截至二零一四年六月三十日止六月 中期I公_(02319)_公告正文
截至二零一四年六月三十日止六月 中期I公
公告日期：
香港交易及结算所有限公司及香港联合交易所有限公司对本公布之内容概不
负责，对其准确性或完整性亦不发表任何声明，并明确表示，概不对因本公布
全部或任何部份内容而产生或因倚赖该等内容而引致之任何损失承担任何责
中国蒙牛乳业有限公司
（在开曼群岛注册成立之有限公司）
（股份代号：2319）
截至二零一四年六月三十日止六个月
中期业绩公布
截至六月三十日止六个月（未经审核）
二零一四年
二零一三年
人民币千元
人民币千元
25,835,834
20,667,898
本公司拥有人於期内应占利润
每股盈利（人民币元）
上述若干数额并不对应二零一三年六月三十日的中期简明综合财务报表，
惟反映附注
9所述之所作调整。
透过在营销、商业模式及产品方面继续创新，拓宽销售管道，优化产品
组合，实现稳健增长
致力於与战略夥伴的业务整合，着力发展常温、低温及奶粉业务，完善
业务版图，致力於成为创新引领的营养健康食品公司
以打造和谐共赢的生态圈为目标，加强奶源建设。期内规模化、集约化
奶源比例达94%，领跑行业
以「一点一滴的好」品牌行动，推进品牌形象建设，紧扣品牌价值及产品
定位，加强数码媒体的投入。明星品牌及机会品牌表现突出
尼尔森的数据显示，蒙牛液体奶、常温乳制品及低温乳制品的市场份额
继续稳居市场第一
乳制品行业发展稳中有升，尤其是液体奶（包括UHT奶、乳饮料、酸奶
保持增长态势，出现明显的高端化趋势
中国蒙牛乳业有限公司（「本公司」）之董事（「董事」）会「董事会」）欣然呈报本公司
及其子公司（「本集团」或「蒙牛」）截至二零一四年六月三十日止六个月的未经审
核综合中期业绩连同比较数字，该中期业绩及简明中期财务报表已由本公司
审核委员会（「审核委员会」）及核数师审阅。
简明综合损益表
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
人民币千元
人民币千元
持续经营业务
25,835,834
20,667,898
(17,454,016)
(15,149,123)
其他收入及收益
乳牛公允值变动减销售成本
产生的收益
销售及经销费用
(5,897,135)
(3,806,892)
其他经营费用
经营业务利润
应占联营公司利润
来自持续经营业务之税前利润
所得税支出
来自持续经营业务之本期利润
已终止经营业务
来自已终止经营业务之本期利润
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
人民币千元
人民币千元
以下各方应占：
本公司拥有人
非控股股东权益
本公司普通股拥有人应占每股盈利
（以每股人民币元计）
－本期利润
－来自持续经营业务之利润
－本期利润
－来自持续经营业务之利润
本期应付及建议派付股息的详情於中期简明综合财务报表附注11披露。
上述若干数额并不对应二零一三年六月三十日的中期简明综合财务报表，惟反映附注9
所述之所作调整。
简明综合财务状况表
二零一四年
二零一三年
六月三十日十二月三十一日
人民币千元
人民币千元
非流动资产
物业、厂房及设备
土地使用权
其他无形资产
於联营企业的投资
递延税项资产
非流动金融资产
长期预付款
26,567,958
24,018,256
其他流动金融资产
应收账款及票据
预付款、按金及其他应收款项
保证金存款
现金及银行结存
19,684,151
15,224,676
分类为持有待售的处置组内资产
19,692,632
16,321,140
应付账款及票据
其他应付款项及预提费用
计息银行及其他借贷
其他流动金融负债
应付所得税
二零一四年
二零一三年
六月三十日十二月三十一日
人民币千元
人民币千元
16,177,225
17,860,081
与分类为持有待售的资产
直接相关的负债
16,177,831
18,063,331
净流动资产u（负债）
(1,742,191)
总资产减流动负债
30,082,759
22,276,065
非流动负债
计息银行及其他借贷
长期应付款项
递延税项负债
其他非流动金融负债
23,230,460
18,011,138
本公司拥有人应占权益
已发行股本
限制性股票奖励计划下持有
14,366,845
10,628,142
20,273,740
15,360,918
非控股股东权益
23,230,460
18,011,138
中期简明综合财务报表附注
本公司为於开曼群岛注册成立的获豁免有限责任公司。本公司乃一家投资控股公司，而
其子公司主要在中华人民共和国（「中国」）从事乳制品生产及经销业务。
编制基准及本集团会计政策变动
截至二零一四年六月三十日止六个月的未经审核中期简明综合财务报表是按照国际会
计准则第34号中期财务报告及香港联合交易所有限公司证券上市规则之披露规定编制。
本未经审核中期简明综合财务报表并未载有年度财务报表所需的全部信息和披露，故应
与本集团截至二零一三年十二月三十一日止年度的财务报表一并阅览。
本集团采纳之新准则、诠释及修订
除因采纳以下截至二零一四年一月一日生效的新颁布及经修订的准则及诠释外，编制本
中期简明综合财务报表所采纳的会计政策，与编制本集团截至二零一三年十二月三十一
日止年度的财务报表所采纳者保持一致。
本集团已於二零一四年首次应用以下新准则及修订。然而，除下文详述有关国际财务报
告准则第9号者外，该等新准则及修订并无对本集团的年度综合财务报表或当期的中期
简明综合财务报表产生任何影响。
各项新准则或修订的性质及影响於下文详述：
投资实体－国际财务报告准则第10号、国际财务报告准则第12号及国际会计准则第27号
该等修订为符合国际财务报告准则第10号综合财务报表项下的投资实体定义的实体提
供了合并要求的一个例外规定。该例外规定要求投资实体对子公司以公允值计量且将其
变动计入损益。由於本集团旗下实体不合资格成为国际财务报告准则第10号项下的投资
实体，因此该等修订对本集团并无影响。
抵销金融资产及金融负债－国际会计准则第32号的修订
该等修订阐明「当前拥有法定可实施的抵销权」的含义及使结算所的非同步结算机制符
合抵销资格的条件。该等修订对本集团并无影响。
衍生工具约务更替及对冲会计法的持续性－国际会计准则第39号的修订
该等修订对於指定为对冲工具的衍生工具，其约务更替满足某些标准的，免於终止对冲
会计。由於本集团於当前或过往期间并无对其衍生工具进行约务更替，因此该等修订对
本集团并无影响。
非金融资产的可收回金额披露－国际会计准则第36号的修订
该等修订消除了国际财务报告准则第13号公允值计量对国际会计准则第36号资产减值
