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江西基药增补目录落地 涉及西药119个、中药109个
来源：医药界& 发布日期： 11:00:45
&&& 12月13日，正式挂网公示。本次公示共涉及西药119个，中药109个，总计228个，比业界早前流传的信息多出了两个。
&&& 此前10月中旬的一个星期五，江西省卫生厅&一纸令下&，要求各医疗机构在该月25日之前开展基本药物的&回头看&工作，对省原增补的226个基药品种进行综合评价，作为省基药增补目录遴选工作的依据。 这个&回头看&显然比很多省份都晚了三四个月时间。
&&& 事实上，江西省在国庆前夕就已经发文要遴选基药增补目录，但是具体工作方案并没有公开，而这之前，该省多次强调今年基药&不增补&。
&&& 但值得注意的是，江西省的基药增补工作早在7月底已经悄然启动。当时，该省以内部文件的形式下发增补通知，要求只针对本省药品，并重点推荐创新品种、独家品种、独家剂型和首仿品种。当时，mic366也曾在第一时间进行了资讯的分享。
&&& 这种优待当地企业的做法，和重庆的如出一辙。按照江西省基药增补通知，创新品种、独家品种、独家剂型和首仿品种将被重点推荐。然而重庆基药目录增补将限制独家品种的申报。
&&& 事实上，江西省招标一直对独家品种有所保护。在过渡期内，江西省不分质量层次的&霸道&政策，将单独定价、优质优价、原研药品直接踢出采购目录，但对独家品种给予较大宽容，因而降价风潮未波及到独家品种生产企业。
&&& 到了今年9月下旬的一个星期五，江西省政府与卫生厅连发深化医改工作要点、巩固完善基药制度实施意见、遴选基药增补目录工作方案三文件，推进新版基药的实施工作。
&&& 三个文件不同程度上都对基本药物的实施提出了工作意见，要求做好新版基药目录与原省增补目录的对接工作，充分考虑基层常见病、慢性病与二级及二级以上医疗机构用药的衔接等问题。而在9月26日，该省卫生厅还召开基药增补目录遴选工作研讨会，暗中推进基药增补遴选工作。
独家中标品种推荐 |
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&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&最新行业研报精选：全国基药增补政策回顾 推荐4股
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&&网友评论（）
　　化工：从供需再平衡与独特业务模式两个角度挖掘结构性机会 荐9股
　　 类别：行业研究 机构：（，） 研究员：王剑雨
　　[摘要]
　　核心观点接下来一段时间，基础化业发展态势为：
　　WTI原油价格以95/桶为波动中枢；棉花价格震荡上行；煤炭与橡胶价格保持平稳；化工品价格与价差整体保持平稳；化工品价格与价差整体保持平稳；实质性需求复苏有待观察；环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩。环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩。
迅速了解个股压力支撑位，买卖点…
　　建议从“供需再平衡”与“独特业务模式”两个角度挖掘结构性机会。在近30个子行建议从“供需再平衡”与“独特业务模式”两个角度挖掘结构性机会。在近30个子行业中，建议重点关注纯碱（（，）、（，））、粘胶短纤（三友化工、（，）、（，）、（，））、精细化工（建份）、POF热收缩膜、复合肥（（，）、（，））、民爆龙头、聚氨酯（（，））等子行业的龙头企业。
　　零售：从改革弹性和估值边际寻找国企改革标的 荐10股
　　 类别：行业研究 机构：平安证券 研究员：耿邦昊 徐问
　　[摘要]
