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日09:17新华08网 我有话说收藏本文
　　核心提示：下半年开局，随着中国宏观经济逐步企稳，与经济密切相关的税收收入也出现了回升。中国财政部11日发布最新数据显示，7月份全国财政收入12662亿元，同比增长6.9%。其中税收收入11132亿元，同比增长9.4%。　　新华社记者高立 韩洁　　北京( / )--下半年开局，随着中国宏观经济逐步企稳，与经济密切相关的税收收入也出现了回升。中国财政部11日发布最新数据显示，7月份全国财政收入12662亿元，同比增长6.9%。其中税收收入11132亿元，同比增长9.4%。　　“下半年税收收入开局良好，显示经济运行情况好转，工商业和服务业景气度有所回升。”上海财经大学教授胡怡建说，6.9%的财政收入增速比上半年稍慢，但主要是受非税收入减少的影响。　　数据显示，7月份中国非税收入为1530亿元，同比下降8.8%。其中，中央非税收入494亿元，同比下降34.4%。财政部表示，这主要是受部分金融企业分红收入上下年错月缴库因素的影响。　　专家认为，财政收入表面上看增长不快，但由于税收收入表现较好，收入增长的稳定性有所增强，这是一个好现象。　　从具体税种来看，与经济增长密切相关的生产、消费、外贸等方面税收都比上半年有一定程度的增长。7月中国增值税同比增长14.5%，扣除营改增转移收入后增长6.6%。消费税同比增长14.5%；企业所得税同比增长9.6%；关税同比增长16.8%。　　这些数据也与最新发布的7月经济数据互相印证。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的数据显示，7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，比上月上升0.7个百分点。而汇丰公布的中国7月制造业PMI终值同样也是51.7，创18个月新高。　　7月的外贸数据也透露暖意。海关总署最新数据显示，7月份中国出口增速重回两位数，达到14.1%。　　值得注意的是，7月税收收入呈现出结构分化的特点：在增值税等税收收入回升的同时，房地产相关税收持续下滑。　　随着房地产市场的降温，房地产相关税收下滑在上半年已有体现，7月则继续萎缩，房地产营业税同比仅增长4.7%，房地产企业所得税更是出现负增长，下降15.5%。　　受房地产市场成交量下滑影响，7月契税同比增长仅1.8%；土地增值税同比增长2.3%；耕地占用税同比下降35.5%，与上月35.6%的正增长形成鲜明对比；城镇土地使用税同比增长14.7%。　　“可喜的是，房地产相关税收的下滑并未拖累税收的整体增长。”胡怡建认为，房地产市场的低迷短期内恐怕难以改变，预计未来相关税收可能继续萎缩。不过，这也正是中国转方式调结构所希望的结果。在产业结构适度调整的同时，税收结构也随之调整。　　对于未来财政收入走势，中国财政部表示，后几个月，受扩大营改增增加减税、去年收入基数逐步提高等因素影响，中央财政收入增长仍较困难。(完)
税收经济回升
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央行开展300亿14天正回购 量价持平
日10:05中国证券网 我有话说收藏本文
　　中国证券网讯(记者 王媛)据交易员透露，19日央行[微博]开展了300亿14天正回购，操作量与上周四持平，中标利率也继续持平于3.70%。同时，虽然昨日拆借资金难度增加，但14天以内资金价格均下跌，预计今日资金价格多延续走低。　　近期银行间资金利率一直维持偏低的水平，而交易员对实际资金的感受却有些偏紧。鉴于本周到期资金量为510亿，从上周转为净投放来看，市场人士认为，央行本周有望延续小额净投放格局。　　申万研究所债券团队指出，从资金加权利率和开盘价的价差来看，隔夜与7天品种的价差虽然相比7月份已经有所回落，但是仍然保持正的价差，且近期有价差缓慢走高的趋势。另一个现象是近期隔夜成交占比和隔夜利率双双下滑，从一个侧面印证了当前的短期资金利率可能未必准确的反应了资金面的情况。　　“从经验来看，这段时间资金面偏紧属于季节性因素，催化剂可能主要是财政存款和准备金上缴，但今年还可能存在2个超预期因素，一是经历了7月金融数据的大幅下降以后，8月金融机构放贷的压力增加，使得更多的资金得以配置到信贷资产；二是随着贷款的恢复，存款增长速度可能也较快，导致准备金上缴压力超过预期。若当前的资金利率反映了央行对于资金面的态度，那么后续我们可能在公开市场操作中看到更多宽松的信号。”申万指出。　　事实上，尽管近期拆借资金难度增加，但市场资金价格仍在走低。周一14天期限以内资金价格均在下跌。截至今日记者发稿，质押式回购市场开盘价格继续走低，隔夜回购利率报2.79%，下跌了5个基点；7天回购利率报3.18%，走低了7个基点。
央行正回购公开市场
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中金：7月信贷严重低于预期不意味经济重陷萎缩
日11:47新浪财经 我有话说收藏本文
　　新浪财经讯 13日，央行[微博]公布7月金融统计数据报告，当月人民币贷款增加3852亿元，同比少增3145亿元；当月社会融资规模为2731亿元，比去年同期减少5460亿元。新增人民币贷款及社会总融资大幅下跌。对此，中金债券表示，货币信贷数据明显差于预期，但尚未完全破坏经济复苏动能，货币政策中短期内仍将维持中性偏松。　　1、信贷较差，意味着将来有更多政策刺激其反弹　　7月份贷款增量只有3852亿，大幅低于市场预期。我们在本周周报中分析过，7月份信贷增长低于预期与4月份有所类似，即存款在季度末大幅冲高后，季度初大幅回落，贷存比仍对部分银行的信贷投放构成约束。另外，实体经济中融资需求尚未完全恢复也有影响。表现为7月份信贷中，票据增量的占比仍偏高。　　7月份信贷增速从6月份14.0%回落至13.3%。如果全年信贷增量为10万亿，那么全年信贷增速为13.9%，目前信贷仍落后于进度。因此，在7月份低于预期的情况下，央行定向政策以及窗口指导可能推动8月份信贷增长较快反弹。　　从分项数据来看，居民中长期贷款仍相对平稳，企业中长期贷款增量较此前几个月继续小幅回落，但居民短期贷款和企业短期贷款增量都相对较弱，企业短期贷款甚至出现负增长，票据增长1726亿，处于较高水平。从短期贷款压缩，中长期贷款仍算稳定来看，融资需求并未大幅萎缩，存款减少导致贷款额度受限的冲击可能更大一些。　　