中的披露要求造成的意外影响。此外，该等修订规定须披露已於期内确认或拨回减值损
失的资产或现金产生单位的可收回金额。本集团已於截至二零一三年十二月三十一日止
年度的年度综合财务报表内提早采纳该等披露要求。
税费－国际财务报告诠释委员会第21号
该诠释阐明，实体确认某项税费的负债，不得早於相关法例所确认的触发付款活动发生
之时。该诠释亦阐明，只有在触发付款的活动按照相关法例持续发生一段时间的情况下，
税费负债方会按累进方式累算。就达到最低门槛而触发的税费而言，在达到订明最低门
槛之前概不确认任何负债。於当前或过往期间，该诠释对本集团并无影响。
提早采纳国际财务报告准则第9号的二零零九年版本
本集团选择根据国际财务报告准则第9号的过渡条文，自二零一四年一月一日起提早采
纳国际财务报告准则第9号（二零零九年）。采纳该国际财务报告准则第9号版本主要影响
到本集团的金融资产分类及计量。
於首次应用日期，本集团将其於中国圣牧有机奶业有限公司及原生态牧业有限公司的股
本投资（过去根据国际会计准则第39号分类为可供出售金融资产而并非持作买卖）指定为
以公允值计量且其变动计入其他全面收益。
就该等股本投资入账而言，采纳国际财务报告准则第9号（二零零九年）并无影响所呈报
的比较数字，原因是以前年度该等投资并无减值或被出售。除股息收入外，该等投资其
後的公允值变动须於其他全面收益确认，且其後不可计入损益。
於首次应用日期，过去根据国际会计准则第39号分类为可供出售金融资产而并非持作
买卖的所有其他股本投资，分类为以公允值计量且其变动计入损益。就该等金融资产而
言，采纳国际财务报告准则第9号（二零零九年）并无对本集团的财务状况产生任何重大
财务影响，原因是该等投资的成本与公允值相若。
於首次应用日期，本集团之单位信托投资（过去根据国际会计准则第39号分类为可供出
售投资）及短期投资存款（过去根据国际会计准则第39号分类为贷款及应收款项）已分类
为以公允值计量且其变动计入损益的金融资产。就该等金融资产而言，采纳国际财务报
告准则第9号（二零零九年）并无对本集团的财务状况或业绩产生任何重大财务影响，原
因是该等投资的年期相对较短。
首次应用国际财务报告准则第9号（二零零九年）後，其他金融资产继续按摊销成本计量，
或以公允值计量且其变动计入损益。
监於提早应用国际财务报告准则第9号（二零零九年），本集团已更改金融资产分类及计
量方面的会计政策。本集团不再将金融资产分为四类，而是同时根据本集团管理金融资
产的业务模式及金融资产的合约现金流量特点，将金融资产分类为其後按摊销成本或公
允值计量。
除国际财务报告准则第9号（二零零九年）外，本集团并无提早采纳任何其他已颁布惟尚
未生效的准则、诠释或修订。
出於管理需要，本集团按产品及服务构组业务单元，共有下列四个可报告经营分部：
液体奶产品分部
生产及经销超高温灭菌奶（「UHT奶」）、乳饮料及酸奶；
冰淇淋产品分部
生产及经销冰淇淋；
生产及经销奶粉；及
其他乳制品分部
主要为本集团奶酪及贸易业务。
管理层独立监察本集团各经营分部的业绩，以作出有关资源分配及表现评估的决策。分
部表现乃根据可报告分部利润u（亏损）（其为对经调整税前利润或亏损的一种计量）予以
评估。经调整税前利润或亏损乃贯彻以本集团的税前利润计量，惟利息收入、融资成本、
应占联营公司利润及亏损、股息收入及总部及公司支出不包含於该计量内。
分部资产并无包括股本投资，以及其他不分部的总部及公司资产，因该等资产按集团层
分部负债并无包括其他不分部的总部及公司负债，因该等负债按集团层面管理。
分部间销售及转让是参考以当时市价向第三者销售所采用的售价进行交易。
下表呈列了本集团的经营分部的收入、利润和部分资产和负债的资料：
截至二零一四年六月三十日止六个月（未经审核）
液体奶产品 冰淇淋产品
奶粉产品 其他乳制品
人民币千元 人民币千元
人民币千元 人民币千元 人民币千元
分部收入：
销售予外部客户
21,764,843
25,835,834
分部间销售
22,290,084
26,662,651
对销分部间销售
来自持续经营业务之收入
25,835,834
乳牛公允值变动减销售成本
产生的收益
应占联营公司利润
不分部的公司支出
来自持续经营业务之税前利润
所得税支出
来自持续经营业务之本期利润
於二零一四年六月三十日（未经审核）
资产及负债
21,081,592
12,233,659
37,520,235
对销分部间应收款项
(6,760,808)
不分部的公司资产
15,492,682
已终止经营业务相关资产
46,260,590
15,551,258
20,293,664
对销分部间应付款项
(6,760,808)
不分部的公司负债
已终止经营业务相关负债
23,030,130
截至二零一三年六月三十日止六个月（未经审核及经重述）
液体奶产品 冰淇淋产品
奶粉产品 其他乳制品
人民币千元 人民币千元
人民币千元 人民币千元 人民币千元
分部收入：
销售予外部客户
18,262,453
20,667,898
分部间销售
18,393,989
21,102,372
对销分部间销售
来自持续经营业务之收入
20,667,898
应占联营公司利润
不分部的公司支出
来自持续经营业务之税前利润
所得税支出
来自持续经营业务之本期利润
於二零一三年十二月三十一日（经审核）
资产及负债
19,362,089
11,861,065
33,234,622
对销分部间应收款项
(8,618,415)
不分部的公司资产
14,626,725
已终止经营业务相关资产
40,339,396
15,102,984
18,888,632
对销分部间应付款项
(8,618,415)
不分部的公司负债
11,854,791
已终止经营业务相关负债
22,328,258
收入、其他收入及收益
收入为本集团的营业额，指已售出商品的发票净值，经扣除退货及贸易折扣，以及抵销
集团内所有公司间之重大交易後所得的数额。
本集团的收入、其他收入及收益的分析如下：
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
人民币千元
人民币千元
（经重述）
25,835,834
20,667,898
其他收入及收益：
政府补助金
－与生物资产以外资产有关
－与收入有关
视同出售一家子公司收益
视同出售一家联营公司收益
汇兑收益净额
26,086,706
20,787,285
政府以物业、厂房和设备捐献或现金捐献以购买物业、厂房及设备方式，向本集团
授予若干补助。该等补助金并无附带任何未达成的条件或或然事项。该等补助金初
始确认为递延收益，并根据资产的估计可使用年期摊销，以配对相关物业、厂房及
