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新股与壳同遭暴炒50亿打底非巧合
A股市场存在这么一个特殊的群体：虽然个体资质大有不同，但无一例外，只要一上市便会集体出现几个甚至十几个涨停板，齐刷刷涨到50亿市值这条线之上，才会陆续开板，他们就是&新股&。与之相对比，A股市场还有另外一个特殊群体：无论停牌前市值如何，大股东协议出售控股权的价格所对应的公司总市值，也会超越50亿元市值这条最低线，他们就是眼下炙手可热的&壳&公司。
新股爆炒的沉疴在A股已存在多年，有些业内人士甚至将这一现象称为&最不可思议的困惑&，而爆炒垃圾股的现象也被称为A股一大&奇观&。这两者同时在A股出现，会是两个无关的存在吗？新股与壳看起来距离很遥远，普遍的现象是有些新股上市两三年后才会沦落至卖壳。不过，在上海某券商并购部负责人看来，新股与壳公司双双遭遇爆炒，背后的原因其实是相通的，甚至可以说，正是壳公司的爆炒严重扰乱了A股的估值体系，并由此传导至新股的定价。新股超50亿元开板谜题在不大熟悉A股市场的人看来，新股被爆炒至动辄十几个涨停，买到即赚到的现象已经成了A股一大奇观。这个游戏也被股民们形象的称为&买彩票&，免去预缴款制度后，A股更是正式步入&全民乐透时代&。在注册制和战略新兴板暂无时间表的背景下，新股炒作更上一层楼。21世纪经济报道记者发现，近期新股被爆炒的力度较以往明显见大，50亿元市值成为一条最低线，&不到不开板&。数据显示，3月至今共有29只新股上市，流通股数均不超过1亿股，因此均被称为&小盘股&。截至5月5日，多伦科技(603528.SH)、苏奥传感(300507.SZ)等4月下旬以来上市的10只新股还未走完涨停板之旅。另据21世纪经济报道记者统计，已经结束涨停旅程的19只新股，开板时的市值几乎都超过了50亿元市值，最低的川金诺(300505.SZ)上市期间至今的最高市值为49.67亿元。进一步数据显示，在29只新股中，2015年每股收益低于1元的就有16只，超过2元的就只有通宇通讯(002792.SZ)，其余的每股收益则介于1元到2元之间。其中，每股收益最低的赛福天(603028.SH)仅为0.28元。赛福天3月31日登陆A股，上市后连续拉出18个涨停板，最高探至34.12元/股，是发行价4.26元/股的8倍，最高市值达到75.4亿元。而其2015年净利润为4580万元，基本每股收益只有0.28元，简单计算便知其静态市盈率一度高达122倍。按照招股说明书的显示，赛福天的主营业务是特种钢丝绳与索具的研发、生产、销售，主要应用于电梯、工程机械、海洋工程等。其可比的同行业上市公司有贵绳股份(600992. SH)、新日恒力(600165.SH)、法尔胜(000890.SZ)、巨力索具(002342.SZ)等。事实上，受国内经济下行压力进一步加大影响，赛福天所处的行业整体亦出现效益下滑、风险上升、预期不稳等现象，此外，还存在产品销售量齐跌、库存加大等现象。根据2015年年报数据显示，贵绳股份、巨力索具净利润同比下降9.56%和15.86%，赛福天和法尔胜则同比微增2.32%和6%。浸淫资本市场多年的一位资深业内人士对此指出，多年新股爆炒的事实是，基本无关实体公司、无关业绩、无关每股收益，只是因为它是一串崭新的证券代码，就足以把它们的市盈率炒上天。协议卖壳最低线也是50亿市值在A股壳资源被爆炒的当下，50亿市值同样也是 &壳&公司&卖身&的最低线。数据显示，除了退市博元、还未打开涨停板的两只新股嘉澳环保(603822.SH)和天鹅股份(603029.SH)，30亿元市值的A股公司仅有25只，30亿元-40亿元市值的A股有245只。沪深两市市值最低的是科隆精化(300405.SZ)，为20亿元市值，目前已处于停牌实施重组阶段。&低于50亿元市值的壳一般是要么已经停牌重组，要么股东不愿意出售，而放出卖壳消息的壳价都在50亿元市值以上。&上海某券商并购部负责人对此介绍。