2、存款季节性回落，加上社融增长减少，推动M2超预期下降　　7月份存款出现明显的季节性回落，减少1.98万亿，如果考虑到财政存款的较大幅度上升，意味着银行体系内的存款下降幅度较大。一般在季度末银行理财资金大量回表冲存款后，季度初理财资金重新出表都会导致存款的下降。6月份银行存款增长近3.8万亿，扣除财政存款后增长近4.1万亿，处于历史的次高位，因此7月份存款会出现较为明显的季节性回落。但存款回落幅度高于预期，一方面与7月份社融增速大幅低于预期，银行表内新派生的存款减少有关，另一方面，7月份理财收益率仍维持在高位，存款资金仍向理财持续分流。　　企业存款减少量高于居民存款，与社融的萎缩以及财政存款的超预期上升有关。财政存款增加6804亿，创历史新高，大幅高于此前预期，主要是7月份财政支出增速较5月份和6月份有小幅回落，导致7月份财政盈余(2406亿)高于预期。但尽管如此，财政盈余仍不能完全解释7月份财政存款的大幅上升。去年7月份金融机构口径财政存款增量6545亿，也处于历史最高位。去年可能跟土地出让金等预算外收入较高有关，但今年土地出让金等预算外收入维持低位，可能是其他预算外收入推动财政存款的上升，如国企分红等。　　我们在本周的周报中提到，尽管存款会因为季节性大幅回落，但M2增长不能仅靠存款来进行判断，还需要考虑同业存款。不过从实际结果来看，M2在7月份的增量为-1.5万亿，低于此前预期。7月份社融的萎缩导致派生新增存款减少是主因，财政存款的超预期上升也一定程度上减少了银行表内存款。7月份贸易顺差大幅回升，且PMI数据反弹推动海外资金流入中国，人民币汇率走强，外汇占款可能有阶段性恢复，但不能抵消前两者带来的冲击。　　3、社会融资增量大幅下降　　7月份社融增量只有2731亿，处于历史新低，大幅低于市场预期。社融余额增速从上个月16.3%回落至15.7%。从分项来看，信贷、非标相关的信托贷款和委托贷款较6月份有所回落，未贴现票据出现较大幅度减少(部分未贴现票据转入银行表内，但表内外票据合计仍出现净减少，可能与上游工业行业偏弱有关，因上游工业企业较多使用票据融资)。存款减少，融资需求尚未完全恢复，部分企业等待更宽松的政策降低融资成本后再进行融资等因素共同导致社会融资总量的委托。　　总体来看，7月份货币信贷数据严重低于预期，但并不意味经济将重新陷入萎缩。正如我们在专题报告《年年岁岁势反弹、岁岁年年因不同》中提到，本轮经济反弹更为以来外需、财政支出和部分第三产业的推动，货币流通速度的提升对经济的贡献大于货币增长带来的贡献，因此7月份社融和M2增长低于预期并不会马上拖累经济重新陷入收缩。但对于政府而言，后期仍需要多管齐下才刺激社融的回升，包括补充银行资本金、放松贷存比约束、适度容忍银行不良资产的上升来推动广义流动性的回升，才能有助于稳定和推动经济反弹。近期个贷发放速度有所提高，银行二级资本债发行较快，预计8月份信贷和社融会有较明显回升。短期内，在货币信贷数据低于预期的情况下，市场对于央行货币政策进一步放松的预期会升温。债券目前来看风险依然不大，但如果下午公布的经济数据不太差，货币政策也未必急于加大放松力度，我们仍维持此前预期，8月份收益率可能因为资金相对宽松，利率债净增量不大而有小幅回落，但后期而言，供需关系、中期通胀风险仍会对市场有一定压制。
中金债券新增信贷经济萎缩
相关专题2014年7月经济数据
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国务院公布企业信息公示暂行条例 强化信用约束
日10:40新华网 我有话说收藏本文
　　新华网北京8月23日电 日前，国务院总理李克强签署国务院令，公布《企业信息公示暂行条例》(以下简称《条例》)。《条例》共二十五条，自日起施行。　　国务院日批准发布的《注册资本登记制度改革方案》，将注册资本实缴登记制度改为认缴登记制度，同时取消了企业年检制度。今年《政府工作报告》明确提出，要坚持放管并重，加强事中事后监管，对违背市场竞争原则和侵害消费者权益的企业建立黑名单制度，让失信者寸步难行，让守信者一路畅通，让市场主体不断迸发新的活力。《条例》的颁布和实施，是保障注册资本登记制度改革顺利实施和落实《政府工作报告》的重要制度支撑，是转变监管理念、创新监管方式、加强事后监管的重要举措；有利于通过运用信息公示、社会监督等手段保障公平竞争。强化对企业的信用约束，保护交易相对人和债权人利益，保证交易安全，维护市场秩序。　　《条例》在大幅度放宽市场主体准入条件的同时，要求企业真实、及时公示信息，保障社会公众特别是交易相对人准确了解企业经营状况，努力形成企业“一处违法、处处受限”的信用约束机制，促进企业诚信自律，创造良好市场经营环境。　　《条例》建立了企业年度报告公示和即时公示制度。明确企业年度报告的报送期间、公示程序和公示载体，并把年度报告内容限定为能够直接反映企业经营状况的基本信息，而对于企业资产总额等信息，由企业自主选择是否公示。为便于社会公众及时了解企业情况，规定企业应当自信息形成之日起20个工作日内，通过企业信用信息公示系统向社会公示依法应当公示的信息。同时，明确企业对其公示信息的真实性、及时性负责。　　《条例》建立了政府部门的企业信息公示制度。要求工商行政管理部门和其他政府部门，公示其在履行职责过程中产生的企业注册登记、备案、动产抵押登记、股权出质登记，行政许可准予、变更、延续，行政处罚以及其他依法应当公示的信息，并明确政府部门对其公示信息的真实性、及时性负责。　　《条例》建立了信用约束机制。在放宽准入限制的基础上，转变监管方式，从强化信用监管，促进协同监管等方面作出规定，设立经营异常名录制度和严重违法企业名单制度，并建立了部门联动响应机制。此外，为鼓励企业重塑信用，还建立了信用修复制度。　　为了强化政府部门监管责任，《条例》建立了对企业公示信息情况的抽查制度、对企业公示的虚假信息的举报制度，并严格设定法律责任。此外。《条例》还规定，公民、法人或者其他组织认为政府部门在企业信息公示工作中侵犯其合法权益的。可以依法申请行政复议或者提起行政诉讼。
李克强国务院令监管
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前7月全国固定资产投资增长17%
日13:42中国新闻网 我有话说收藏本文