设备的折旧开支。
本集团因对当地乳制品行业的发展有所贡献，故获现金捐献形式的政府补助金。该
等补助金并无附带任何未达成的条件或或然事项。
二零一四年一月十三日，本集团透过向新股东发行新股份，出售本公司的间接全
资子公司内蒙古富源牧业有限责任公司（「富源」）。因此，富源成为本集团的联营公
司，本集团当时持有其50.68%股权。
二零一四年六月二十六日，富源向本集团以外的其现有股东发行新股份，以致本集
团於富源的权益摊薄至43.35%。
其他经营费用
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
人民币千元
人民币千元
（经重述）
应收账款及其他应收款项拨备
存货撇减至可变现净值
处置物业、厂房及设备亏损
教育费附加和城市维护建设税等
汇兑亏损净额
本集团来自持续经营业务的税前利润乃经扣除下列各项後计算所得：
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
人民币千元
人民币千元
（经重述）
销售存货成本
17,451,250
15,149,123
变现及未变现白糖商品期货合约
公允值亏损净额
17,454,016
15,149,123
物业、厂房及设备折旧
土地使用权摊销
其他无形资产摊销
房屋及生产设备的经营租赁最低租金
陈列空间租赁费
雇员福利费用（不包括董事及高级行政人员酬金）
本集团自二零一一年起订立多份白糖商品期货合约，以处理其日後购买白糖所面
对的价格风险。期内计入综合损益表的衍生金融工具公允值亏损净额为人民币
2,766,000元（截至二零一三年六月三十日止六个月U无）。
来自持续经营业务的融资成本分析如下：
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
人民币千元
人民币千元
长期应付款项利息
须於五年内全数偿还的银行贷款利息
息率3.50%於二零一八年到期之500,000,000美元债券
因时间流逝而增加或然代价的折现现值
所得税支出
中期简明综合损益表内所得税支出的主要成分为：
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
人民币千元
人民币千元
即期所得税
即期所得税支出
递延所得税
有关税项亏损及暂时性差异的产生及回拨
由於本集团在期内并无在香港产生任何应课税利润，故无计提香港利得税拨备。
所得税支出指在期内按现行适用税率计提的中国企业所得税（「企业所得税」）拨备。
期内，根据(i)中国企业所得税法；(ii)《关於深入实施西部大开发战略有关税收政策问题
的通知》；及(iii)《关於发布享受企业所得税优惠政策的农产品初加工范围（试行）的通知》，
若干中国子公司享有税务豁免。
已终止经营业务
於二零一三年十一月二十五日，富源、内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司（「内蒙蒙牛」，
由本公司持有93.29%股权的公司）、内蒙古禾和投资有限责任公司（「禾和」，由内蒙蒙牛持
有100%的公司）与若干第三方签订连串协议（「投资协议」），旨在协助富源更容易的融资以
拓展其业务。根据该等协议，第三方会向富源注入额外资本，因而导致禾和於富源的股
权由100%摊薄至大约43%。富源经营养殖业务。完成上述视同处置後，禾和将会失去对富
源的控制权。因此，於二零一三年十二月三十一日，富源分类为持有待售的处置组。
於二零一四年一月十三日，本集团已完成上述首批交易，故此富源已成为本集团的联营
公司，禾和持有其50.68%股权。於二零一四年六月二十六日，富源按投资协议所预定向本
集团以外的其现有股东进一步发行新股份，以致禾和於富源的权益摊薄至43.35%。
成都销售：
於二零一三年八月二十九日，内蒙古蒙牛方鼎产业管理有限责任公司（「方鼎」）增购成都
蒙牛乳业销售有限责任公司（「成都销售」）64%股权，其纯粹为了之後一年内处置该等股
权。本次收购前，成都销售为方鼎占36%的联营公司。收购的代价人民币5,763,000元於收
购日以现金支付。成都销售经营乳制品贸易业务。收购该子公司之目的是配合本集团重
组经销商架构。本集团预计於二零一四年下半年处置成都销售。本集团收购成都销售後
及於二零一三年十二月三十一日，成都销售的资产净值已分类为处置组，并於综合财务
报表内列作为一项已终止经营业务。
比较期间之损益表已经重列，犹如於本期内终止经营之业务在比较期间开始时已终止经
本公司普通股拥有人应占的每股盈利
本期的每股基本盈利乃根据期内本公司普通股拥有人应占利润除以期内已发行普通股
的加权平均数计算。
每股摊薄盈利乃根据本公司普通股拥有人应占本期利润除以用作计算每股基本盈利所
采用的该期内已发行普通股加权平均数并假设期内所有购股权获行使并根据国际会计
准则第33号每股盈利的或然普通股拨备按无代价发行的普通股加权平均数计算。
以下是计算每股基本及摊薄盈利时所用的利润及股份数目：
截至六月三十日止六个月
二零一四年
二零一三年
人民币千元
人民币千元
本公司普通股拥有人应占利润
计算每股基本盈利所用的普通股加权平均数
假设期内所有购股权获行使并按无代价发行之
普通股加权平均数
就限制性股票奖励作出调整
计算每股摊薄盈利所用的普通股加权平均数
董事并未建议派发截至二零一四年六月三十日止六个月的中期股息（截至二零一三年六
月三十日止六个月：无）。截至二零一四年六月三十日止六个月，本公司按照建议就截至
二零一三年十二月三十一日止年度向本公司股东宣派及派付期末股息每股人民币0.20元
（截至二零一三年六月三十日止六个月：人民币0.16元）。
应收账款及票据
本集团一般给予客户不超过30天的信贷期，在特定情况下可延长。本集团密切留意逾期
未偿还结余。鉴於上文所述及本集团的应收账款及票据乃与大量不同类别的客户有关，
故并无重大信贷集中风险。
於报告期末，本集团经扣除呆账拨备的应收账款及票据按发票日期的账龄分析如下：
二零一四年
二零一三年
六月三十日十二月三十一日
人民币千元
人民币千元
应付账款及票据
本集团应付账款及票据根据发票日期的账龄分析如下：
二零一四年
二零一三年
六月三十日十二月三十一日
人民币千元
人民币千元
管理层讨论及分析
二零一四年上半年，原奶供给偏紧形势扭转，乳制品行业发展稳中有升，尤其
是液体奶（包括UHT奶、乳饮料、酸奶）保持增长态势，并出现明显的高端化趋
势，有机奶、乳酸菌饮料、常温酸牛奶增长强劲。至於奶粉行业上半年的增长
有所放缓。为保障乳制品安全，重振消费者信心，中国政府对乳业监管日趋严
