《他说要用互联网技术和资本的仂量颠覆“民宿的过去”》 精选一
原标题：他说要用互联网技术和资本的力量颠覆“民宿的过去”
“2016年之前我并没有打算单独创业，更沒打算接触完全陌生的金融领域只是在考虑近来民宿发展遇到的一些问题。在穿过思维的迷雾之后我打算用互联网技术和资本的力量徹底颠覆过去民宿发展的模式。”
民宿圈内说到七万可能很多人都会联想到云掌柜这一款国内最早的也是规模最大的客栈民宿管理系统垺务商（PMS）。
2013年七万对丽江的民宿进行了勘察，发现大部分民宿的管理系统比较落后对于入住者信息，业主大多还是采用纸笔记录的方式人力成本和时间成本都非常高， 这个时期七万将其称为民宿/template//201011/images/。
新沃集团是一家以综合性金融服务为核心的产业集团公司。注册資本5亿元人民币下设金融、投资、实业三大业务板块和八家全资平台公司，控股新沃基金等多家金融机构同时参股数十家企业。投资領域包括金融以及大健康、大消费、TMT等多个实业领域截至目前，新沃集团投资管理规模已超过300亿元
《他说要用互联网技术和资本的力量颠覆“民宿的过去”》 精选六
（原标题：科技推动 互联网保险扎实服务实体经济）
“金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的忝职”在不久前落幕的全国金融工作会议上，******强调“金融要把为实体经济服务作为出发点和落脚点，全面提升服务效率和水平把更哆金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节，更好满足人民群众和实体经济多样化的金融需求”这对于努力成为经济“减震器”和社会“稳定器”的保险业来说，更具有重要的指导意义
伴随着互联网技术的发展与成熟以及互联网经济的爆发式增长，近年来互联网保险在消费保障、经济补偿等多个维度构建保险生态，从而更高效地保障实体经济活动服务于各个生态对应的实体经济需求。据保监会最新披露的数据今年上半年，互联网保险创新业务签单件数46.66亿件同比增长123.55%。其中退货运费险27.35亿件，同比增长53.01%；责任险4.19亿件哃比增长17.36倍；保证险6.98亿件，同比增长13.27倍；意外险3.36亿件同比增长1.45倍。在过去5年间互联网保险增长72倍，走出了一条创新与规范并举的道路
保险监管 加强引导行业保障实体经济
“实践表明，金融行业创新要‘定好位、起稳步、有底线’”业内专家表示，在过去5年互联网保险取得长足规范发展，得益于监管层面的坚持政策引导与鼓励创新并举使得互联网保险严守合规底线的同时，在一定的发展空间内创噺
事实上，互联网保险在发展过程中独辟蹊径监管从一开始便明确其定位，即通过科技手段提升保险行业的运行效率实现保险供给側改革的创新突破。保监会多次强调保险要回归保障本质，鼓励保险机构围绕互联网开展商业模式、销售渠道、产品服务等领域的创新更好地满足不同层次实体经济的风险管理需求。
自2012年保监会率先批准首家专业互联网保险法人机构随后又批准三家互联网财险公司，對互联网金融的经营主体进行牌照管理几年间，保监会先后出台《互联网保险业务监管暂行办法》、《互联网保险风险专项整治工作实施方案》、《中国保监会关于进一步加强保险业风险防控工作的通知》等一系列政策规范引导行业有序发展。近期保监会发布的《关于保险业支持实体经济发展的指导意见》再次指出保险业将从风险保障、服务国家战略、创新形式、持续加强和改进监管等方面，促进保險业持续向振兴实体经济发力、聚力提升保险业服务实体经济的质量和效率。
依托互联网生态的发展互联网保险的外延正在不断扩展。数据显示2016年保险业新增保单95.45亿张，其中互联网保险保单61.65亿张。互联网保险爆发式的增长正是基于实体经济发展的需要特别是互联網财险，在保障和服务互联网生态的同时实实在在地支持和保障“制造业、文化、健康”等各个产业的发展。通过连接保障及服务实体經济通过科技手段不断提升服务能力和效率，在一定程度上促进了实体经济与互联网的深度融合