　　中新网8月13日电 据国家统计局网站今日公布的数据显示，月份，全国固定资产投资(不含农户)259493亿元，同比名义增长17%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。从环比速度看，7月份固定资产投资(不含农户)增长1.27%。　　分产业看，1-7月份，第一产业投资6040亿元，同比增长25.1%，增速比1-6月份提高1个百分点；第二产业投资109120亿元，增长13.9%，增速回落0.4个百分点；第三产业投资144333亿元，增长19.2%，增速回落0.3个百分点。　　第二产业中，工业投资106988亿元，同比增长13.9%，增速比1-6月份回落0.3个百分点；其中，采矿业投资7129亿元，增长3.8%，增速回落0.7个百分点；制造业投资88600亿元，增长14.6%，增速回落0.2个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资11258亿元，增长15.2%，增速回落1个百分点。　　第三产业中，基础设施投资(不含电力)42149亿元，同比增长25%，增速比1-6月份回落0.1个百分点。其中，水利管理业投资增长31.4%，增速回落2.8个百分点；公共设施管理业投资增长27.2%，增速提高1.7个百分点；道路运输业投资增长21%，增速回落2.5个百分点。铁路运输业投资增长19.6%，增速提高5.4个百分点。　　分地区看，1-7月份，东部地区投资122067亿元，同比增长15.9%，增速比1-6月份回落0.4个百分点；中部地区投资72564亿元，增长18.9%，增速回落0.3个百分点；西部地区投资64264亿元，增长18.5%，增速回落0.1个百分点。　　分登记注册类型看，1-7月份，内资企业投资246307亿元，同比增长17.9%，增速比1-6月份回落0.4个百分点；港澳台商投资6234亿元，增长6.2%，增速提高1.4个百分点；外商投资5950亿元，下降0.4%，1-6月份为增长0.1%。　　从项目隶属关系看，1-7月份，中央项目投资11689亿元，同比增长10.8%，增速比1-6月份回落3.8个百分点；地方项目投资247804亿元，增长17.3%，增速回落0.2个百分点。　　从施工和新开工项目情况看，1-7月份，施工项目计划总投资774235亿元，同比增长13.1%，增速比1-6月份回落1.4个百分点；新开工项目计划总投资230398亿元，同比增长14.6%，增速提高1个百分点。　　从到位资金情况看，1-7月份，固定资产投资到位资金292734亿元，同比增长12.9%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。其中，国家预算资金增长11.2%，增速比1-6月份回落4.3个百分点；国内贷款增长12.7%，增速回落0.2个百分点；自筹资金增长16.6%，增速回落0.1个百分点；利用外资下降9.7%，降幅扩大1.4个百分点；其他资金下降2.1%，降幅扩大0.3个百分点。　　固定资产投资增速略有回落，一是因为今年以来房地产市场降温明显，房地产开发企业存在较强的观望心态，投资活动更趋谨慎。初步计算，因1-7月份房地产投资增速回落影响全部投资增速回落0.1个百分点左右。二是传统产业产能过剩问题突出，一定程度上影响了制造业投资积极性。三是地方财政收入增速放缓、融资平台监管趋严等因素制约投资资金来源增长。不过，随着新开工项目计划总投资增速回升，后几个月固定资产投资将会保持平稳较快增长。(中新网财经频道)
统计局固定资产投资
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前7月国企累计实现利润同比增长9.2%
日09:49中国证券网 我有话说收藏本文
　　中国证券网讯(记者 郭晓萍)财政部网站20日消息，1-7月，纳入本月报统计范围的全国国有及国有控股企业主要经济效益指标保持增长，国有企业累计实现利润总额14303.8亿元，同比增长9.2%。国有钢铁、交通、建材等行业实现利润同比增幅较大，但成本增幅高于收入增幅，负债增幅高于资产增幅。国有煤炭、化工等行业实现利润同比下降明显，国有有色行业继续全行业亏损。　　主要经济效益指标情况如下　　(一)营业总收入。1-7月，国有企业累计实现营业总收入亿元，同比增长5.8%。(1)中央企业166432亿元，同比增长4.8%。(2)地方国有企业亿元，同比增长7.5%。　　(二)营业总成本。1-7月，国有企业累计发生营业总成本262609亿元，同比增长6%，其中销售费用、管理费用和财务费用分别同比增长8.4%、3%和21.3%。(1)中央企业亿元，同比增长4.7%，其中销售费用、管理费用和财务费用分别同比增长8.3%、2.6%和24.8%。(2)地方国有企业亿元，同比增长8%，其中销售费用、管理费用和财务费用分别同比增长8.6%、3.4%和17.4%。　　(三)实现利润。1-7月，国有企业累计实现利润总额14303.8亿元，同比增长9.2%。(1)中央企业10464.5亿元，同比增长10.3%。(2)地方国有企业3839.3亿元，同比增长6.4%。　　(四)应交税金。1-6月，国有企业应交税金22068.5亿元，同比增长8.1%。(1)中央企业17193.1亿元，同比增长9.3%。(2)地方国有企业4875.4亿元，同比增长4%。　　(五)资产、负债和所有者权益。7月末，国有企业资产总额亿元，同比增长11.8%；负债总额亿元，同比增长12.2%；所有者权益合计亿元，同比增长11%。(1)中央企业资产总额亿元，同比增长10.4%；负债总额亿元，同比增长10.2%；所有者权益为亿元，同比增长10.6%。(2)地方国有企业资产总额亿元，同比增长13.4%；负债总额300917亿元，同比增长14.4%；所有者权益为亿元，同比增长11.5%。
利润国企央企利润
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机构：8月PMI回落至51.1 定向宽松仍将继续
日09:45新浪财经 我有话说收藏本文
　　新浪财经9月1日讯 国家统计局今日公布2014年8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%，比上月回落0.6个百分点。民生证券分淘宝网免费电话号码是
称，8月PMI回落至51.1，稳增长和外需对总需求贡献减弱。总需求下降抑制生产，生产指数回落。采购与购进价格双降，企业原料采购热情降温。产成品库存上升和原料下降，总需求下降致企业被动补库存。未来外需难有增量，房地产仍将底部徘徊，经济内生下行压力仍存，定向宽松仍将继续。
定向宽松PMI
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8月信贷预期新增3650亿比上月还低 银行惧贷惜贷
日01:26第一财经日报 我有话说收藏本文