　　新一轮国企改革明确分类监管，放开竞争性行业。随着自上而下的政策推动，零售行业即将迎来新一轮的国企改革和行业并购高峰。本轮改革明确应界定不同国有企业的功能定位，实施分类监管，放开竞争性业务，推行职业经理人制度和股权激励。零售业作为充分竞争性行业，将以市场为导向，以净利润最大化为主要考核目标，我们认为可能依循资产整合和整体上市、并购、引入战略投资者、国资退出、落实股权激励机制等具体改革方式。
　　上海率先开启改革探索，北京、山东、安徽、广东等省市有望跟进。我们认为同一控制人旗下商业资产进行整合的可能性比较大，非同一实际控制人在方案设计和利益权衡上难度很大。通过梳理重点区域同一国资委旗下商业资产（包括上市和非上市企业）布局情况，山东、安徽、北京、广州和上海市及各区国资委旗下零售和商业资源丰富、质量较好，或率先开启国企改革方面的探索，其中上海作为本轮改革的领头羊将起到示范作用。相关区域存在改革预期的零售企业包括（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）、（，）等13家。
　　高改革弹性企业存在更大盈利和市值提升空间。国企体制遗留的权责不清、激励机制缺乏等问题是致使不少传统零售公司费用控制较差、业绩释放不足的主要原因，一旦体制问题得到解决，在业绩和估值层面都存在提升空间。我们将零售企业的净利率水平作为盈利能力改善后的理想情况，测算重点区域零售企业未来盈利能力和市值的提升空间。银座股份、（，）、王府井、友谊股份、（，）、（，）、合肥百货、广州友谊的潜在市值提升幅度领先，具有较大的改革弹性。
　　市值大幅折让于自有物业价值的企业存在更强的安全边际。尽管由于经营能力下滑而导致市值大幅杀跌，但从资产质量和现金流角度来看，国内许多零售企业已具有极大的并购价值。国企改革对自持物业的价值重估和公司市值将有明显拉动作用，在引入战略股东、收购兼并、产业整合的过程中，物业重估价值也将成为零售企业重要的评估参考和价值底线。我们梳理了存在国企改革预期的重点企业的资产状况及重估价值，首商股份、银座股份、北京城乡、友谊股份、合肥百货、王府井、（，）等企业的市值大幅折让于自有物业价值，具有更高的估值安全边际。
　　投资建议。综合国企改革的区域路径及重点企业的改革弹性和估值底线，我们建议投资者重点关注友谊股份、新世界、益民集团、（，）、（，）等上海本地股，及银座股份、首商股份、合肥百货、王府井、北京城乡等受益国企改革的潜在标的。
　　风险提示。经济低迷、网购等新业态冲击加剧；国资改革政策推进力度低于预期；国资改革及相关资产整合在具体决策和实施层面遭遇较大挑战。
　　地产：政策加码 一线城市价格环比涨幅趋缓
　　 类别：行业研究 机构：平安证券 研究员：周雅婷 王琳
　　[摘要]
　　事项：统计局近日公布个大中城市住宅销售价格变动情况。与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有1个，持平的城市有3个，上涨的城市有66个。环比价格上涨的城市中，最高涨幅为1.3%。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有1个，上涨的城市有69个。11月份，同比价格上涨的城市中，最高涨幅为21.9%。
　　平安观点：
　　政策加码，一线城市价格环比涨幅趋缓：11月70个大中城市中，与上月相比价格下降的城市有1个，持平的城市有3个，上涨的城市有66个，上涨城市个数比10月份增加1个。环比价格变动中，最高涨幅为1.3%，最低为下降0.5%。随着四季度一线城市及部分房价上涨超过年初控制目标的二线城市收紧调控政策，11月整体房价环比涨幅略有收窄，70个城市平均涨幅为0.5%，较10月收窄0.2个百分点。4个一线城市平均涨幅为0.7%，较9月收窄0.2个百分点，二三线城市也分别收窄0.1个百分点。一线城市环比涨幅收窄一方面是由于前期基数不断提高，另一方面也是跟近期监管层对项目价格进一步加强了预售审批有关，使环比涨幅受到抑制。