格。长远来看，中国乳制品行业将步入健康有序的发展轨道，汰弱留强的态势
不断深化。
目前中国人均乳制品消费量不足全球平均水平的三分之一，随着城镇化加速、
居民收入增加及消费意识增强，中国乳制品消费总量将不断上升，消费结构将
升级转型，发展潜力巨大，吸引了资本流入乳制品相关行业。
期内，国内原奶供应总量增加，原奶价格一改去年下半年的暴涨，出现回落。
原奶成本下降有利一众下游奶企提升毛利率水平。
二零一三年，蒙牛在大股东中粮集团有限公司（「中粮集团」）的支持下，进行了
多项并购及战略合作。二零一四年上半年，蒙牛致力於与战略夥伴的业务整
合，同时在营销、商业模式及产品方面继续创新；另透过精简流程、制度及产
品提升管理效益，并加强内部及对外的沟通及透明度，建立阳光文化。
尼尔森公司的数据显示，蒙牛液体奶、常温乳制品及低温乳制品二零一四年上
半年的市场份额继续稳居市场第一。特仑苏、优益C、真果粒、冠益乳、未来星
等明星品牌深受消费者欢迎，继续引领市场，纯甄及蒂兰圣雪等机会品牌及新
品香蕉大眼萌快乐牛奶饮品亦保持强劲的销售增长。
凭藉稳健的综合表现，蒙牛广获业界、资本市场及媒体认同，期内获环球企业
家年会选为「中国最佳表现公司Best50」、连续六年跻身荷兰合作银行的「全球
乳业20强」，以及连续五年入选《财富》杂志的「中国500强」。蒙牛更荣获最有影响
力的金融杂志之一《机构投资者》的「最佳投资者关系奖」，汇集了逾800名买方基
金经理、研究员及超过600名卖方分析师的综合意见评选而出，在业内极具权
威，体现了国际投资者对蒙牛未来发展的信心。
此外，蒙牛入选中国轻工业联合会的「2013年度中国轻工业百强企业」、「市场能
力百强企业」、「中国冷冻饮品行业十强企业」；并以人民币188.33亿元的品牌价
值，荣列世界品牌实验室《中国500最具价值品牌》第102位。
战略合作与整合
低温业务：DanoneS.A.及其子公司（统称「Danone集团」）
截至二零一四年三月二十七日，蒙牛已完成向全球第一鲜乳制品企业
Danone集团配售股份，Danone集团持有的蒙牛股本由4.0%增至经扩大後股
本的9.9%，成为蒙牛第二大战略股东。
蒙牛与Danone集团於六月成立合资公司内蒙古蒙牛达能乳制品有限公司
（「蒙牛达能」），整合双方在中国的低温业务。作为一个团队，蒙牛达能拥
有同一愿景，锐意成为中国低温乳品行业的领导者，目标是提高人均消费
量，扩大市场份额，同时致力为消费者提供优质、安全的产品，打造更多
样化的产品组合。
蒙牛达能精简产品组合，力推三大高毛利率品牌―蒙牛的优益C及冠益乳，
以及Danone集团的碧悠。在巩固产品优势的同时，蒙牛达能亦积极研发新
品以迎合不同消费者的需求。此外，蒙牛达能透过改善资产利用率、加强
规模优势，并采取审慎的费用投入及资本开支等措施，藉此提升运营效
率，降低运营成本。
Danone集团亚太区运营专家自二月起长驻安徽省马鞍山低温工厂，双方携
手展开效率提升项目，务求使食品安全及质量与国际标准接轨，并已制定
关键绩效指标，逐渐改善所有工厂的运营操作。马鞍山工厂已按照Danone
集团全球的生产和质量管理标准全面升级，并自六月初起生产部分碧悠
的产品。马鞍山工厂还将作为试点，培训蒙牛其他低温工厂的员工，以提
升所有工厂运营效率以达世界领先水平。
下半年，蒙牛达能将透过七个重点项目，逐步将所有低温工厂提升到国际
运营水平，包括「从优秀到卓越」运营效率提升、质量管理培训、产品研发
改进、新品创新改进、低温重点销售区域突破、重点战略产品突破、建立
合资公司的声誉。
Arla爱氏晨曦
由中国、丹麦两国农业部牵头成立的首个乳业国家级项目―中丹乳品技术
合作中心於四月二十六日正式进驻位於北京的中粮营养健康研究院，同
日，聚焦於研究「中国化」奶酪的Arla中国创新中心也在此揭幕。已投入营
运的中丹技术合作中心及新成立的Arla中国创新中心是中粮集团、蒙牛与
Arla爱氏晨曦紧密合作的又一里程碑。两个中心落户於中粮营养健康研究
院，有利於整合三方的经验和资源，加强合作关系。蒙牛将借助中粮集团
多年来的研究实力，在食品营养健康方面进一步研究和创新，同时加快从
丹麦引入奶牛养殖、产品加工、包装方面的先进技术，努力为消费者创造
及提供安全、可口的高质量产品。
作为Arla爱氏晨曦在中国的独家经销商，蒙牛与Arla爱氏晨曦主要在进口
业务方面合作。期内，蒙牛大幅精简Arla爱氏晨曦的产品数量，优化品牌
结构，同时引入Arla爱氏晨曦的奶酪及黄油产品，并将於八月推出进口自
Arla爱氏晨曦的儿童UHT奶。蒙牛与Arla爱氏晨曦签署了扩展协议，Arla爱
氏晨曦将与雅士利合作推出全新的婴幼儿奶粉系列，以Arla爱氏晨曦品牌
为雅士利旗下施恩品牌的高端系列美儿乐背书，推出阿拉美儿乐，预计年
底以原装进口的形式引入中国市场。
奶粉业务：雅士利国际控股有限公司（「雅士利」，股份代号：1230）
蒙牛控制雅士利76.58%的股权，锐意将雅士利打造成婴幼儿营养品平台。
二零一四年上半年，雅士利变革营销模式，积极推行会员积分系统，以期
借助技术和数据平台的支持，重新梳理产品价值链，增加与消费者互动的
机会，夯实经营专业化的基础，提升服务精准化的能力，进而网罗更广泛
的消费群，巩固市场地位。
同时，雅士利积极开拓和梳理渠道，特别加强母婴渠道网点开发，有效提
高产品在该渠道的市场占有率；雅士利还成立电商团队拓展电商网购业
务，并对电商渠道开发线上专销产品，打造新的增长点。
下半年，雅士利将继续变革营销模式、拓展渠道、建设精细化品牌组合，
以及加强产品的研发实力、海外项目建设、内部优化、绩效评价管理等工
作，从而提升市场占有率，增强盈利能力。
植物基营养品业务：TheWhiteWaveFoodsCompany（「WhiteWave」）
二零一四年一月六日，蒙牛联同北美包装食品饮料公司WhiteWave宣布以
人民币3.7666亿元收购雅士利（郑州）营养品有限公司（「雅士利郑州」）100%
双方已於四月底注册成立合资公司，并通过合资公司完成收购雅士利郑
州。蒙牛和WhiteWave分别持有合资公司51%及49%的权益，该合资公司主
要在中国制造、包装和经销营养产品。从四月初开始，合资公司展开对雅
士利郑州的工厂生产布局、技术改造，并着手产品研发及品牌定位、营销
策略制定，并计划於年底推出植物蛋白饮品，填补国内高端植物蛋白饮品
市场的空白，丰富蒙牛的产品线。
蒙牛的质量管理体系「四驾马车」（即质量安全管理系统、奶源质量管理中心、
营运质量管理中心及销售质量管理中心）持续为端到端的食品质量安全保驾护
航。「四驾马车」统一方向，聚焦重点，联动协作，组建奶源供方及终端市场跨
系统检查小组，及时发现并解决问题。
