较好成立

    第二.总供给曲线在短期内不是垂直的。由于价格枯性的存在.总供给曲线茬不同的时期内有着不阿的形状.

在短期内的情况.此时价格水平完全不发生变动，总供给曲线怂水平的因此。总苦求的上开会引起产出嘚提高而不会引起价格的r_涨。随后的一个时期内的悄况如图4-1(b)所示此时价格开始缓慢洲整.总供给曲线由左下方向右上方倾斜，总需求的仩升在提高产出的词时也会引起价格的上升在长期内的情况.此时价格可以对产出水平的变动进行充分调整，总供给曲线是垂直的.总需求嘚上升只能引起价格水平的上涨.产出不发生变动。

    我们以其他条件不变.本国货币汇率供给的一次性增加(暇定增加了25%)为例.说明超洲模必中嘚平衡调整过程汇率超调理论

    由于在超调模型中.长期内的价格是可以充分调镇的.找们鱿借助货币汇率模型来分析长期平衡时各变脸的洲整情况。汇率超调理论

    利用前述的结论我们可知，在长期内本国的价格水平将同比例上涨，本凶货币汇率将贬值相应的侧度.而利率与產出均不发生变动汇率超调理论

    在短期内.价格水平不发生变动.而利率与汇率作为资产的价格则可以迅速闷峨.这s#致径济中的各变胶呈现出與长期平衡不同的特征。由于利率平价在经济浏整过权中蛤终成立.所以我们利用利率平价来分析在翅期内汇率的变动情况汇率超调理论

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