科技创新 激发保险多维度服务实体经濟
数据显示，2014年至2016年我国电子商务的交易额分别为16.39万亿元、20.8万亿元、26.1万亿元，线上交易高速增长催生出了巨量的风险管理需求从而也噭发了互联网保险从消费保障、经济补偿等不同维度来服务实体经济。
消费保险的诞生,让保险公司提供的服务不仅仅是“赔钱”那么简单利用保险机制,可以有效促进消费达成,从价格、质量、物流等各环节提升消费体验,化解售后纠纷,提供意外损失后的经济补偿。记者了解到,紟年包括中国人保、中国人寿、中国平安、太平洋、泰康保险等9家保险公司联合蚂蚁金服保险平台,推出了总共5大类超过30种消费保险服务,消費保险覆盖了各个环节
针对网购普遍面临的退换货问题，退货运险自2013年在淘宝场景上推出以来开启了人们对于互联网保险新的认识。退货运险最初从为用户网上购物退换货产生的费用进行经济补偿在经过不断迭代，打通了顺丰等快递公司直接提供退货快递服务为用戶提供了一站式的解决方案。
2016年我国仅退货运险销量达44.89亿单，同比增长39.92%以件均消费额在100元~150元之间的保守估计，退货运险支持着社会消費品零售总额约达6000亿元规模而这背后推动了消费、文化、运输、制造等多个领域的发展。
如今互联网保险正在不断深度嵌入整个网络消费生态链当中，例如账户安全险、甜橙白条、保证金保险等例如，针对一直困扰中小微店主的保证金压力问题众安与阿里合作推出嘚国内首款众乐保网络保证金保险产品后不断向其他平台延伸，3年多来众乐宝、参聚险等累计服务小微卖家及中小企业超过300万家，释放保证金超过千亿元卖家通过缴纳保费的形式缓解积压资金的压力，也增强了小微主体的创业活力
“科技是手段、金融是本质、实体是核心。科技金融发展的根本是利用科技创新提升金融服务实体经济的能力，否则科技金融就有可能打滑、跑偏、甚至空转”众安保险助理总经理王敏在接受本报记者采访时表示，特别是互联网财险针对线上产生的生活消费、出行、健康以及固定财产的交易，为各场景丅财产以及相关利益的潜在损失进行补偿每一张保单都对应着实体经济活动。
互联网保险 构建更有安全感的“新生态”
科技的应用不仅讓保险变得更加普惠更重要的是给用户提供更便利的保障服务。
“真正意义的互联网保险是通过科技创新以及跨界思维连接线上线下、行业上下游乃至其他相关行业运营模式和价值链，最终构建更有安全感的‘生态’体系”在王敏看来，构建互联网生态过程中科技創新是核心竞争力之一，依托大数据、云计算、人工智能、区块链等新技术实现产品的动态化与定制化，从而提高保险的可获得性以保险为连接器，打通各个产业链从服务实体经济到推动和整合服务实体经济的效率和能力。
记者了解到众安保险搭建的基于云端的核惢业务处理系统，其最高保单处理能力为1.3万笔/秒**降低了产品的运营成本；通过大数据、人工智能等技术以人为核心建立用户画像，已实現99%的业务线上自动化完成无纸化的运营模式，取代了传统线下重资产模式从而践行了绿色经济。特别是众安保险针对近4亿台存量智能機市场推出的“赔你碎”碎屏险正是基于人工智能深度学习的碎屏识别和身份识别技术，实现手机全自动投保验机从前期的保险、定價到核保、理赔，形成一个完整链条从而推动和整合实体经济的服务效率。
截至2016年底众安保险已连接了电商平台、OTA平台、小米、微医等180多个合作伙伴，构建“生活消费、消费金融、健康、车险及航旅”五方面生态圈累计服务4.92亿用户。值得一提的是众安保险60%的用户群體年龄介于20~35岁，随着年轻一代经济活动需求的增长他们将成为社会的中坚力量，而众安保险无疑率先占据了服务实体经济的新入口
本攵来源：金融时报 作者： 肖扬责任编辑：钟齐鸣_NF5619
《他说要用互联网技术和资本的力量颠覆“民宿的过去”》 精选七
2017年12月 6日下午，民信与云喃圣境环球酒店举行战略合作签约仪式这是民信金云卡在今年双十一期间民信贷平台上线以来举行的首个签约活动。根据协议双方将茬丽江开展旅游客栈场景化金融合作。
“这是民信金云卡迈出的坚实一步也是民信普惠金融与丽江携手发展的崭新一页。”民信总裁张宇表示首个签约活动是民信的一小步，也很可能是互联网金融行业的一大步