　　一二线城市同比涨幅继续扩大，未来地价上涨依然对房价构成压力：11月同比上涨城市个数依然维持在69个，69个同比房价上涨城市的平均涨幅为9.6%，比10月提高0.3个百分点，同比涨幅继续扩大。11月一线城市平均同比上涨21.2%，二三线城市分别上涨11.2%和7.9%。虽然一线城市普遍进行政策加码和预售价格限制，但由于前期价格环比涨幅累积使同比涨幅再创新高。而根据我们统计，截止11月份，一线城市及二三线城市成交土地楼面地价涨幅分别为50.6%、23.5%和10.1%，因此我们预计明年上半年地价上涨对房价上涨的压力依然较大。
　　二手房价格涨幅趋缓：二手房方面，与上月相比，70个大中城市中，价格下降/持平/上涨的的城市分别为2/5/63个，上涨城市个数较10月减少2个。环比价格变动中，最高涨幅为1.2%，最低为下降0.8%，平均为0.4%，与10月相比持平。
　　与去年同月相比，70个大中城市中，价格上涨的城市依然为68个。上涨城市平均涨幅为5.0%，涨幅较10月提高0.3个百分点，一线城市同比上涨幅度为15.2%，较10月提高0.8个百分点，二手房价格走势与一手房趋同，涨幅较一手房略平缓。
　　投资建议：此届中央政府对地产调控思路已从需求转向供给，从全国“一锅端”向区域层级政策分化的市场化方向变化。基本面上，12月成交如期回落，判断销售量收敛的趋势仍将持续到1月末，板块投资依旧处于估值有吸引，基本面不性感阶段，维持行业中性判断，继续推荐国企与土地改革两条主题投资。
　　风险提示：房价大幅上升导致调控收紧的风险。
　　医疗保健：2013年全国各地基药增补政策回顾 荐4股
　　 类别：行业研究 机构：东方证券 研究员：李淑花
　　[摘要]
　　投资要点：
　　国家卫计委4月份关于新版基药目录过渡期间“以基药目录的520重种为基础，不盲目增补，从严控制增补数量”的“回头看”政策以来，下半年各地基药增补陆续公布。我们综合目前各省份的相关政策来看，各地政策呈现出以下特点：
　　本地药企比重增大：各地增补优先选择本地药企已经成为业内公开的秘密。
　　原因有三：一是支持和保护本地企业；二是评审专家对本地企业生产的药品较为熟悉，投票的意愿较高；三是CFDA在之前实施基药“回头看”工作方案中“增补要有地方防治特色”的要求，本地产品与当地用药习惯比较吻合，也让本地企业在基药增补选取中更有优势。重庆目录新增中药独家品种有80个，其中有9家本地企业23品种为独家，占比近三成；甘肃省的增补目录里，本地企业22个中成药品种，其中14个是独家。兰州（，）入选有8个品种，充分体现了本地企业的优势。
　　增补数量增大，整体呈现扩容趋势，改善基层用药短缺局面：国家卫计委4月份关于新版基药目录过渡期间“以基药目录的520重种为基础，不盲目增补，从严控制增补数量”的“回头看”实施方案，市场普遍认为13年增补品种数量应有所下降。但是根据已经出来的各地增补政策来看，广东和青海增补数量超市场预期，国基目录占比减少，地位减弱。
　　体现各地不同病情需求和用药习惯：今年青海省浓厚地域特色的藏药扩容很大，增补品种有60个，其中热病和脏腑病用药占比接近占一半；广东常年湿热，并且当地中药药企数量多，资源非常丰富，中药注射剂大幅增加，鱼腥草、痰热青、疏血通、喜炎平、血必净、热毒宁等共15个临床常用的高速增长的中药注射液品种被纳入目录。
　　利好中药独家品种进增补的药企：化药在各地基药增补中虽然数量不少，但大部分是竞争格局激烈的仿制药，独家往往是外企原研药。这次各地基药增补选取上，都有大比例的独家中药品种进入。比如重庆基药增补目录中药独家品种有80个，占比53%；山西基药增补目录中药品种中独家品种40个，占比52%。独家品种进增补的中药药企将是显著受益者。
　　投资策略与建议：