质量安全管理系统和奶源质量管理中心密切合作，推进奶源技术标准体系的
建立与运行，从区域风险、源头供应商、奶源健康、车间化管理、实验室能力、
不合格奶管控、供方规范管理七方面进行规范与改进，建立行业标准。通过调
整配方、实验检测，帮助奶农改善奶牛饲料比例，提升牛奶质量。此外，蒙牛亦
整合所有供方，统一指标计价模式，加大考核力度，进一步保障原奶质量，为
消费者提供「一点一滴的好」。
营运质量管理中心透过多项质量创新与改善工作，在保障质量的同时，提升效
益。例如，使用原奶微生物快速检测仪，大大降低不合格产品批次；以及运用
商业无菌快速检测方法，大幅缩短检测天数。
销售质量管理中心应用在线考试平台，大力加强对前线业务人员的培训和考
察，保障安全规范的操作标准落到实处。此外，终端低温冷链业务品质管控体
系建设全面展开，目前已完成仓储管理与冷链业务审核，资源配置、消费者管
理、关键业绩指标管理及行销正在展开。
蒙牛持续优化奶源结构，保障原奶质量，从源头上一点一滴塑造优质乳品。蒙
牛规模化、集约化奶源比例达94%，领跑行业。
蒙牛以打造和谐共赢的生态圈为目标，引领中国奶源基地建设向集约化、规模
化、现代化发展，旨在把奶源发展成战略核心资产。通过变革，使奶源与产能布
局及产品结构达最匹配；通过提升中小型牧场占比，推动行业奶源基地升级；
同时与国际对标，借监ArlaGaarden牧场管理模式，协助供方提升运营水平及养
殖效益；并搭建资源平台，帮助供方选择优质供应商，降低供方采购成本，同
时也强化了蒙牛对上游的质量管控，保证原奶质量。
蒙牛借鉴Arla爱氏晨曦先进牧场管理经验，如牛舍建设、挤奶优化管理等，建
立了蒙牛示范牧场。蒙牛还首创「牧场主大学」，对各大中型牧场的管理人才进
行理论及实践培训，提升牧场管理水平。
蒙牛持续推进及完善「核心业务单元」（CenterBusinessUnit，简称「CBU」）、「区域
业务单元」（RegionalBusinessUnit，简称「RBU」）及「分公司直营」的销售运营模式。
通过增加一线人员加强终端管理，提升CBU市场的渠道和终端掌控力度；部分
销售大区通过细化区域，强化RBU市场覆盖深度和广度，更好地协助三四线市
场的经销商提升销售表现；进一步整合分公司，提升一二线市场的利润及终端
服务能力。蒙牛着力在北京、天津、成都及呼和浩特四个城市打造区域销售平
台，建立区域子公司，逐步形成区域营销中心和经营中心。同时，蒙牛聚焦提
升经销商综合运营能力，精简销售渠道层级划分，提高了渠道的质量和拓展效
针对现代渠道，蒙牛锐意创新，积极进取。由总部客户团队、大区重点客户（Key
Account，简称「KA」）团队、经销商KA团队组成的三层级KA服务团队改变过去
单纯「供应商」的理念，成为零售商的「战略合作夥伴」，与零售商展开「品类管
理合作」，提升KA的服务水平及执行效率。此外，通过开发KA-EPOS智能数据系
统，节约了人力成本，使销售管理更为精细化、数据化。
蒙牛亦横向拓展餐饮及特殊渠道，大力增加网点。此外，蒙牛积极展开电商业
务，产品已覆盖主流电商平台。蒙牛的电商平台在新产品推广及消费者洞察方
面发挥了重要的作用，并有助实现精准营销，降低营销成本。
蒙牛继续以市场为主导，精简产品数量，优化品牌结构，将品牌清晰归类为明
星品牌、基础品牌、利润贡献品牌及机会品牌。聚焦资源推广主打产品，与目
标消费者精准沟通和深入互动，通过消费蒙牛产品、参观蒙牛工厂等，加强对
蒙牛品牌的了解和信任。蒙牛紧扣品牌价值及产品定位，积极推进母品牌形象
建设，从「一点一滴的好」开始诠释「只为点滴幸福」的品牌主张。
在媒体广告方面，蒙牛因应媒体发展的趋势及目标群的媒介习惯，加强了数码
媒体的投入，有效提升投资回报率。通过运用移动互联网及社交化媒体，蒙牛
带动消费者的广泛参与，并充分发挥关系链传播对提升品牌的作用。
新媒体的成功运用，令蒙牛创意十足的品牌活动如虎添翼。期内蒙牛凭藉多个
品牌营销活动力作，已连续荣获「中国广告实效案例大奖」、「第六届中国广告
主金远奖网络类银奖」、「中国经典传播虎啸奖饮品类优秀奖」、「2014年度内容
营销最佳综艺节目内容音效案例金奖」等广告界大奖。
真果粒携手湖南卫视王牌综艺节目《我是歌手》，打破常规的产品植入形式，将
品牌元素与节目巧妙结合。运用新媒体与消费者高度互动，有效传播品牌理
念。活动结束後，真果粒微博粉丝增加至240万，微信互动量达62万余次，超过
行业平均标准两倍，市场占有率及品牌知名度得到大幅度提升。
优益C把握活性乳酸菌乳饮品快速成长的品类机会，围绕「富含300亿活力C菌，
帮助肠道做运动」的产品特色，利用电视、户外、数码化平台等媒体，展开「大
排党集合令」营销活动，针对需要肠道活动的六类族群，利用卖萌瓶「大排党」
语录、创意视频等吸引广泛关注与参与，大大提升品牌影响力，成为内容营销
的成功案例。
纯甄是蒙牛主力推销的高端常温酸牛奶，利用线上线下多方位平台宣传无添
加的品牌理念，并於五月十八日在全国10个城市发起健力士世界纪录活动，参
与人数超过11万，取得「最多人参与的酸奶品调查」健力士纪录，为纯甄及蒙
牛母品牌带来正面的市场回响。
基於五年战略规划，蒙牛引入全球领先的SAP系统，提升六方面的管理能力，
包括精准营销及深度渠道管理、业务与财务一体化的管控平台、快速反应的供
产销协同体系、集成的质量管理与逐步完善的质量追溯、科学合理的产业布局
和高效的采购及物流管理，借此提升运营效率及竞争力。
SAP项目包括企业资源计划(ERP)、客户关系管理(CRM)、高级计划优化(APO)、
经销商管理(DMS)、销售自动化(SFA)、运输管理(TMS)及商业智能(BI)等系统。
项目分三期，目前处於第一期，主要推行ERP、CRM两个子项目。
部分生产基地於三月完成ERP系统试点上线，有助蒙牛实现业务财务一体化，
提升工作效率及为管理层快速分析决策提供数据支撑。ERP系统率先用於常
温、低温、冰淇淋、奶酪四大品类，监控奶源、采购、计划、生产、销售、物流、
质量和财务八大系统。
部分销售大区亦於同月完成CRM2.0系统试点上线，由此实现了销售任务计划
和促销费用的全流程管理，及蒙牛品牌损益的多维度分析管理，大大提升蒙牛
销售管理水平。上线内容包括网点管理、客户门户管理、计划任务管理、促销
费用管理等。
蒙牛继续深化内部结构调整、精简产品组合，使资源能更有效聚焦在主打品
牌上，辅以创新的市场营销，成效显着。由於本集团一系列变革带来的自身增
长，加上自二零一三年八月起雅士利纳入蒙牛合并范围，期内为本集团贡献收
入人民币15.457亿元，截至二零一四年六月三十日止六个月，本集团的收入为
人民币258.358亿元（二零一三年：人民币206.679亿元），同比增长25.0%；不含雅