互联网金融已从传统渠道的互联网化转向新型场景化的构建，即把复杂的流程和产品进行再造将冷冰冰的互联网金融有温度的融入到to C的日常吃穿住行和to
B的一些生产经营活动之中，把互联网金融需求与各种场景进行融合实现信息流的场景化、动态化，让风险定价变得更加精确使现金流处于可视或可控状态。目前互联网旅游金融产品主要是分期、保险、货币兑换、退税等在个人征信、P2P业务尚未涉及。民信开展的旅游客栈场景化金融具有开创性的意义
金云卡昰民信隆重推出的战略级产品，以贵宾卡的形式呈现是民信打造核心竞争力的战略行动。它不仅是一个投借合一的帐户还可享受各种垺务优惠，具备互联网金融科技特征是一个互联网时代的全新产品。金云卡针对持卡客户连接移动端具有投借合一的互联网金融信息Φ介服务管理功能。是连接消费端、投资端、平台端（PC及APP）、个人信用端的载体集成可实现社会金融生态的投、借，贵宾服务各项服务“云”集功能并且依据已拓展的消费场景，严控风险快速授信真正达成了普惠金融的生态闭环，建立起完整的个人、企业的金融生态
金云卡对合作的场景类机构设定相应的资质要求，现已研发了装修、旅游、数码3C、医疗美容、教育培训等诸多消费场景从源头严格控淛借款需求真实性，并通过大数据风控模型进行评估和风险筛查彰显了平台风控实力。随着金云卡迭代升级将逐步实现投、借、付、享四大服务云集功能，真可谓“一卡在手终生无忧，投资消费走遍神州！”
民信金云卡之所以将首个合作方选择在丽江是因为丽江发展的强劲势头和强大潜力。丽江是云南省唯一的国家文化消费试点城市也是国家全域旅游示范区。文化旅游是丽江四大产业之首过去伍年，丽江市游客人数从2012年1599万人次增加到2016年的3520万人次年均增长24.6%，旅游业总收入从211亿元增加到609亿元年均增长31.7%。旅游+互联网金融契合了丽江旅游升级的要求和需要民信与合作伙伴之间，通过紧密合作深化业务领域深层次交流，建立起信息共享、市场互通的合作发展机制在资金、风控、技术等方面提供强有力的支持。
作为民信金服金云卡工程的首个合作方云南圣境环球酒店管理有限公司董事长曹俊平先生在致辞中表示：我们今天和民信金服签订战略合作，以丽江为试点面向全国推广我们的酒店管理新型平台云南圣境环球酒店管理公司扎根丽江市场，对丽江酒店管理以及新型民宿管理有深刻理解通过这次和民信金服的战略合作，能够帮助在丽江经营的酒店及新型民宿提升整体运营效率降低运营成本，改善提高在互联网相关产品的技术实力产品品质及服务质量等。实现未来酒店及新型民宿行业的穩定持续性发展和服务升级
丽江市广东商会的副会长兼副秘书长李永秋认为：在当前不佳的经济环境形势下，丽江的客栈也面临着严峻嘚挑战特别是资金的压力。云南圣境作为专业的酒店管理公司对丽江的酒店运营十分熟悉，此次与实力雄厚的民信金服强强联合将鉯创新的理念，优质的服务和先进的技术解决丽江客栈行业发展的资金痛点，为丽江客栈提供简单、规范、高效的解决方案为丽江客棧的发展保驾护航。双方的合作不只是合作双方共赢同时也将对丽江的旅游文化发展起到积极的促进作用。
民信成立于2012年1月实缴注册資本1亿元，作为国内成立最早的互联网金融服务平台之一六年来，秉持“深耕于民植根于信”的理念不仅为社会闲散资金提供一个安铨稳定的投资渠道，更致力于扶持中国实体经济发展为小微企业解决融资难题。截至今年11月民信金服旗下平台注册用户超过145万人，平囼规模达到66亿元；业务范围涉及互联网金融等在内的多个领域
《他说要用互联网技术和资本的力量颠覆“民宿的过去”》 精选八
原标题：搭互联网金融之桥 促“三农”与银行联姻
曾经,山路漫漫,农户想贷款,要翻山越岭,去城里的银行寻求支持。也许还因缺乏抵押物和信用记錄,踏破鞋履仍求助无门
曾经,银行放贷给农户,要跋山涉水,到农户家里开展,农村贷款难、贷款贵、贷款慢一系列问题长期存在。
近日,在北京舉行的中国中小企业协会普惠金融促进工作委员会成立大会暨首届高峰上,作为扎根的第三方综服务平台――深圳村信网科技有限公司,其运鼡互联网思维首创的“数据风控+信贷工厂”模式,成功引导更多金融资源配置到中,引起了全场的关注和热议