　　8月信贷恐不乐观尚难触发总量收缩　　李德尚玉　　在7月全国信贷数据断崖式的下跌背景下，市场对于8月信贷的预期似乎并不乐观。　　“预计8月新增人民币(境内外)贷款投放约7500亿元，环比多增约3650亿元，同比多增约390亿元，但月末余额同比增速13.3%，仍将略低于上月。”交通银行首席经济学家连平[微博]向《第一财经日报》表示，银行业由于面临资产质量压力及信贷额度受限的问题，局部出现了“惧贷、惜贷”的现象。　　多名分析师向《第一财经日报》分析称，今年以来，信用风险事件频发，传统的信贷投向重点领域产能过剩，符合银行信贷投放标准的项目难寻，是银行信贷增速放缓的主因。　　8月信贷会更差吗？　　有消息称，截至8月28日，四大行8月新增贷款仅“破千”，工行新增贷款450亿元，建行新增贷款300亿元，农行新增贷款300亿元，中行新增贷款200亿元，总额1250亿元。有观点认为四大行新增贷款仅仅千亿规模，以此类推整个8月信贷数据并不理想。　　对此，连平向《第一财经日报》分析称，截至8月28日的1200多亿的数据并不说明四大行全月放贷规模较少。“因为后面很可能也会创造不小的量，从各家银行来看，往往最后几天放贷会比较多，也有可能最终放到2000亿左右，这个可能性不能排除。”　　当然，亦有观点认为8月信贷数据并不会那么差。　　中国银行国际金融研究所副所长宗良亦对《第一财经日报》预测：“今年8月要比7月多，7月是最低的一个月。8月达到5000亿应该没问题。全年规模10万亿左右，上半年6万亿左右，后半年4万亿应该可以完成。”　　连平认为，从整个行业来看，上半年到7月份，可能有些领域投放比较积极，有些比较谨慎。比如开发贷比较谨慎，虽然开发贷不少，但开发贷70%的增量投向了棚户改造、保障房等方面，在商业地产的投入明显减少，总量比去年减少。“局部减少是有些风险偏好下降。”　　一名市场人士对《第一财经日报》表示，8月信贷数据不是很多属于正常现象。“大家习惯性把月度数据解读为趋势、方向性的变化，其实本质应该看两个问题：第一，央行[微博]态度毫无疑问是最关键的一个指标。央行目前来看还是维持相对比较宽松的货币环境，通过维护正常的信贷创造的大背景，没有发生变化。那么，自上而下的政策方向不变，就不用担心有主动收缩贷款的变化。第二，就是看银行对风险的担忧是否影响到贷款增量无法进行。”该市场人士称，实际上银行对风险的担忧并没有严重到影响贷款增量的程度。　　不会触发总量收缩　　8月底，针对媒体对银行“惜贷”情况的质疑，建行董事长王洪章表示，建行不存在惜贷情况。“监管部门指定控制指标，我们没有浪费，也没有多贷。”他表示，建行7月份贷款相比较而言略有下降。“但做生意不能按月计算，总得按照季度和半年来考虑。下半年我们还是继续执行好监管部门既定公式核算的贷款规模，肯定会放满，绝对不会剩余。”　　上述市场人士向本报分析称，建行的表态很有指示意义，他表态可能会考虑更多风险，不会因此导致贷款总额达不到最初的设定目标。“央行和银行的态度其实没有根本性变化，对风险考虑是增加了，但对风险的考虑不会影响到信贷增量。”　　该市场人士称，建行高管坚定地表示央行给的额度一定会用完，说明一个问题，固然风险偏好下降，亦未必导致贷款总量的收缩。实际上，过去银行的风险偏好较现在来说较高，现在下降些意味着贷款结构和投放对象的变化，而不是达不到合乎贷款标准，不会触发总量收缩。最终会实现央行心目中合意水平的信贷投放，对建行来说是这样，对其他国有银行来说也一样。不确定股份银行是否有变化，但出入不会特别大，对于其他银行来说，对贷款的使用还是比较充分的。虽然政策性考虑不会很强，股份行过去风险偏好比国有银行高，适度降低风险偏好不会伤及投放的总量。　　“不会导致全年的信贷目标不能实现。”该市场人士分析称，可能会有在贷款结构调整，低风险的选择实际上已经开始有所变化，各家银行中报显示，银行已偏向于制造业和中小企业，这样的变化不至于影响投放总量。　　此外，一名券商分析师对《第一财经日报》称：“固然银行在实际操作中存在放贷控制，但与其说主动惜贷不如称为风险偏好的下降。”风险偏好下降能反映出来的就是，整体风险规模趋于谨慎，会导致贷款规模增长放缓，直观来说会有影响。　　宗良亦表示，所谓惜贷的表述带有太主观的倾向。银行贷款不存在舍不得贷款的问题，贷款在合理范围内，能够还款，银行不会惜贷。这和经济状态有一定关系，和不良贷款增加也有关系。小微贷款约束较弱，最近也出现不良贷款上升势头，银行可能对其审查、投放更谨慎；还有就是下半年贷款通常比上半年贷款略微要少些。　　连平向记者分析称：“目前状况来看，银行是否有意调低信贷投放的总量，我想不大会。”他表示，尽管某些局部风险受到关注，但国家政策导向是保持信贷合理增长，今年不完成信贷目标肯定是不会受到鼓励的。经济下行比较大，有些方面存在瓶颈，信贷投放不是很顺畅，下半年有需求的问题也有结构的问题，这样的话使得信贷增速放缓。尤其是今年，相比去年而言非信贷融资明显放缓，可能信贷保持平稳合理增长显得更加重要。　　连平称，对经济来说，在监管的要求下，收缩信贷会给经济带来向下压力。信贷收缩会影响经济增速，但今年的情况是需求相对不旺盛，而信贷希望能够按照年初计划进行发放，对经济增长，信贷本身没有完成目标也是市场需求的反应，而不是商业银行主观收缩信贷。银行信贷结构上有所调整，但总量还是不会缩小的。　　“金九银十”将不明显　　“今年‘金九银十’可能就不明显，很淡了。”连平向记者称，今年我国总体放贷目标约为10万亿，按照常规季度放贷比例一般是3∶3∶2∶2，也即上半年60%，下半年40%。“现在来看上半年并没有超过原来的目标，不到60%，下半年可能也就是40%。”一方面是因为风险，另一方面是因为需求下降。房地产下行，按揭贷款需求不太旺盛。　　对于今年整体信贷情况，宗良认为最核心的还是全年大体的节奏，由于项目审批时间会略有变动，还是要依赖市场需求。此外，不良贷款也是一个因素，致使银行放款慎重。银行发展以后还是由数量规模扩张转变为质量规模的扩张，尽可能把银行做得更好，过去讲究数量，现在可能讲究质量。　　连平表示，预计年内央行将继续发挥宏观审慎政策的逆周期调节作用，并定向支持重点领域发展和经济结构调整。但从实际数据来看，不良资产压力显著上升、存款大幅流失和监管趋紧对于银行信贷投放的影响较为明显。虽然信贷投向和结构有望进一步改善，各渠道融资利率水平有望小幅下行，但新增信贷规模或不及乐观预期。　　连平进一步预测，今年票据很可能会有明显增长，其实上半年已经有所体现。票据有所增长的主要原因是，信贷没有合适的对象，但是信贷又要完成总量目标，因为中长期贷款、短期、按揭都增长有限，所以会从票据释放出去。
新增信贷8月银行惧贷
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海关总署：民营企业进出口增速高于其他企业