比如深圳惠程(002168.SZ)实际控制人何平和任金生拟将其持有的全部股份8673.64万股(占总股本11.1%)，协议转让给中驰极速，转让价为16.5亿元。值得注意的是，其停牌前价格为8.89元/股，总市值为69亿元，而转让价格高达19元/股，对应的转让总市值为150亿元，溢价达114%。据21世纪经济报道记者统计，今年来，买壳方多以协议转让的方式获取&壳&，较二级市场停盘价溢价惊人。其中，溢价最高的是栋梁新材(002082.SZ)，转让价格为32.49元/股，较停盘价10.21元/股溢价高达218%，其停盘前总市值本来只有24亿元，但是其协议转让价格对应的总市值高达77亿元。眼下，&50亿元市值&俨然已成为新股开板和&壳价&的最低线。为何两个指标的最低线如此一致？是巧合还是存在某种必然？普遍的现象是，众多投资者在炒作新股时远未想到&壳&这一层，因为新股沦落到卖壳应该至少有两三年的时间。不过，在上述并购部负责人看来，新股定价与炒壳其实是相通的，二者存在更深层次的相通性。新股与壳爆炒的相通&我炒新股就考虑一个最简单的道理，既然连年亏损、风声不好的烂壳就可以值四五十亿元，那新股刚上市有不错的净资产和盈利，还有壳价值，估值比一般的壳公司高出净资产的钱总可以吧。&上述业内人士指出，因此小盘股普遍被炒到五六十亿元市值才能开板的现象，看似疯狂，实则是市场最理性的选择。除了IPO实施严格的核准制、新股发行市盈率不得超过23倍等市场普遍理解的新股爆炒原因，上述并购部负责人从投行角度指出，新股爆炒主要还有三大原因。&一是存在严重的可比效应，跟同行业上市公司比、跟A股普遍市值情况比；二是炒作新股没有终极风险。上市公司会不会存在欺诈发行，从而导致强制退市？以往从来没有出现过这类案例，因此炒作者根本没有风险意识；三是投资者形成了一个很不健康的长期思维：越烂的公司越炒，只要有概念就行，根本不考虑业绩。&上述专业人士分析认为。&因此，新股被爆炒多年而不治的根本原因是二级市场估值乱套，在错误的借壳制度下，严重传导至新股的定价机制。&上述并购部负责人指出。实际上，新股与&壳&距离可能也并不遥远，有些公司甚至连券商三年督导期不到就需要靠卖壳求生存。在近期的一批新股中，由于一些新股所处的行业正在加剧下滑，而引起不少的担忧。比如将于5月6日上市的汇嘉时代(603101.SH)自设立以来便从事百货零售业务，拥有乌鲁木齐中山路店、库尔勒店等6家百货商场及2家购物中心。不过，在经济下行的压力下和互联网购物的挤压下，百货零售行业近几年呈现大幅下滑。汇嘉时代在招股说明书中所列的可比上市公司有重庆百货(600729.SH)、新华百货、西安民生(000564.SZ)等，它们2015年净利润同比下降25%、29.5%和41.5%。而汇嘉时代2015年实现净利润1.04亿元，同比微降1.9%；今年一季度实现净利润2122万元，同比微降1.21%，扣非后净利润同比降6.46%。&汇嘉时代所处的百货行业近年受到的冲击很大，同行业上市公司情况都不怎么好，目前还不知道有没有到底。汇嘉时代净利润已经出现下滑，上市后会坚持多久还未可知。&某券商一位行业分析师认为。
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据新华社报道，中国经济年会今日于北京国际饭店会议中心举行，本次……
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新股爆炒隐含壳价 不到50亿市值不开板成新规律
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在业内人士看来，除了监管对新股发行的市盈率等指标管制，爆炒更深层次的逻辑是隐含了壳价值，呈现出新股“不到50亿元市值不开板”的怪像。
（原标题：新股爆炒隐含壳价 “不到50亿元市值不开板” 成炒新规律）