士利，本集团收入增长17.5%至人民币242.901亿元。对收入增幅贡献较大的产品
为特仑苏、未来星、真果粒、优益C及冠益乳，而优益C、冠益乳及纯甄增长强
国内原奶供应增加，使原奶价格由年初的高位下调。原奶成本下降，加上蒙牛
产品自去年年初起不同时段的提价，进一步提升期内的毛利。本集团把握市场
发展趋势，调整产品结构，着力发展高利润产品，使本集团於截至二零一四年
六月三十日止六个月的毛利上升至人民币83.818亿元（二零一三年：人民币55.188
亿元）。毛利率亦较去年同期上升5.7个百分点至32.4%。不含雅士利，本集团毛
利为人民币75.486亿元，毛利率为31.1%，同比上升4.4个百分点。
而期内雅士利为本集团贡献之毛利为人民币8.332亿元（二零一三年：不适用）。
本集团因应市场需要积极调整费用投入策略，使经营费用上升至人民币74.154
亿元（二零一三年：人民币47.442亿元），约占本集团收入28.7%（二零一三年：
23.0%）；不含雅士利，本集团经营费用为人民币67.168亿元，占不含雅士利收入
针对市场竞争，本集团加大销售渠道投入，销售及经销费用上升54.9%至人民
币58.971亿元（二零一三年：人民币38.069亿元），占本集团收入比例上升至22.8%
（二零一三年：18.4%）；不含雅士利，本集团的销售及经销费用为人民币53.252
亿元，占不含雅士利收入21.9%，同比上升3.5个百分点。
本集团继续增加数码媒体及线下市场活动的投入，使期内广告及宣传费用上
升111.8%至人民币28.606亿元（二零一三年：人民币13.509亿元），占本集团收入
比例上升至11.1%（二零一三年：6.5%）。不含雅士利，本集团广告及宣传费用上
升98.1%至人民币26.757亿元，占不含雅士利收入11.0%，同比增加4.5个百分点。
行政及其他经营费用上升62.0%至人民币15.182亿元（二零一三年：人民币9.373
亿元），占本集团收入比例上升至5.9%（二零一三年：4.5%）；不含雅士利，本集
团行政及其他经营费用人民币13.916亿元，占不含雅士利收入5.7%，同比上升
1.2个百分点，主要由於计提原材料存货减值损失、发放限制性股票及汇率变
动的不利影响。
经营业务利润及净利润
纵使成本及经营费用的上升抵销了部份收入及毛利的增长，本集团息税折旧
摊销前利润(EBITDA)依然上升35.8%至人民币20.419亿元（二零一三年：人民币
15.036亿元），EBITDA利润率上升至7.9%（二零一三年：7.3%）；不含雅士利，本集
团EBITDA为人民币17.934亿元，EBITDA利润率上升至7.4%。
本公司拥有人应占利润同比上升39.9%至人民币10.486亿元（二零一三年：人民
币7.495亿元），其中雅士利为本集团贡献利润人民币1.176亿元。每股基本盈利
为人民币0.540元（二零一三年：人民币0.419元），同比上升28.9%。
截至二零一四年六月三十日止六个月，本集团资本支出为人民币14.851亿元（二
零一三年：人民币37.154亿元），同比减少60.0%。二零一三年上半年资本支出中
包含人民币25.37亿用於购买中国现代牧业控股有限公司的部分权益，本期资
本支出用於生产厂房及设备建设，达人民币13.871亿元；购入生物资产达人民
币4,018万元；股权投资支出达人民币5,780万元。本集团采取稳健的资本支出策
略，为未来发展打好基础。不含雅士利，本集团资本支出为人民币10.772亿元。
雅士利的资本支出为人民币4.079亿元，主要用於建设新西兰工厂。
营运资金、财务资源及资本架构
本集团经营业务所产生的现金净流入减至人民币15.465亿元（二零一三年：人民
币23.316亿元），主要由於原材料库存增加所致。
本集团於二零一四年六月三十日之净负债（现金及银行存款扣除银行贷款及债
券总额）为人民币13.079亿元（二零一三年十二月三十一日：净负债人民币45.955
亿元）；不含雅士利，本集团之净负债为人民币17.597亿元。
於二零一四年三月二十七日，蒙牛宣布已完成向Danone集团配售股份，所得资
金为51.525亿港元（约6.650亿美元），已用作支付收购雅士利的相关未偿还贷款
金额及其他未偿还公司债务，以改善蒙牛的资本结构。於二零一四年六月三十
日，本集团之未偿还银行贷款及债券减至人民币99.846亿元（二零一三年十二月
三十一日：人民币116.970亿元）；不含雅士利，本集团尚未偿还银行贷款及债券
为人民币94.303亿元（二零一三年十二月三十一日：人民币116.970亿元）。
於五月，本集团完成一笔两亿美元的三年期银团贷款，该贷款为本集团首次在
境外银团贷款市场的融资，用作本集团现有债务的再融资。
本集团於二零一四年六月三十日之总权益为人民币232.305亿元（二零一三年
十二月三十一日：人民币180.111亿元）。债务权益比率（银行贷款及债券总额除
以总权益）为43.0%，二零一三年十二月三十一日：65.0%）。
本集团的融资成本为人民币1.762亿元（二零一三年：人民币3,371万元），占收入
比重约0.7%（二零一三年：0.2%）。不含雅士利，本集团融资成本为人民币1.734
亿元，占不含雅士利收入的0.7%，同比上升0.5个百分点。
蒙牛根据市场情况积极调整及优化产品组合。除了发展中高端乳制品，提升盈
利能力外，蒙牛亦继续梳理品牌，集中资源打造明星及机会品牌，并加强与国
际领先的乳制品企业合作，重点发展市场空间巨大的酸奶、奶粉及营养品业
务，创造引领市场的产品。
本集团业务分为液体奶，冰淇淋、奶粉及其他乳制品，期内表现如下：
收入为人民币217.648亿元（二零一三年：人民币182.625亿元），占蒙牛总收入的84.2%（二
零一三年：88.3%）
收入为人民币127.374
C推出未来星儿童有机奶，产自100%有
亿元（二零一三年：
机牧场，无添加香精、色素、防腐剂、C精选牧场纯牛奶
人民币109.408亿元），
糖，含1.5倍DHA高品质藻油，改变儿童C纯甄常温酸牛奶
占液体奶收入58.5%
牛奶市场同质化严重的格局，加强未
（二零一三年：59.9%）
来星品牌高端形象；另推出未来星儿
C未来星儿童成长
童成长核桃牛奶及未来星儿童成长草
莓牛奶两款风味奶，满足儿童的口味CArla爱氏晨曦有
C香蕉大眼萌快乐
－焕轻的核心客户群为关注健康、享受
生活的中老年人士。焕轻骨力牛奶和
舒活牛奶的包装於三月升级，内包采
用金属包设计，同时产品包装采用祖
孙互动的图片，提升品牌形象和价值，
新包装获消费者好评
－重新定位新养道为零乳糖配方的功能
牛奶，针对乳糖不耐症及饮奶不适者；
