雪榕生物打着生物科技旗号卖金针菇 毛利率三连跌
来源：理财周报日 06:24
　　2011年6月之前，雪榕生物还是一家以生产食用菌为主的国家农业产业化龙头企业，其前身名为——上海高榕食品有限公司。杨勇萍先前通过其控股的豪胜投资间接控制了高榕食品，2011年三月，又通过受让的方式直接持有高榕食品66,25%的股权，同年6月，经过增资转让之后，杨勇萍的股权稀释至如今的53.36%。　　事实上高榕食品在有机食品行业或许更有知名度。　　理财周报记者在采访中了解到，在整体改制之前，高榕食品已在上海、长春、成都等地拥有自己的食用菌工厂。如今，高榕生物在此基础上，将规模扩大至山东德州及广东惠州，建立了5个食用菌生产基地。　　即便如此，雪榕生物依旧操持着旧业——金针菇、真姬菇等鲜菌品仍是公司的主营业务。目前，公司日产金针菇270吨，真姬菇23吨，合计工厂化食用菌日产能达293吨，位居全国食用菌工厂化企业之首。　　而根据公司的财务数据显示，2011年、2012年和2013年，公司的主营业务收入占营业收入总计为96.33%、97.41%和98.12%。其中，金针菇的收入占主营业务收入的比重高达94.16%、84.05%和84.87%。　　“过度依赖金针菇的收入是公司的较为严重的软肋。而登陆创业板的雪榕生物，高举着菌品技术研发旗帜呐喊，若公司的业务长期停留在单一品种上，似乎也辜负了‘研发’二字的意义。”理财周报记者在几经周折之后找到一位关注过该公司的食品行业研究员，并作出上述判断，而更多研究员则以该公司定位模糊为由，拒绝对高榕食品作出评价。　　毛利率三连跌，季节性波动存风险　　据公司财务数据显示，综合毛利率自2011年起连续下跌。2012年由原先的36.05%跌至34.50%，跌幅1.55%；2013年则较上一年下跌了6.87%，毛利率仅为27.63%。　　对此，公司给出的解释是，由于新投资者的加入，使得新增的产能加剧了行业的竞争，导致了销售价格的下滑。　　另一方面，市场季节性的需求以及公司和种植农户之间的竞争关系，也给公司金针菇毛利率的稳定性带来一定风险。　　近三年来，金针菇的毛利率分别为40.01%、38.76%和28.39%。而出现这一现象的原因则是金针菇的价格波动。据统计数据显示，年各年公司自产金针菇价格均呈现明显的季节性特征，且各年季节性趋势基本相同，均为二季度销售价格最低，四季度价格最高，使得金针菇的毛利率或高或低也与价格呈现类似的季节性特征。　　出现该季节性特征主要源于传统农户种植的食用菌产品供应受气候影响较大。以金针菇为例，每年上半年气候适宜的条件下产品集中上市，使得销售价格下滑；下半年则因气候原因，使得农户供应量较少。而同时，菌类制品又是秋冬季节的时令食品，因此，第四季度会出现一个销售峰值。　　因此，雪榕生物很可能在上市之后存在季节性波动风险。　　行业竞争具优势　　市场占有率仍较小　　理财周报记者从一位大型超市进货经理处了解到，雪榕生物在行业内的主要竞争对手是星河生物，同为金针菇的主要生产企业，星河生物主打华南地区的菌品种植及销售。　　不过该销售经理坦言就产能而言，星河生物目前落后雪榕生物，日产鲜品食用菌108吨左右，且星河生物的毛利率近两年下滑严重，自2012年起被雪榕生物大幅赶超。其原因主要由于雪榕生物在全国范围内的布局，抵抗了地域风险。2013年，该公司凭借东北、西北及华南地区较高的销售价格，挽回了子公司广东雪榕毛利率较低的局面。　　至于真姬菇的竞争对手，主要来自上海丰科生物科技股份有限公司及山东食用菌有限公司。其中，丰科生物的真姬菇产能在48吨左右，较雪榕生物的23吨有显著的优势。　　尽管全国范围内的多点布局是雪榕生物在行业内的杀手锏，但该领域的产业集中度不高却是至今无法逾越的事实。目前，公司主要通过全国各地市的一、二级农副产品批发市场，连锁商超和互联网等零售商销售，但我国食用菌产业大多还处于传统农户栽培模式，工厂化食用菌栽培在全国食用菌总产量的比例较小。　　2012年度，雪榕生物实现工厂化金针菇总产量450万吨，仅占同期全国工厂化金针菇总产量的4.61%，全国金针菇总产量的1.88%。而工厂化真姬菇的总产量61万吨，仅占同期全国工厂化真姬菇总产量的10.30%。尽管雪榕生物是我国目前规模最大的工厂化食用菌栽培企业，但在全国食用菌市场的占有率仍然较小。　　而公司在报告中声称，本次募集资金的主要用途在于实行多品种布局战略，资金投资项目主要用于日产90吨双孢蘑菇工厂化生产基地、日产40吨金针菇工厂化生产基地、食用菌良种繁育生产基地等项目。