日11:05证券时报网 我有话说收藏本文
　　证券时报网()09月29日讯　　海关总署今天公布1至8月我国外贸进出口情况。据海关统计，前8个月，我国进出口总值17万亿元人民币，比去年同期(下同)增长0.6%。其中，出口9.1万亿元，增长2.1%；进口7.9万亿元，下降1.1%；贸易顺差1.2万亿元，扩大28.7%。　　民营企业进出口增速高于其他类型企业。前8个月，外商投资企业进出口7.78万亿元，增长1.1%，占我外贸总值的45.8%。其中，出口4.18万亿元，与去年同期基本持平，占出口总值的45.9%；进口3.6万亿元，增长2.3%，占进口总值的45.7%。同期，民营企业进出口5.83万亿元，增长3.4%，增速高于其他类型企业，占我外贸总值的34.3%。其中，出口3.88万亿元，增长5.1%，占出口总值的42.7%；进口1.95万亿元，增长0.1%，占进口总值的24.7%。　　此外，国有企业进出口3.08万亿元，增长0.2%，占我外贸总值的18.1%。其中，出口1.03万亿元，增长0.2%，占出口总值的11.3%；进口2.05万亿元，增长0.2%，占进口总值的26%。　　(证券时报网快讯中心)
进出口外贸
相关专题2014年8月经济数据
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混合所有制企业员工持股指导意见明年出台
日12:57中国证券网 我有话说收藏本文
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　　中国证券网讯(记者 王雪青)国资委[微博]改革局处长郭子丽今日在2014中国上市公司员工持股与股权激励高峰论坛上表示，国资委[微博]正会同证监会[微博]、财政部制定推进混合所有制员工持股指导意见，预计明年出台。持股方式可以员工直接持股也可以通过平台公司等方式；股权来源是增资扩股而非存量股转让；实施要以试点先行的原则，防止一哄而上。
混合所有制员工持股
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8月汇丰PMI初值创3个月新低 货币政策松紧之争又起
日00:59经济参考报 我有话说收藏本文
　　8月汇丰PMI初值创3个月新低　　下行压力显现 复苏延续性待考　　货币政策松紧之争又起　　记者 方烨 北京报道　　短暂背离实体经济走势1个月的中国制造业采购经理人指数(PMI)开始自我修正。21日发布的8月汇丰中国PMI初值结束了此前连续4个月的升势，大幅下降到50.3，为3个月来新低。从7月宏观、金融指标集体减速，到8月头一个经济数据下行，当前中国经济复苏的延续性面临考验，货币政策是否需要进一步放松则引发了市场争论。　　数据 初值回落超预期　　此前市场预期，8月汇丰PMI会落在51.5左右，略低于7月的终值51.7。然而，8月的初值却大幅回落了1.4，逼近荣枯线。从细分数据看，新订单指数和新出口订单指数增长均大幅放缓，回落幅度分别为2个百分点和1.2个百分点；8月产出指数初值跌至51.3，亦创3个月新低；采购价格指数和产出价格指数同时收缩；就业指数再度走弱，继续处于荣枯水平下方。　　作为衡量制造业景气程度的重要先行指标，汇丰制造业PMI初值以每月采购经理人问卷反馈总样本量的85%至90%为依据编制而成，PMI终值约于一周后公布。　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌[微博]对数据点评称，8月制造业PMI初值回落，源于国内和外部新订单增速较前一月减缓。数据表明，经济复苏仍在继续，只是势头有所放缓，工业品的需求和投资活动增长可能维持在相对疲弱状态，需要更多支持政策。在经济活动出现更持续的反弹前，货币和财政政策应维持宽松。　　投行麦格理大中华区首席经济学家胡伟俊认为，PMI初值反映了7月信贷进展放慢、工业生产减速以及内地房地产业继续恶化的趋势。　　野村证券表示，此前7月实际经济活动和信贷数据均低迷，显示中国内地的经济增长可能失去动力，因此21日发布的PMI初值逊于预期。预计未来政策宽松可能性较大。　　法国农业信贷银行表示，内地政府采取更多政策宽松的压力正在加大，预计将有更多定向刺激措施推出，维持内地今年GDP增长7.4%的预测。　　澳新银行中国经济师周浩认为，汇丰PMI初值数据和之前公布的包括发电量在内的高频数据表现比较一致，之前公布的社会融资总量等金融数据也反映出中国经济复苏并不稳固，增长可能开始减速。　　英大证券首席经济学家李大霄[微博]表示，8月汇丰制造业PMI初值不及预期，估计政府将加大刺激经济力度，保持经济稳定增长。这一数据对股市的影响偏负面，但管理层扶持市场的诸多措施仍在实施之中，无需悲观。　　判断 经济复苏压力显现　　此前已经公布的数据大多出现了回落。13日，央行[微博]公布，7月新增人民币贷款3852亿元，不仅同比少增3145亿元，也达到2009年11月份以来的最低；社会融资规模为2731亿元，分别比6月和去年同期少1.69万亿元和5460亿元，并创下2008年10月以来最差。　　同日，国家统计局公布，7月社会消费品零售总额、1至7月全国固定资产投资(不含农户)以及7月规模以上工业增加值均出现回落，这是继4月之后，年内第二次出现内需和工业生产数据同时回落的情况。　　冷水至此还没泼完。14日，国家能源局发布，7月全社会用电量同比增长3%，与6月的增速5.9%相比近乎腰斩，创下近16个月新低，且多个省份用电量负增长。　　8月汇丰PMI初值超预期回落，似乎在进一步印证中国经济自二季度才开始的复苏正趋于终结。但从《经济参考报》记者的采访来看，至少到目前，还不能说经济复苏结束了。　　一方面，众多数据的不好看各有原因。比如，用电量增长放缓和气候温度变化明显相关。中国电力企业联合会副秘书长欧阳昌裕表示，去年7月持续高温，电力需求大，基数偏高，相比之下今年同期气温偏低，相应用电量也有所减少，这从城乡居民用电增速和第三产业用电增速上得到体现。　　7月金融数据的回落，则与基数效应、今年6月“冲高”较多以及数据本身的季节性波动等有关。央行有关部门负责人称，今年6月新增贷款大幅冲高至1.08万亿元，7月的季节性回落就较去年更为明显。历史上7月历来是“小月”，2004年、2005年7月贷款还曾出现过净下降。今年6、7两月合并来看，平均每月新增贷款仍有7000多亿元。单看7月，除人民币贷款少增外，主要是信托贷款、未贴现银行承兑汇票等涉及表外融资的项目明显减少，这主要与近期规范相关业务发展、金融机构加强风险控制有关。　　另一方面，一些数据的变化体现了结构的优化。