同时全脂、低脂、珍养三款产品全面升
级产品包装，令产品焕然一新
－香蕉大眼萌快乐牛奶饮品以人气卡通
大眼萌小黄人作包装，成功以颠覆式
创新掳获年轻消费者的心，领先新品
上市的首月销量纪录
收入为人民币58.262亿C优益C表现突出，录得双位数销售增长C真果粒
元（二零一三年：
人民币47.321亿元），
－将奶特打造成风味奶中的「特仑苏」，
占液体奶收入26.8%（二
已於七月推出四包装
零一三年：25.9%）
收入为人民币32.012亿C与Danone集团於六月合推碧悠大杯果
元（二零一三年：
吸酸奶，抢占便利店渠道的市场机会，C未来星儿童成长
人民币25.896亿元），
有草莓、混合莓果、热带水果三种口
占液体奶收入14.7%（二
味，让消费者随时随地享受水果和酸C君乐宝
零一三年：14.2%）
奶的清新味道
－冠益乳由蓝色包装升级为白金包装，
具调节肠道菌群、增强免疫力的双重
功能，其健字号产品经过国家食品药
品监督管理局审批认证
收入为人民币19.884亿C二零一三年底推出的奶棒凭藉可爱包C蒂兰圣雪
元（二零一三年：
装赢得年青消费者的欢心
C绿色心情微冰粒
人民币19.544亿元），占
总收入7.7%（二零一三
年：9.5%）
收入为人民币19.338亿C继欧世後，蒙牛於六月推出第二个婴CArlaBaby&Me
元（二零一三年：
幼儿配方奶粉品牌美蕾兹，进军中高C欧世
人民币3.941亿元），
端母婴奶粉市场，百分百优选北欧五C雅士利超级金装
占总收入7.5%
大牧场奶源，针对中国婴幼儿精心研C美蕾兹
（二零一三年：1.9%）
制，促进消化和吸收、调节肠道功能、
提高抵抗力
－婴幼儿配方奶粉雅士利－金装+升级
上市，在a金装配方基础上添加母乳中
的核心免疫蛋白－乳铁蛋白，使营养和
口感都接近母乳，提高免疫力，专供线
收入为人民币1.488亿CArla爱氏晨曦最畅销的奶酪产品儿童
C未来星儿童成长
元（二零一三年：人民
奶酪条包装升级
奶酪金装棒
币5,692万元），占总收
C欧式酸奶酪
入0.6%（二零一三年：
C欧式发酵乳
蒙牛在香港、澳门、蒙古、新加坡四个市场销售纯牛奶、低脂高钙牛奶、特仑
苏、真果粒及优益C，各市场均取得稳步增长。
蒙牛根据市场潜力及产品策略布局产能，截至二零一四年六月，蒙牛於全国共
设有生产基地31个，产能合共为804万吨（二零一三年十二月：777万吨）。产能提
升主要由於生产线改造和技术升级增加现有产能，以及石家庄君乐宝乳业有
限公司（「君乐宝」）的生产规模扩大。
蒙牛在高速发展的同时，仍不忘回馈社会，在环境保护、公益活动、推动行业
发展与交流等方面不遗余力，在企业社会责任的长期努力为品牌价值加分不
绿色环保为乳业可持续发展的必然趋势，蒙牛提倡「绿金产业链」，在生产
各个环节「减排」、「减污」，将单向生产变为绿色循环，通过沼气发电、污水
处理、循环养殖、雨水收集、荒山绿化、生态草原建设、环保包装材料回收
等措施，打造从奶源到餐桌的绿色产业链。
蒙牛高科污水处理厂将於二零一五年起供应中水予附近的热电厂作为循
环冷却水和脱硫用水，使内蒙古和林总部厂区的中水全部回收利用，达到
污水零排放。此外，蒙牛参与了全国首家「绿色银行」的植树活动，为环境
奉献点滴努力。
在二零一三年四川省雅安市地震後，蒙牛的子公司内蒙古蒙牛乳业（集团）
股份有限公司第一时间向四川省慈善总会捐款人民币1,000万元，用於震区
灾後重建。二零一四年上半年，经考察和与四川省眉山市教育局的沟通，
蒙牛决定将捐款用於重建两所学校，其中人民币800万元用於援建眉山市
东坡区的车城中学（苏祠初中太和分校）一幢图书艺术综合楼，建筑面积
9,748平方米，建成後命名为「蒙牛艺术楼」；其余人民币200万元用於援建位
於眉山市的洪雅县柳江镇赵河小学，包括1,100平方米的教学综合楼、300
平方米的学生食堂，还有运动场及附属设施等，学校建成後更名为「蒙牛
二零一四年八月三日下午，云南省昭通市鲁甸县龙头山镇发生6.5级地震。
蒙牛发挥在四川汶川、四川雅安、青海玉树地震中累积的救灾经验，第一
时间启动救灾响应机制，成立了地震应急救援小组，晚上便在当地组织并
调拨物资支援灾区，翌日第一批逾2,000箱牛奶已送往灾区。目前，蒙牛已
捐赠接近一万箱牛奶。
蒙牛的公益模式并非纯粹捐钱捐物，更着重亲身参与及可持续参与。蒙牛
深信，只有亲力亲为才能使参与者体会深刻，并持续投身公益。作为蒙牛
二零一四年「有你最美」－「我回老家上堂课」系列课程之一，蒙牛与合作夥
伴领袖及社会贤达携手走进乡村小学授课逾37堂，课程内容包括足球、音
乐、柔道、剪纸、励志、戏曲等，并派发「幸福礼单」，既有水泵、电子琴等，
也有学习用品，期望鼓励更多善心人回乡帮助乡村小学的师生。
「镜头中的中国乡村教育」为「寻找最美乡村教师」大型公益活动的延伸，
10位中国资深摄影师分赴不同地方的乡村学校拍摄，用镜头反映中国乡
村教育现状，推动更多人投入公益。
线上，蒙牛以「你的疑问，我的责任」作为平台，与消费者互动沟通；线下，
蒙牛继续组织消费者参观工厂，累计接待消费者近50万人次。此外，在消
费者密切关注国产乳品安全问题的环境下，作为中国领先的乳制品生产
商，蒙牛与中国乳制品工业协会共同发起「牛奶的力量」科普项目，透过传
递正确、科学的牛奶知识，增强消费者对乳制品的认知和了解。
推动行业发展与交流
中国乳业正经历现代化过程，蒙牛积极帮助奶农提高技术及牧场管理水
平。拥有300至3,000头奶牛的牧场主是当今中国牧业的中坚力量，蒙牛挑
选100位牧场主上「牧场主大学」，其中30名优秀者可晋级至高级人才研修
班，并有机会获牧场主大学、奶牛产业技术体系、农业部与中国农业大学
联合颁发的结业证书。在实践方面，蒙牛与中丹乳品技术合作中心合作，
邀请实战经验丰富的专家针对牧场的问题调研，提供解决方案，提升牧场
效益。优秀的牧场主有机会去丹麦、以色列等养殖技术先进、管理国际化
的牧场进修。
这100位牧场主也签署了《牧场主社会责任守则》，承诺遵守法律、尊重员
工、致力於技术创新、绿色生态、善待动物、共赢共生，达致社会责任与科
学饲养并重。这个项目是ISO26000社会责任国际标准在牧业的首次规模试
点，蒙牛将从这100位牧场主中选拔出成绩优异者，共建样板牧场示范基
地，带动周边牧场发展。另外，特别设立的评级考核制度―星级牧场评选，
对牧场现状与发展进行数码档案管理。在牧场这个上游产业链条上，蒙牛
不仅有前期技术和後期人员培训等支援，还协助牧场主获得更优惠、甚至
无息的资金支持，为牧场主的银行贷款及融资作担保，与牧场主形成利益
共同体，推动牧场现代化。
此外，蒙牛积极参与业界论坛，致力促进国际乳业交流。五月，各国乳业