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2015年金融市场10大里程碑事件：中国“股灾”排行第五
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从1月时的瑞郎创纪录大涨，到年末几乎板上钉钉的美联储升息，2015年金融市场震荡程度，远远超出多数人一年前的预期。
日，上海一家证券营业部内，一位投资者在关注股市信息。 从1月时的瑞郎创纪录大涨，到年末几乎板上钉钉的美联储升息，2015年市场震荡程度，远远超出多数人一年前的预期。 欧洲债券收益率远低于零，8月道琼单日内曾重挫千点，中国股灾拖累整体新兴市场。这年有43家货币政策当局放松了货币政策。 虽然这些走势和政策的方向并不令人感到意外，但其规模、速度和程度把许多人打了个措手不及。这也许与市场弥漫自满情绪有关，不过流动性不足也是重要因素。 以下为路透社整理2015年金融市场10大里程碑事件。 1. 瑞郎风云 1月15日，瑞士央行出人意料地取消三年来每1.2瑞郎的瑞郎上限，此后瑞郎急速升值，最高升40%至1欧元兑0.8500瑞郎的纪录高位。 2. 德债震荡 德国公债在5、6月间几近崩溃，大幅逆转之前约一年的涨势。之前在4月17日时，德债上扬，10年期德债收益率创下纪录低位0.05%，其收益率终未破零，在不到两个月后回到了1%左右。 3. 欧债负收益率 有说法称欧元区&日本化&，因率下滑、欧洲央行购买债券、进而引发债券收益率下滑。其中一些数字令人瞠目。目前有约2万亿欧元的欧元区主权债收益率为负值，相当于所有未到期欧元区主权债的三分之一。德国两年期债券收益率为负0.45%，七年期及以下债券收益率均为负值。瑞士10年期债券收益率为负0.41%。 4. 货币政策大宽松 2015年除美联储准备升息外，多数央行放宽货币政策。有43家货币政策当局放宽政策，其中中国和俄罗斯等央行更是连续放宽政策。欧洲央行1月时宣布约1万亿欧元的购债计划，12月决定延长购债项目。各国竞相放宽货币政策，引燃可能爆发全球货币战争的揣测。 5. 中国危机 对中国经济的疑虑在夏季时见顶，拖累中国股市一度重挫45%，资金加速流出，且降幅创下纪录。市场人士认为中国当局虽然采取了一系列措施，但在阻止市场跌势方面越来越力不从心，这进一步诱发抛压。中国央行8月11日宣布完善兑汇率中间价报价，中间价一次性贬值近2%。 6. 新兴市场低迷 中国经济疲弱、大宗商品价格持续走软以及美国料将升息，对新兴市场构成了三重打击，新兴经济体中几乎没有资产或国家不受殃及，今年看来将是1988年以来新兴市场首次资金净流出。一些新兴市场表现格外惨烈，巴西、南非和土耳其货币均贬至纪录低位，巴西（）创历来最大降幅。 7. 希腊危机 希腊一度濒临退出欧元区的边缘，对国际货币基金组织（IMF）的贷款构成了违约。政府与债权方的谈判破裂后，希腊7月初就国际援助计划举行了全民公投。此后接踵而至的是政治动荡、财长辞职、资本管控。数周后，最终还是就援助计划达成了协议，但在此之前希腊两年期公债收益率已升至60%，并波及全球市场。 8. 美股暴挫 8月24日，美股道琼工业指数创下四年来最大跌幅，开盘跌逾千点，之后收复部分失地，收盘时下滑588点，录得该指数历史第八大点数跌幅。其导火索是对中国的疑虑升温，当日亚洲交易时段沪综指收挫近9%。短短一周，道指累计跌逾10%。 9. &三毒&翻身 一年前，没多少人把钱投到阿根廷、委内瑞拉和乌克兰债券中。它们被称为&三毒&不是无缘无故的。但也有足够勇敢的投资者却从中嗅到了玫瑰的芳香。乌克兰债券是今年全球表现最好的，投资回报率接近50%，委内瑞拉和阿根廷债券的投资回报率排名第二和第三。 10. 美联储升息一波三折 经过一番波折，美联储看来已经为2006年6月以来其首次升息做好了准备，12月16日升息几成定局。美国以及海外市场都已预先反映了升息预期。美元汇率创下13年高位，美国公债趋于平缓，美股则走势挣扎，新兴市场下滑。 炒股亏了怎么办？看这里，无论你炒A股、美股、黄金还是外汇，在这里能够获得最精准的投资情报。关注微信公众号【华尔街情报】(微信号:iMarkets) 交易累了怎么办？看这里，汇聚全球知名媒体头条，拓宽投资者交易视野。能赚钱的头条才是真头条。关注微信公众号【今日全球头条】(微信号:ifeng_igold)
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