　　建议关注新版基药目录的独家品种及类独家品种。独家品种由于竞争少有利于药品的价格维护，以及在基层布局比较完善的企业，布局完善的企业有望更快地把握住基药放量的机会，如（，）（002603，增持）、（，）（300039，买入）、（，）（002287，买入）、（，）（600535，未评级）等。
　　风险提示基药价格下降幅度超过预期，基药招标政策风险。
　　中药产品质量问题风险。
　　建材：聚焦子行业在不同阶段的驱动力 荐4股
　　 类别：行业研究 机构：（，） 研究员：史恒辉
　　[摘要]
　　报告要点：
　　建筑行业研究框架概述我们分析建筑行业的框架是，以需求为中心，去观察它对产量、毛利、回款三个方面的影响，供给端的影响则微乎其微。
　　整体需求向下，关注处于三个阶段的子行业建筑行业下游需求总量的高增长时期已过，未来将面临着持续的下行压力。其中，房地产投资增速将逐步回落，基建投资未来将仅仅是结构性的机会。但由于建筑行业子行业众多，且处于不同的生命周期之中，当前有三个阶段的子行业值得重点关注。
　　成长初期，开辟新需求、扩张要加速处于成长前期的子行业，核心观察点在两个方面，一是新需求的成熟度，二是龙头企业的扩张速度如何。我们认为生态绿化行业将是下一个新兴需求，2013年是政策确定的一年，2014年将是资金落实、项目上马的一年。（，）的技术优势、（，）的管理团队将帮助两家公司实现快速扩张、占据较高的市场份额。
　　成长后期，管理精细化、半径可扩大处于成长后期的子行业，主要从两个方面进行观察，一是企业能否通过管理半径的扩大抵御行业增速的下移，二是企业的管理效益能否持续提升以此对冲毛利和回款的压力。我们认为装饰行业正处于成长后期，其中（，）的管理能力最为优秀，虽然估值有下行压力，但是业绩收益仍将可观。
　　成熟期，体制待变革、效率可提升处于成熟期的子行业，在需求总量逐步下行比较确定的情况下，很难再有趋势性的机会，能否通过事件性因素带来管理效率的提升，形成短期的业绩反弹，将是主要的观察点。十八届三中全会确定的国企改革方向，有望给建筑央企带来一定的投资机会，（，）在其中领先一步。
　　2014年投资标的和时点判断我们2014年的投资组合为铁汉生态、东方园林、金螳螂和中国建筑，在投资时点上，我们认为上半年的投资机会将大于下半年。
（责任编辑：王立广）
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类别：行业研究
一周动态点评。广东基药增补数量总计达到1042个。在新版基药目录中,中药类品种中此次增加的清热剂、止咳化痰类和理气祛瘀类品种较多,特别值得注意的是本次增补目录的中药注射剂达到15种,与此前一版相比大幅增加。 红日药业的血必净注射液竞争品种较少,进入此次基药增补之后有进一步放量的空间。汉森制药四磨汤作为保留品种,此次消导剂类品种相较10年增补只增加一个品种,竞争格局没有发生太大变化,看好两个公司未来发展。&&&
行业价格数据。本周大盘处于反弹之中,上证A股涨幅为3.31%。医药生物板块涨幅靠前,上涨4.56%。医药各子版块均不同程度上涨,医疗器械涨幅最大,为5.57%,医药服务涨幅最小,为3.68%。&&&
与上周相比,本周维生素类价格大体保持稳定,少数小幅变动。国产氯化胆碱由5.2元/千克降至5元/千克;国产叶酸由168元/千克降至165元/千克;国产维生素B6由145元/千克升至152.5元/千克。其他各类维生素价格均维持在原水平。&&&
中药材价格指数微跌,环比下跌0.46%。&&&
投资策略。药行业长期稳定增长趋势不变。短期来说,个股分化将继续。我们推荐:1)受益基药扩容,特别是处方药中独家品种和中药注射剂,我们推荐:天士力、昆明制药、康缘药业、云南白药、贵州百灵。2)此次基药增加了肿瘤、血液病、精神疾病的较多品种,同时也在推行大病医保,我们推荐:恩华药业、华仁药业。3)将企业通过新版GMP认证作为质量评价的重要指标,推进行业整合;优先采购达到国际水平的仿制药。我们推荐:信立泰、科伦药业。
股票名称最新评级目标价研报
股票名称11年EPS12年EPS研报