比如，中国社会科学院工业经济所副研究员原磊就认为，7月规模以上工业增加值减速问题不大。他说，7月工业的减速主要是因为采矿业增速有所下降，制造业增速比6月还加快0.2个百分点。目前来看，制造业总体不错，增长回到了10%左右。从具体产业来看，汽车、铁路、船舶、航空航天都表现不错，表明制造业的结构也有所优化。从制造业数据看，现在不需要政策继续跟进，因为前期已经加大了对基础设施、铁路等领域的建设力度，这些在下半年会起到积极作用。　　此外，出口情况还在持续好转。7月我国出口同比增长14.1%，贸易顺差达到473亿美元的历史高位。中国宏观经济学会副会长兼秘书长王建认为，当前中国经济回暖的主要动力是外需。　　难题 货币政策面临选择　　讨论经济复苏是否仍在延续，一个重要的意义在于探讨下半年需要拿出何种程度的稳增长政策。考虑到财政支出已经在5月、6月发过一轮力，后续空间有限，更多人将目光盯在了货币政策能否继续宽松上。　　中国社科院中小企业研究中心主任罗仲伟对《经济参考报》记者表示，当前中小企业面临的最大问题不是市场需求不足，而是资金链濒于断裂。他说，现在市场形势不好，企业库存上升，急需融资，但金融机构放款反而更加谨慎。而且现在提倡企业要转型升级，核心要求就是要有资本投入，要有比正常经营情况下更多的资金来支持企业研发和固定资产升级，但是在目前形势下，困难非常大。　　光大证券首席宏观分析师徐高表示，货币政策是否需要进一步放松正在经受考验。7月宏观经济数据中最让人意外的莫过于信贷投放增量过低。究其原因，央行货币政策的略微收紧应该是主要原因。　　“如果要实现今年7.5%的增长目标，中国需要进一步放松货币政策。”澳新银行大中华区首席经济师刘利刚说。　　然而，也有众多经济学者反对货币总量放松。国务院发展研究中心研究员吴敬琏说，采取放松银根增加投资的刺激政策弊大于利，妨碍经济发展模式转型，并使债务进一步积累。　　中国人民银行[微博]研究局首席经济学家马骏对《经济参考报》记者表示，未来货币政策应继续保持流动性水平适度和货币市场稳定运行。继续优化基础货币投向，定向支持棚改、三农、小微等薄弱环节，促进信贷结构优化。研究改进宏观审慎管理指标，加大对小微、三农和中西部地区的信贷支持。继续发展直接融资，扩大信贷证券化试点，将直接融资和证券化“节省”的信贷资源优先用于支持小微等薄弱环节。继续推进利率市场化，探索发行面向企业和个人的大额存单。
汇丰PMI下行压力货币政策
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预算法四审稿8月底上会 专家称通过可能很大
日02:24第一财经日报 我有话说收藏本文
　　徐燕燕　　预算法四审稿将于8月底上会，不再征询社会意见，《第一财经日报》记者采访的多位专家表示，四审稿通过并直接表决的可能性很大。　　法律界人士对本报记者称，如果不是争议很大，一般立法二审、三审即可通过，《环保法》是四审通过的，预算法四审通过的概率很大。　　十年修订　　本报记者了解到，“预算法修正案”或将在八月底的十二届全国人大常委会第十次会议上进行“四审”，并将同时提交全国人大常委会进行表决。　　接受本报记者采访的多位专家表示，四审稿会在三审稿的基础上进一步完善，但实质性的改动不会太大。　　至此，跨越三届人大任期、长达10年的预算法修订终将接近尾声。　　日，十八届三中全会颁布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》也提出明确要求：“加强人大预算决算审查监督、国有资产监督职能。”这对各级人大及其常委会的预算决算审查监督提出新的更高要求。　　今年6月30日，中央政治局审议通过的《深化财税体制改革总体方案》，进一步从政策上明确了预算管理体制的方向。　　本报记者对照二审稿和三审稿发现，三审稿在立法宗旨、全口径预算、预算的公开透明、地方债等方面都有改变。　　中国政法大学财税金融法研究所教授施正文告诉《第一财经日报》记者，三审稿之所以能有如此大的变化，在此期间召开的十八届三中全会有重要的推动作用。在深化改革的大背景之下，预算法修订得以提速，为财税体制改革提供法律依据。他预测，十二届全国人大常委会第十次会议上，预算法四审通过并直接提交全国人大常委会表决的可能性很大。　　明确立法宗旨　　推动十年之久的新预算法和现行法相比，究竟发生了哪些变化，还存在哪些期许？　　本报记者采访的多位专家认为，三审稿实质性的变化主要体现在立法宗旨、全口径预算和国库单一账户等方面。　　三审稿第一条明确了预算法的立法宗旨：为了规范政府收支行为，加强对预算的管理和监督，建立健全全面规范、公开透明的预算制度。现行法的表述则是：为了强化预算的分配和监督职能，健全国家对预算的管理，加强国家宏观调控。　　中央财经大学财经研究院院长王雍君对本报记者说，立法宗旨的改变，让大家意识到预算法是一个法律的定位，是为了约束和规范政府的收支行为。但政府能否花好纳税人的钱，还需要依靠更加具体的约束。　　全国政协委员、上海财经大学公共经济与管理学院教授蒋洪也认为，谁来规范政府行为，如何规范，在三审稿中没有阐明。他对四审稿提出的建议是，应当阐明预算过程中人民、人民的代表机构以及政府三者之间的权责关系。　　全口径预算　　建立全口径预算管理制度是预算公开透明的重要前提，财税法学界为此奔走呼吁多年，也是此次预算法修订的重点。　　全口径是针对过去立法机关只能审查公共财政预算而言，提出将政府全部收支纳入预算。　　在三审稿中，明确将预算分为一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算、社会保险基金预算，并规定“政府的所有收入和支出都应当纳入预算”，预算编制从“一般编制到款”细化到“项”。　　在王雍君看来，这算得上预算法三审稿中一项实质性的改变，对预算的公开透明有了更明确的要求。　　但也有专家坦言，这些原则性的条款具体如何落实，至少从三审稿中还没有更为明晰的要求。有媒体报道称，财政部正在编制《预算法实施条例》，或将于年底推出。　　施正文对本报记者说，这是因为我国预算法只对原则性的问题进行约束，具体的规范性和可操作性需要配套的实施条例来完善，比如，政府性基金预算、国有资本经营预算、社会保险基金预算具体如何编制等问题。　　央行[微博]经理、代理之争　　此外，中央国库业务最终是延续现行的中国人民银行[微博]经理制，还是“央行代理”，仍是争议的焦点。　　本报记者采访的专家认为，改回“央行经理”的可能性比较大，但不管谁来管这笔钱，如何预防其中的腐败才是关键。　　按照现行法第四十八条，县级以上各级预算必须设立国库；具备条件的乡、民族乡、镇也应当设立国库。