新股爆炒隐含壳价 “不到50亿元市值不开板” 成炒新规律日前，最新一批新股——华锋股份（002806.SZ）、辰安科技（300523.SZ）、博思软件（300525.SZ）等3只新股在深交所上市交易。毫无意外，当日开盘后，三股皆遭遇爆炒顶格涨停。“如果不出意外，这些新股又会拉出了10来个涨停。”上海某中型券商投行人士指出，今年以来新股上市后普遍都会拉出10来个涨停，甚至20多个涨停。21世纪经济报道记者注意到，近日次新股也被轮番爆炒，包括三德科技（300515.SZ）、昊志机电（300503.SZ）、苏奥传感（300507.SZ）、新易盛（300502.SZ）等均因股票涨幅过大而停牌自查。不论是新股还是次新的爆炒行为，在业内人士看来，除了监管对新股发行的市盈率等指标管制，爆炒更深层次的逻辑是了壳价值，呈现出新股“不到50亿元市值不开板”的怪像。华锋股份所处行业堪忧“在26日上市的三只新股中，华锋股份上市后的表现值得关注，因为它所处的行业链产能已经过剩，在国内实施供给侧的大环境下，形势比较严峻。”上述投行人士指出，如果在这样的基本面下，投资者仍然对其爆炒，疯狂买入，就太不理智了。招股说明书显示，华锋股份及其前身自成立以来一直从事铝电解电容器用电极箔的研发、生产及销售，主要产品为铝电解电容器用低压化成箔。2013年-2015年，公司净利润分别为2496.53万元、1620万元和2564.14万元，扣非后净利润分别为2111.78万元、1145.8万元和2160.31万元。其中，华锋股份2015年净利润和扣非后净利润同比增长58%和88.5%。而这一增幅与其同行上市公司差别较大。在招股书中，华锋股份列出的可比上市公司包括（600888.SH）和东阳光科（600673.SH），其中东阳光科2015年净利润同比下降36.36%，新疆众和2015年则仅仅扭亏为盈。“我们行业的确存在产能过剩的问题，从去年开始形势比较严峻。国家正在推进供给侧改革，虽然实质影响不大，但是多少也会有些影响。”一家从事电极箔生产的上市公司证券事务人士对21世纪经济报道记者表示。在2015年报中，新疆众和指出，“国内铝电解电容器用铝箔材料行业经历了投资井喷和快速发展，导致产能严重过剩，而市场需求受国内外经济影响增速放缓，竞争深度加剧，行业陷入降价恶性循环，企业经营压力巨大。”东阳光科也指出，“国内电极箔行业已初步形成少数几家寡头垄断，在整体经济市场低迷的情况下，竞争越发激烈。虽然销售额波动不大，但是净利润下滑较多。”在此大背景下，2016年一季度，作为华锋股份的同行，东阳光科和新疆众和净利润分别同比下降12%和43%。华锋股份一季度业绩如何，是否受到市场大环境的影响？21世纪经济报道记者就此致电其董秘，据一位工作人员透露，“董秘正在出差。”其招股说明书指出，“如果未来电极箔产品供需状况恶化，公司市场开拓或者成本控制不力，将会对公司经营业绩产生不利影响。”卓创资讯分析师张猛指出，“去年全球电极箔消费量大约是7.3万吨，估计到2020年能达到8.7万吨。目前高端的低压化成箔需要大量进口，国内生产企业与日本等国家的技术差距至少5年以上。”即使如此，“不出所料的话，华锋股份上市后依旧还会拉出10来个涨停板，与其他新股‘看齐’。”上述投行人士指出。隐含壳价值除了新股被拉出10来个涨停甚至20余个涨停外，次新股也遭遇轮番爆炒，经常出现暴涨暴跌。7月以来，三德科技、昊志机电、苏奥传感、新易盛等多只次新股均因股票涨幅过大而停牌自查。他们后续发布的自查公告显示，“不存在应披露而未披露的事宜”。值得注意的是，不少次新股已被炒成百元股。7月26日，苏奥传感、新易盛的收盘价分别为120.08元/股和113.69元/股。市场往往把新股、次新股炒作归结为国内实施严格的核准制、新股发行市盈率不得超过23倍等原因。不过，在业内人士看来，还有更深层次的原因。“研究新股就会发现很多有意思的，目前的新股的连续涨停基本是不到50亿元市值不开板。”上述投行人士指出，50亿元市值已经成为新股停止涨停之旅的红线。比如次新股苏奥传感和新易盛，都拉出了10个左右的涨停板，开板时市值分别达到53.8亿元和62亿元。经过最近一轮的爆炒，截至7月26日，苏奥传感和新易盛总市值分别为80亿元和88亿元，而按照发行价格计算，他们发行时的总市值分别为16.61亿元和16.66亿元。为什么会出现新股上市时的总市值很多不到20亿元，但是总会被炒到50亿元以上的总市值的怪像？上述投行人士算了一笔账：这里面蕴含了一个壳价值。目前的壳费有一二十亿元，上市公司的总资产有一二十亿元，再加上二级市场的溢价，只要一上市轻松越过50亿元市值。值得注意是，目前监管层发文严管重组上市、打击规避借壳行为，多次重申股票不得实施借壳，不过之前存在多例创业板曲线借壳的案例，最后的防线被屡屡打破。