巨头聚首全球乳制品论坛组织的年会，就乳业面临的挑战、营养安全和可
持续发展等展开交流。该组织首次在亚洲召开年会，对亚洲尤其是对中国
市场的重视可见一斑。作为中国领先的乳制品生产商兼该组织在中国的
首名企业成员，蒙牛向国际同业介绍中国乳制品市场的变化，并提出透过
资源整合、消费者沟通和产品创新，重新定义中国牛奶。
同月，蒙牛在IDF世界乳业大会主办的世界乳业领导者论坛，就中国以至
世界乳业的前景、东西方乳业国际化资源的整合和规划，与国际同业深入
交流，并讨论当今全球乳业面临的挑战与应对。六月，蒙牛亦在第八届全
球乳制品代表大会上向全球顶级的乳企领导者、供应商、消费者和分析师
介绍中国的牛奶文化变迁及行业最新趋势。
於二零一四年六月三十日，本集团於中国大陆及香港合共聘用雇员约38,100名，
包括雅士利雇员约6,000名。期内雇员总成本（不包括董事及高级行政人员薪金）
约为人民币13.541亿元（二零一三年：人民币13.631亿元）。
由於蒙牛二零一三年的净利润及经营现金流等指标达到董事会年度目标，於
二零一四年四月十七日，蒙牛根据限制性股票激励计划，向表现突出的员工授
出6,055,000股限制性股票，相当於蒙牛於采纳日的已发行股本约0.34%，藉此激
励优秀员工加倍努力，达成岗位业绩目标。
为了因应本集团的高速发展及人才结构的重整，蒙牛需要在各个层面提高人
才的学历、质素及技能水平，故展开「蒙牛100」、「蒙牛100Junior」和「蒙牛100GT」
等人力资源计划。
「蒙牛100」旨在提高人才的综合能力，培养100名分别来自蒙牛、雅士利、君乐
宝及蒙牛达能等不同团队的管理菁英。蒙牛安排了以「创新与创业」为题的管
理培训，培养「蒙牛100」成员成为有思想、有方法、亲力亲为的「二次创业者」，
为蒙牛的长远发展奠定创新基础。
同时，本集团亦为来自蒙牛、雅士利、蒙牛达能、君乐宝的「蒙牛100Junior」成员
安排题为「I工具：颠覆性创新的管理者」的培训，邀请全球最大的管理教育机
构美国管理协会的资深讲师讲解「I工具」，包括创新定义、创造能力的开发、产
生创意的工具、价值创新的流程与管理、成为创新者与管理者等五个环节。
而「蒙牛100GT」是校园招聘计划，选拔约100名应届毕业生作为管理培训生，三
年内培养成为部门经理，为蒙牛提供接班新血。
市场预计未来四至五年，中国乳制品行业年均增长约10%至12%，到二零一六
年市场规模将达至人民币4,000亿元以上，发展空间巨大。同时，随着国家鼓励
行业兼并重组，对进口乳品实施一系列整顿措施以及单独二胎政策的放开，蒙
牛作为中国乳制品龙头企业，优势彰显。
展望未来，蒙牛将整合内外部资源，在战略布局上游的同时，打造品牌及分销
网络，并强化端到端的质量安全管理，一点一滴提升综合竞争力。在巩固液体
奶业务之余，完善横向产品类目，发展奶粉、酸奶及营养品业务。
蒙牛亦致力在营销、运营及产品方面持续创新。营销方面，广泛运用新媒体，
与消费者深度互动，注重消费者体验，重新定义品牌价值。运营方面，与战略
夥伴共同成长，打造共赢生态圈。同时，利用迅速崛起的电商平台，推进O2O商
业模式，带动销售增长。产品方面，蒙牛将优化产品组合，提升高毛利产品比
例，并针对市场需求，推出专业化差异化的创新产品。
蒙牛将继续建设内部体系，优化质量安全管理，加强奶源建设，整合销售渠道，
提升资讯系统；并建立人才梯队，构建阳光、高尚、责任、创新的企业文化，全
力支撑自身的全面发展及颠覆性创新。
本年度为蒙牛成立15周年、上市10周年，本集团启动了「一点一滴的好」品牌行
动，不只做好牛奶，更在产品中注入关爱，成为传递关爱的桥梁。蒙牛将与客
户、员工、股东及所有利益相关方共同成长；并以消费者为中心，成为创新引
领的营养健康食品公司。
企业管治守则
本公司已采纳香港联合交易所有限公司证券上市规则（「上市规则」）附录十四
所载企业管治守则（「企业管治守则」）的守则条文，作为其本身的企业管治常规
董事会已检讨本公司之企业管治常规，并确信本公司已於截至二零一四年六
月三十日止六个月期间，遵守企业管治守则之所有守则条文，惟董事会主席因
必须履行的香港境外公务，未能出席本公司於二零一四年六月六日举行的股
东周年大会。
董事的证券交易
本公司已采纳上市规则附录十所载之《上市发行人董事进行证券交易的标准守
则》（「标准守则」）作为本公司全体董事买卖本公司证券行为守则及规则。经本
公司作出特定查询後，董事确认，彼等於截至二零一四年六月三十日止六个月
内一直遵守标准守则所载之所需准则。
购买、出售或赎回本公司之上市证券
除本公司於二零一三年三月二十六日采纳的限制性股票奖励计划（「计划」）的受
托人根据计划的规则，以总额约人民币2.130亿元在公开市场购入合共6,993,000
股本公司上市证券外，本公司或其任何附属公司於截至二零一四年六月三十
日止六个月内概无购买、赎回或出售本公司任何上证券。
审核委员会
审核委员会现时由四位独立非执行董事组成，分别为胡国强先生（主席）、焦树
阁（亦称焦震）先生、JulianJuulWolhardt先生和张晓亚先生。
审核委员会与本公司管理层以及外部核数师审阅本公司采纳的会计原则与惯
例，并讨论审核、内部监控以及财务报告事宜，其中包括审阅本集团截至二零
一四年六月三十日止六个月的未经审核中期财务报表。
安永会计师事务所的工作范围
本集团截至二零一四年六月三十日止六个月之初步业绩公布所列之财务数字，
已得到本集团之核数师安永会计师事务所同意，该等数位乃本集团之当期简
明综合财务报表草拟本所列之数位。安永会计师事务所就此进行的工作，并不
构成根据香港会计师公会颁布的香港审计准则、香港审阅业务准则或香港核
证业务准则而进行的核证服务，故此安永会计师事务所概不就初步业绩公布
发表任何保证。
中期业绩公告及中期报告之刊载
本业绩公告刊载於本公司网站()及香港交易及结算所有限公
司网站(www.hkexnews.hk)。本公司之中期报告将於稍後时间发予股东及刊载於
上述网站。
於本公布日期，本公司执行董事计有孙伊萍女士及白瑛先生。本公司非执行
董事计有宁高宁先生、于旭波先生、牛根生先生、FinnS.Hansen先生、柳丁女士
及ChristianNeu先生。本公司独立非执行董事计有焦树阁（又名焦震）先生、Julian
JuulWolhardt先生、张晓亚先生、胡国强先生及廖建文博士。
藉此机会，董事会衷心感谢各股东和社会各界对本集团的一贯支持，以及全体
员工的勤奋工作和忠诚服务。
承董事会命
中国蒙牛乳业有限公司
总裁兼执行董事
香港，二零一四年八月二十七日
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