中央国库业务由中国人民银行[微博]经理，地方国库业务依照国务院的有关规定办理。　　在二审稿中，删掉了“中国国库业务由中国人民银行[微博]经理”，并将现行的“各级政府应当加强对本级国库的管理和监督”改为了“各级政府及其财政部门应当加强对本级国库的管理和监督”，还补充了“国库管理的具体办法由国务院规定”。　　这次改动被财税专家解读为，中国人民银行对国库管理权限的减弱，而财政系统权限得到加强。　　“三审稿和二审稿没有原则性变化。”蒋洪在此前接受《第一财经日报》记者采访时表示，“二审稿就已经划掉了国库经理，实际上是默认了代理，只是说法上巧妙了。总的概括起来，让财政部管现金方面的权力更加大一些。”　　这体现了央行和财政部在国库的管理和监督权力上的博弈。　　有一部分财税研究专家认为，现行的央行经理制下，财政资金拨付过程中，需要走央行审批程序，减缓财政资金下达速度。而世界上大多数国家并不采取经理制，建议推行央行代理制。也就是说，财政部是代政府管理财政资金，在这个过程中，需要银行服务，央行则负责提供这种服务。　　但另一种观点则认为，还是应当延续现行的央行经理制。王雍君就建议继续坚持央行对国库的经理。央行和财政部是平行的关系，相互分工，能够对财政部起到制约作用。　　“制度上来说，每个人都有谋求自身好处的行为动机，职能切割是为了相互制约，从这个意义上来说，我会赞成央行经理。”蒋洪此前对本报记者说。　　施正文则对本报记者表示，“经理”和“代理”过分强调字面的变动意义不大，关键在于要明确国家实行国库集中收缴和集中支付制度，对县级以上各级政府全部收入和支出实行国库集中收付管理。强调两个“直达”，即资金缴存直达国库单一账户；资金拨付从国库单一账户直达供应商账户。　　施正文还建议，对专项资金要有更明确的法律要求，三审稿中规定专项资金须由国务院批准，建议改为“全国人大常委会批准”。
预算法预算改革
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8月官方制造业PMI51.1 环比回落0.6个百分点
日09:02中国物流与采购网 我有话说收藏本文
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　 【解读】统计局解读8月PMI指数回落：仍处扩张区间 专家：PMI显示经济运行平稳态势未变 　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%，比上月回落0.6个百分点。从12个分项指数来看，同上月相比，除产成品库存指数和生产经营活动预期指数上升外，其它各项指数均呈回落。其中，生产、新订单、采购量和原材料购进价格指数回落幅度较大，降幅均超过1个百分点；其余新出口订单、进口、原材料库存、从业人员以及供应商配送时间等指数环比降幅均在1个百分点以内。　　特约分析师张立群认为：“8月份PMI指数出现明显下降，表明当前经济运行存在一定的下行压力。其中生产、新订单、采购量和购进价格指数下降幅度超过1个百分点，反映了从市场需求到企业生产经营活动都出现下降，预示未来工业增长率可能继续小幅下降。由于PMI指数仍然在50%的景气线以上，因此经济平稳增长的基本态势没有改变。”　　生产指数为53.2%，比上月回落1个百分点。从企业规模来看，大型企业、中型企业和小型企业的生产指数均高于50%，指数在51.7%-54.1%之间。　　新订单指数为52.5%，比上月回落1.1个百分点。从企业规模来看，小型企业的新订单指数低于50%，为48.7%；大型和中型高于50%，分别为54.1%和50.4%。　　新出口订单指数50%，比上月回落0.8个百分点。从企业规模来看，中型企业的新出口订单指数低于50%，为47.4%；大型和小型企业高于50%，分别50.7%和52%。　　积压订单指数为45.9%，比上月回落0.5个百分点。从企业规模来看，大、中、小型企业的积压订单指数均低于50%，指数在43.4%-46.3%之间。　　产成品库存指数为48.1%，比上月上升0.5个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业指数均低于50%，指数在47%-48.6%之间。　　采购量指数为51.9%，比上月回落1.1个百分点。从企业规模来看，大型的采购量指数高于50%，为53.6%；中型和小型企业低于50%，指数均为49.2%。　　进口指数为48.5%，比上月回落0.8个百分点。从企业规模来看，小型企业的进口指数高于50%，为54.5%；大型和中型企业低于50%，指数分别为48.6%和47%。　　购进价格指数为49.3%，比上月回落1.2个百分点。从企业规模来看，大型企业的购进价格指数低于50%，为48.4%；中型和小型企业高于50%；指数分别为50.1%和52.3%。　　原材料库存指数为48.6%，比上月回落0.4个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的原材料库存指数均低于50%，指数在46.3%-48.9%之间。　　从业人员指数为48.2%，比上月回落0.1个百分点。从企业规模来看，大、中、小型企业的从业人员指数均低于50%，指数在46.4%-48.8%之间。　　供应商配送时间指数为50%，比上月回落0.2个百分点。从企业规模来看，小型企业的供应商配送时间指数低于50%，为49.3%；大型和中型企业高于50%，指数均为50.1%。　　生产经营活动预期指数为57.9%，比上月回升2.6个百分点。从企业规模来看，大、中、小型企业的生产经营活动预期指数均高于50%，指数在55.9%-59%之间。　　制造业采购经理调查说明　　1.主要指标解释　　采购经理指数(PMI)，是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。　　2.调查范围　　涉及《国民经济行业分类》(GB/T)中制造业的31个行业大类。自2013年1月起，调查样本从原来的820家扩充到3000家。　　3.调查方法　　制造业采购经理调查采用PPS(Probability Proportional to Size)抽样方法，以制造业行业大类为层，行业样本量按其增加值占全部制造业增加值的比重分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。　　本调查由国家统计局直属调查队具体组织实施，利用国家统计联网直报系统对企业采购经理进行月度问卷调查。　　4.计算方法　　制造业采购经理调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等12个问题。对每个问题分别计算扩散指数，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。　　PMI是一个综合指数，由5个扩散指数(分类指数)加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。其中，供应商配送时间指数为逆指数，在合成PMI综合指数时进行反向运算。　　5.季节调整　　采购经理调查是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。现发布的PMI综合指数和各分类指数均为经季节调整后的数据。　　中国物流与采购联合会(简称CFLP)