股票关注度
股票名称关注度平均评级最新评级
行业关注度
行业名称关注度关注股票数买入评级数浙江省基药增补目录和招标方案点评:独家品种增补较多,在地企业受益明显
&&&&投资要点&&&&事件:&&&&近日,浙江省公布《浙江省基层医疗机构基本药物目录外常用药品清单(暂定)》(以下简称省增补目录)和《浙江省2014年药品集中采购(第一批)实施方案》。&&&&点评:&&&&基药增补扩容明显,在地企业受益明显。根据浙江省《2014年药品集中采购实施方案》的规定,浙江省基本用药目录包含了国家520版基本药物目录和《浙江省基层医疗卫生机构基本药物目录外常用药品清单(暂定)》的相关品种,意味着此次基本药物目录外常用药品清单即为浙江省增补基本药物目录。此次基本药物目录共增补292个品种,其中化学药和生物制品176个品种,中成药116个品种,由目前各省基药增补情况来看,大部分省份均对基药增补目录持较为积极的态度,预计其余省份对基药增补持积极态度的概率依然较大。由增补的292个品种来看,此次浙江省基药增补目录同样不乏独家/准独家品种,如的百令胶囊、的康复新液(30m独家规格)、舍曲林分散片(2家企业竞争)和瑞舒伐他汀(4家国产)、的乌灵胶囊、的胰激肽原酶(单独定价)和复方消化酶、的多烯磷脂酰胆碱注射液、的小儿豉翘清热颗粒、的热毒宁注射液、的痰热清注射液等。我们认为上述独家/准独家品种在现行招标规格下具备较强的价格维护能力,进入基药目录后一方面可以实现基层市场的放量,另一方面也能借助政策优势进一步提升中高端医院的市场份额,整体有利于相关品种在未来逐步实现加速增长,从而对盈利带来一定促进作用。&&&&招标方案变动不大,严限价宽中标。同时,浙江省还公布了《2014年药品集中采购(第一批)实施方案》,与上一轮的征求意见稿相比,正式稿仍延续了征求意见稿中严限价宽中标的招标思路:在限价方面,首先选择北京、山东、江苏、河南、湖南、上海六省最低实际交易价格为基准价,然后在基准价的基础上根据相关品种的不同情况进行降价处理确定参考价(与征求意见稿相比,正式稿对《非主流产品采购目录》药品、原国家基药和原省增补基药目录内的抗菌药物价格降幅略有减小,但整体变动不大);在最终的中标规则方面,浙江省对通过经济技术标进入商务标的产品按照三个质量层次进行评审(第一质量层次为专利药、一类新药、国家奖项产品;第二质量层次为原研、单独定价、优质优价品种;第三质量层次为其他类产品;海外认证产品可单独评审),其中第一质量层次1个中标名额,第二质量层次2个中标名额(综合得分最高+报价最低中标),第三质量层次3个中标名额(综合得分最高的2个+报价最低的产品中标),充分的质量分层和较多的中标名额可以保证竞争格局良好的品种通过剂型、规格分组实现充分中标(如瑞舒伐他汀片4家国产企业,通过规格分组(5mg、10mg两组)可以保证企业顺利实现中标)。总体来说,虽然浙江省基药招标方案的限价规则较为严格,但每个品种较多的标数量避免了部分竞争性品种的竞价压力,对于竞争格局良好的相关品种进入基药后也具有一定利好。&&&&兴业观点。总体来说,由此次浙江省基药招标方案来看,虽然其限价规则较为严厉,但在质量分层和最终中标环节均较为宽松,也一定程度上缓解了部分竞争性品种在评审环节的竞价压力,相对广东、福建省份严厉的招标方案,我们认为浙江省此次基药招标方案仍比较理性,也为基药品种在浙江省的销售营造了良好的政策环境;从浙江省基药增补品种来看,此次基药增补目录不乏多个独家/准独家品种,我们认为这些竞争格局良好的独家/准独家品种有望借助政策规则进一步提升其市场份额,实现终端销售的加速放量,综合考虑此次浙江省基药增补的相关受益标的,我们认为京新药业和千红制药主力品种均进入浙江省基药增补目录,两个公司受益弹性最大,建议积极配置。&&&&风险提示。基药招标降价幅度超预期
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