本文来源：21世纪经济报道
作者：安丽芬
责任编辑：任万顺_NF5229
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来源：华尔街见闻
　　受证监会拟暂缓中概股企业国内上市的传闻影响，中概股纷纷跳水，A股“壳资源”概念股也早重创。
　　昨日此类传闻传遍各个投资群（以下传言未经证实）：
　　昨天中午开始，有人称，“证监会主席昨天内部开会，提到一个精神：要暂缓中概股国内上市。”
　　昨晚开
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始，有人解读称，“①中概股回归借壳、重组、IPO均可能有限制，做这样的项目要慎重；②类金融项目IPO、再融资、重组可能将全面收紧；③重组办法正在准备修改，规避借壳的做法将被限制，大家有类似项目要尽早。”
　　昨天深夜，又有人表示，“传闻里面的部分内容不完全靠谱，但是现任证监会主席确实前几周就对炒壳很反感，在深圳那次调研，在和一些券商投行交流时就建议让投行对现在排队的一些不好公司主动撤下去，让位给一些好的企业，解决新股堰塞湖问题，好让中概股也不用怕排队太久，急着找壳，助涨炒壳风（但从最近过会的企业来看，排队企业都是各方利益汇集，没那么容易）。”
　　还有人称，“证监会内部会议内容，保壳只能并购实业资产，并购互联网金融游戏影视一概不批，与昨天总理的会相呼应。把钱往实业上赶。 六月份开全国金融工作会议，总的基调是往左转。”
　　昨日美股开盘后中概股股价跳水，陌陌一度大跌逾15%，世纪互联盘中跌9%，360盘中跌近3%。不过午后跌幅缩小，陌陌股价收跌5.4%，世纪互联收盘跌3.2%，360跌1.6%。
　　今日A股“壳资源”概念股也遭受重创，早盘跌9.6%，跌7%，跌6.8%，天津普林跌6.5%，跌6%。
　　为什么“壳资源”被爆炒
　　中概股在美国股市得不到追捧、估值偏低，但回归A股后却往往被爆炒、市值暴涨。
　　2015年起，中概股回归或者表明有回归意向的公司逐步增多，包括奇虎360、人人公司、博纳影业等。2015年已经完成回归的公司包括分众传媒（借壳），巨人网络（借壳）等。分众传媒及巨人网络回归A股之后，估值及市值均有了大幅的增长。
　　然而，随着“注册制”推进的步伐大大放缓、战略新兴板被搁置以及中概股的回归潮再起，从目前递交A股公开发行申请的排队情况和发审节奏看，这些公司如果按正常发审次序，最少也要等候3年时间。而出于时间成本的考虑，"借壳"似乎已经成为这些公司唯一的选项。
　　市场也跟着闻风听雨。从二级市场表现来看，上市公司被借壳之后基本面发生了变化，公司价值被重估，复牌后短期内赚钱效应明显，因此受到投资者的热捧。
　　有分析师称，一些本默默无闻的空壳公司，一旦被借壳成功，就如同凤姐变成林志玲。如曾经的世纪游轮购买巨人网络100%股权，当世纪游轮复牌后连续演绎20个涨停，涨幅高达572.79%。
　　扰乱A股估值体系？
　　新股一上市即遭遇爆炒的现象在A股已存在多年。据21世纪经济报道，上海某券商并购部负责人认为，新股与壳公司双双遭遇爆炒，背后的原因其实是相通的，甚至可以说，正是壳公司的爆炒严重扰乱了A股的估值体系，并由此传导至新股的定价。
　　报道还援引业内人士称，“我炒新股就考虑一个最简单的道理，既然连年亏损、风声不好的烂壳就可以值四五十亿元，那新股刚上市有不错的净资产和盈利，还有壳价值，估值比一般的壳公司高出净资产的钱总可以吧。”
　　上述并购部负责人也表示，新股被爆炒多年而不治的根本原因是二级市场估值乱套，在错误的借壳制度下，严重传导至新股的定价机制。