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8月汇丰制造业PMI初值50.3 为三个月来新低
日09:47新浪财经 我有话说收藏本文
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　　&&&点击查看新浪财经宏观数据中心 新浪财经讯 中国8月汇丰制造业PMI初值50.3，预期51.5，前值51.7。为三个月来新低。　　汇丰大中华区首席经济学家、董事总经理屈宏斌[微博]在微博中表示，8月汇丰制造业PMI初值回落至50.3(7月终值51.7)。包括内外需在内的新订单指数回落2个百分点，新出口订单回落1.2个百分点。需求走弱拖累产出回落。投入及产出价格指数双双降至50以下，物价下行压力再现。企业去库存仍迟缓。经济回暖仍持续但动力有所减弱(8月1.8)。政策宽松持续发力有助增长保持平稳。
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7月CPI同比上涨2.3% 机构猜测央行或降息
日01:26每日经济新闻 我有话说收藏本文
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　　7月CPI同比上涨2.3% 市场又闻降息声　　每经记者 胡健 发自北京　　8月9日，国家统计局公布数据显示：7月份全国CPI同比上涨2.3%，与6月增幅持平。　　交通银行首席经济学家连平[微博]告诉《每日经济新闻》记者，2014年CPI翘尾因素高点出现在5、6两月，从8月份开始翘尾因素逐月回落，且下半年累计翘尾因素明显小于上半年，预计CPI同比也将出现趋势性变化，整体小幅下行的可能性较大。　　通胀持续维持在低位，而社会融资成本仍然偏高的背景下，很多研究者认为降息脚步已经渐行渐近。　　莫尼塔报告表示，央行[微博]《二季度货币政策执行报告》否定了定向措施长期实施的可能性，另一方面又强调接下来的主要任务是降低全社会融资成本，降息这种总量货币政策是降低全社会融资成本的主要工具。　　CPI持续在低位徘徊　　2.3%成为最近两个月我国物价增幅的关键词，不仅6月和7月CPI增幅同为2.3%，并且前7个月物价增幅也为2.3%。　　7月，食品价格同比上涨3.6%，影响居民消费价格总水平上涨约1.18个百分点。其中，鲜果价格上涨20.1%，影响居民消费价格总水平上涨约0.40个百分点；蛋价格上涨19.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.16个百分点。　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅认为，从同比数据看，部分食品和服务价格涨幅较高。食品中，鲜果和蛋价格合计影响CPI上涨约0.56个百分点。服务中，旅行社收费、家庭服务、飞机票和学前教育等价格同比涨幅均超过5%。　　高温模式也对CPI上涨有助推作用，余秋梅表示，暑期进入旅游旺季，飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨12.5%和5.7%，合计影响CPI上涨约0.10个百分点。　　从租金情况看，7月租金环比上涨0.1%，而同比涨幅依然处于回落状态。链家地产[微博]市场研究部分析师张旭告诉《每日经济新闻》记者，今年以来租金走势一直较为平稳，主要是由于今年整体房源增多，在供需矛盾较为缓和的情况下，业主的议价能力减弱，租金涨幅放缓。　　连平表示，在房地产市场交易持续萎缩的大趋势下，下半年CPI居住类增速将小幅回落。下半年CPI同比涨幅会低于上半年，预计下半年CPI同比增速将小幅下行至2.2%左右，全年CPI涨幅约为2.2%。　　同期发布的PPI数据显示：7月份，工业生产者出厂价格环比下降0.1%，降幅比6月份缩小0.1个百分点；同比下降0.9%，降幅比6月份缩小0.2个百分点，连续4个月收窄。工业生产者购进价格环比由降转平，结束了今年以来环比6连降的走势。　　就前述一系列新变化，余秋梅解读数据时指出：这表明当前工业品市场供需形势略有好转。　　降息猜测之声再起　　在最新发布的《二季度货币政策执行报告》中，央行直陈定向降准的弊端，并直言不宜长期使用。这是对经济规律、市场规律的敬畏和尊重。　　研究机构莫尼塔报告认为，国外类似的经验也表明定向政策难以生效。央行强调接下来的主要任务是降低全社会融资成本，降息这种总量货币政策是降低全社会融资成本的主要工具。货币政策工具中能降低社会融资成本、刺激经济首选当是总量利率政策。　　《人民日报》刊文称，目前一些中小型股份制银行在急速扩张中，资产负债表绷得很紧，自身流动性紧张，信用收缩已不可避免。如此一来，定向降准往往成了中小银行缓解自身流动性的筹码。　　新近出炉的7月非制造业PMI连跌3个月至54.2%，创6个月新低，虽高于荣枯线4.2个百分点，但增长趋势放缓并呈下滑态势。非制造业中包含了大量中小微实体服务业，这些行业新订单指数低于临界点，新订单指数也呈回落放缓之势。　　湖南省怀化市银监局莫开伟称，这说明大量需要资金的第三产业未因定向降准而获得资金支持并得到发展，经营业绩反而呈下滑之势。　　莫尼塔报告称，当前宏观基本面仍然存在下行风险，地产回暖很大程度上依赖房贷投放和利率下降。另外三季度M2和社会融资总额很难达到6月份的高点，经济数据的波动或者持续未见明显改善将会推动央行货币政策取向的改变。　　但降息是否落地存在极大不确定性，通胀是最直接的隐忧。在光大证券首席经济学家徐高看来，从货币政策相机调整的短周期来看，由于央行已经在二季度报告中表现出了较多对通胀、货币信贷快速扩张的担忧，所以未来很可能会略微减缓货币政策的放松节奏。
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