　　因此，新股只要一上市便会集体出现几个甚至十几个涨停板，齐刷刷涨到50亿市值这条线之上，才会陆续开板。而“壳”公司无论停牌前市值如何，大股东协议出售控股权的价格所对应的公司总市值，也会超越50亿元市值这条最低线。
　　“不能漫天要价”
　　这种现象也已经引发整个市场的高度关注。
　　北京商报在今天的一篇评论中称，壳资源的交易可能是A股特色，成熟股市的IPO采用注册制，即想上市的企业无需经过核准和排队，就能很快完成IPO，所以也不会有人去买壳上市。虽然A股未来也会实施注册制，但目前尚有700家左右的拟上市企业处于排队状态，新的拟上市公司要么排在队尾，要么就只能选择借壳上市，这也是A股奇葩的根源。
　　很明显，这种壳资源交易是非常有害的。因为壳公司存在很高的价值，所以绩差公司总是赖着不肯退市。
　　总有人吐槽A股公司能上不能下，管理层也承认这是A股市场的一个问题，但却没有能力从源头上改变现状，或许惟一可行的办法就是默认壳资源的价值，虽然有害，但却无奈。
(责任编辑：蔡越坤)
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作者：安丽芬
本报记者 安丽芬 广州报道
　　A股市场存在这么一个特殊的群体：虽然个体资质大有不同，但无一例外，只要一上市便会集体出现几个甚至十几个涨停板，齐刷刷涨到50亿市值这条线之上，才会陆续开板，他们就是“”。
　　与之相对比，A股市场还有另外一个特殊群体：无论停牌前市值如何，大股东协议出售控股权的价格所对应的公司总市值，也会超越50亿元市值这条最低线，他们就是眼下炙手可热的“壳”公司。
　　新股爆炒的沉疴在A股已存在多年，有些业内人士甚至将这一现象称为“最不可思议的困惑”，而爆炒垃圾股的现象也被称为A股一大“奇观”。
　　这两者同时在A股出现，会是两个无关的存在吗？
　　新股与壳看起来距离很遥远，普遍的现象是有些新股上市两三年后才会沦落至卖壳。不过，在上海某并购部负责人看来，新股与壳公司双双遭遇爆炒，背后的原因其实是相通的，甚至可以说，正是壳公司的爆炒严重扰乱了A股的估值体系，并由此传导至新股的定价。
　　新股超50亿元开板谜题
　　在不大熟悉A股市场的人看来，新股被爆炒至动辄十几个涨停，买到即赚到的现象已经成了A股一大奇观。这个游戏也被股民们形象的称为“买彩票”，免去预缴款制度后，A股更是正式步入“全民乐透时代”。
　　在注册制和战略新兴板暂无时间表的背景下，新股炒作更上一层楼。21世纪经济报道记者发现，近期新股被爆炒的力度较以往明显见大，50亿元市值成为一条最低线，“不到不开板”。
　　Wind显示，3月至今共有29只新股上市，流通股数均不超过1亿股，因此均被称为“小盘股”。
　　截至5月5日，多伦科技、苏奥传感等4月下旬以来上市的10只新股还未走完涨停板之旅。
　　另据21世纪经济报道记者统计，已经结束涨停旅程的19只新股，开板时的市值几乎都超过了50亿元市值，最低的川金诺上市期间至今的最高市值为49.67亿元。
　　进一步数据显示，在29只新股中，2015年每股收益低于1元的就有16只，超过2元的就只有通宇通讯，其余的每股收益则介于1元到2元之间。其中，每股收益最低的赛福天仅为0.28元。
　　赛福天3月31日登陆A股，上市后连续拉出18个涨停板，最高探至34.12元/股，是发行价4.26元/股的8倍，最高市值达到75.4亿元。而其2015年净利润为4580万元，基本每股收益只有0.28元，简单计算便知其静态市盈率一度高达122倍。
　　按照招股说明书的显示，赛福天的主营业务是特种钢丝绳与索具的研发、生产、销售，主要应用于电梯、工程机械、海洋工程等。其可比的同行业上市公司有(,)、(,)、(,)、(,)等。
　　事实上，受国内经济下行压力进一步加大影响，赛福天所处的行业整体亦出现效益下滑、风险上升、预期不稳等现象，此外，还存在产品销售量齐跌、库存加大等现象。
　　根据2015年数据显示，贵绳股份、巨力索具净利润同比下降9.56%和15.86%，赛福天和法尔胜则同比微增2.32%和6%。
　　浸淫资本市场多年的一位资深业内人士对此指出，多年新股爆炒的事实是，基本无关实体公司、无关、无关每股收益，只是因为它是一串崭新的证券代码，就足以把它们的市盈率炒上天。
　　协议卖壳　最低线也是50亿市值
　　在A股壳资源被爆炒的当下，50亿市值同样也是 “壳”公司“卖身”的最低线。
　　Wind数据显示，除了博元、还未打开涨停板的两只新股嘉澳环保和天鹅股份，30亿元市值的A股公司仅有25只，30亿元-40亿元市值的A股有245只。沪深两市市值最低的是(,)，为20亿元市值，目前已处于停牌实施重组阶段。
　　“低于50亿元市值的壳一般是要么已经停牌重组，要么股东不愿意出售，而放出卖壳消息的壳价都在50亿元市值以上。”上海某券商并购部负责人对此介绍。
　　比如(,)实际控制人和任金生拟将其持有的全部股份8673.64万股（占总股本11.1%），协议转让给中驰极速，转让价为16.5亿元。
　　值得注意的是，其停牌前价格为8.89元/股，总市值为69亿元，而转让价格高达19元/股，对应的转让总市值为150亿元，溢价达114%。
　　据21世纪经济报道记者统计，今年来，买壳方多以协议转让的方式获取“壳”，较二级市场停盘价溢价惊人。其中，溢价最高的是(,)，转让价格为32.49元/股，较停盘价10.21元/股溢价高达218%，其停盘前总市值本来只有24亿元，但是其协议转让价格对应的总市值高达77亿元。
　　眼下，“50亿元市值”俨然已成为新股开板和“壳价”的最低线。为何两个指标的最低线如此一致？是巧合还是存在某种必然？
　　普遍的现象是，众多投资者在炒作新股时远未想到“壳”这一层，因为新股沦落到卖壳应该至少有两三年的时间。不过，在上述并购部负责人看来，新股定价与炒壳其实是相通的，二者存在更深层次的相通性。
　　新股与壳爆炒的相通“我炒新股就考虑一个最简单的道理，既然连年亏损、风声不好的烂壳就可以值四五十亿元，那新股刚上市有不错的净资产和盈利，还有壳价值，估值比一般的壳公司高出净资产的钱总可以吧。”上述业内人士指出，因此小盘股普遍被炒到五六十亿元市值才能开板的现象，看似疯狂，实则是市场最理性的选择。
　　除了IPO实施严格的核准制、新股发行市盈率不得超过23倍等市场普遍理解的新股爆炒原因，上述并购部负责人从投行角度指出，新股爆炒主要还有三大原因。
　　“一是存在严重的可比效应，跟同行业上市公司比、跟A股普遍市值情况比；二是炒作新股没有终极风险。上市公司会不会存在欺诈发行，从而导致强制退市？以往从来没有出现过这类案例，因此炒作者根本没有风险意识；三是投资者形成了一个很不健康的长期思维：越烂的公司越炒，只要有概念就行，根本不考虑业绩。”上述专业人士分析认为。
　　“因此，新股被爆炒多年而不治的根本原因是二级市场估值乱套，在错误的借壳制度下，严重传导至新股的定价机制。”上述并购部负责人指出。
　　实际上，新股与“壳”距离可能也并不遥远，有些公司甚至连券商三年督导期不到就需要靠卖壳求生存。在近期的一批新股中，由于一些新股所处的行业正在加剧下滑，而引起不少的担忧。
　　比如将于5月6日上市的汇嘉时代自设立以来便从事百货零售业务，拥有乌鲁木齐中山路店、库尔勒店等6家百货商场及2家购物中心。不过，在经济下行的压力下和购物的挤压下，百货零售行业近几年呈现大幅下滑。
　　汇嘉时代在招股说明书中所列的可比上市公司有(,)、(,)、(,)等，它们2015年净利润同比下降25%、29.5%和41.5%。而汇嘉时代2015年实现净利润1.04亿元，同比微降1.9%；今年一季度实现净利润2122万元，同比微降1.21%，扣非后净利润同比降6.46%。
　　“汇嘉时代所处的百货行业近年受到的冲击很大，同行业上市公司情况都不怎么好，目前还不知道有没有到底。汇嘉时代净利润已经出现下滑，上市后会坚持多久还未可知。”某券商一位行业分析师认为。
（责任编辑：柳苏源 HN091）
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