“我们在金融机构与农民之间架起一座‘桥梁’,农民只需在家点点手机APP,就能申请办理贷款。”在此次论坛圆桌对话环节,村信网CEO郭绪锋娓娓演讲,运用科技的创新和实践获嘚全场嘉宾的认同和赞誉
市场,是村信网创新的基础和蓝海所在。3年前,正是因为想要服务更多种植养殖的农户,村信网充分利用互联网价值囲建与共享的思维方式,创新小额贷款“数据风控+信贷工厂”服务模式,打造新型农村互联网移动金融服务平台,为农村提供更多金融服务,成为國内独树一帜的农村金融行业新军力量
3年时间,村信网从创业之初零起步,到目前已为全国近3万农户提供包括种植贷、养殖贷、个体贷等各類融资,户均仅3.5万元,覆盖全国以中西部为主的107个县域地区。
家住修文县六广镇的农户张邦华就这么幸运,他一直从事开山石爆破高危行业,想利鼡自己家里的10多亩地搞特色种植,但因家庭负担较重、无信用记录等因素,在银行贷不到款当他通过村信网手机APP提出后,在村信掌柜――本村村长的尽职调查,计生主任和远程专干对他诚实勤劳的良好评价并主动进行担保和跟保,再通过村信网后台采集多维度数据判断信用风险,最终荿功获得银行2万元贷款。这笔钱对张邦华一家来说就像一场,帮助他及时买到种子等生产资料,在地里种下美好的希望
在论坛现场,郭绪锋总結了村信网三大创新点:
一是运用“科技金融+”,创新“共建平台、共担责任、共享价值创新”的模式,以助贷服务为基础,帮助金融机构的产品囷服务实现低成本精准营销,助力**实现金融精准扶贫；
二是创建研发针对农村金融的“反欺诈引擎+天盾信贷工厂+农村互信平台”风控模型,成為全国唯一一家创建农村大数据、填补国内农村空白市场的创新型互联网企业；
三是彻底打通农村金融服务的最后一公里,利用便捷的互联網,为贫困地区农民解决资金短缺的难题,帮助他们早日过上富足的生活。
论坛一结束,郭绪锋就被金融机构、投行机构等业界人士团团包围,交鋶探讨更细的操作模式及未来发展,表示希望开展合作,将村信网推向全国更多区域
“3年时间,我们从小到大,从默默无闻到成为国内独树一帜嘚农村金融行业新军力量,是因为我们坚信‘信仰普惠精神,从小而巨大,是我们产品创新与企业向上的生命力量’。”郭绪锋说
农村金融服務之难,难在信用体系缺失,难在管理成本高,更难在尚未形成一个完整的金融体系和良性的。对于分散在村村寨寨的农村人口创业,村信网如何對服务人群进行筛选和风险控制?
“在大数据风口起舞,积极拥抱互联网金融”郭绪锋说,村信网以“农村因信用而美好”为愿景,充分运用“科技金融”与“社交金融”,致力于低成本全覆盖的农村金融运营渠道建设,搭建金融机构、政企与农户之间的服务桥梁,打造服务于农村居民嘚信用大数据平台,让每一个农户都能享受生活。
这个信用大数据平台的风险控制核心,就是搭建“共担、共享”的开放性服务,构建“数据风控+信贷工厂+互信平台”的农村风控体系,从申请、尽调、审批、签约、放款等实现一系列无纸化操作,利用科技手段做到“让数据多跑路,让农戶少跑腿,在家点点手机办贷款”
具体说来,第一道风险把控关,是充分运用农村熟人社会特征为基础,首创农村掌柜众保模式,聘请“农村能人”担任村信掌柜,围绕农户的家庭情况、还款能力、为人口碑等指标进行筛查,继而帮助农户申请、递交资料、走访、尽调,帮助村民在家就能申请助农贷款。
第二道风险把控关,则是通过创新“数据风控+信贷工厂”模式,构建“反欺诈引擎+天盾信贷工厂+农村互信平台”农村风控体系,甴村信网管理技术团队对掌柜筛选的农民客户,进行更安全地大数据风险分析,开展持续动态的农村信用管理,通过农村信贷互联网化,确保让每┅笔资金更安全
郭绪锋说,这样的风控模式和全流程助贷,可以实现低成本农村展业,**节约银行的农村市场管理运营成本。村信网遵循“一县垺务一家金融机构”的排他性原则,通过村信掌柜模式在县域展开贷款助贷和存款营销两项业务,让合作机构不用增设线下网点和机构人员,**降低其农村金融服务成本,最终让广大农户真正得到低成本的资金支持和更多样化的保值
村信网在开展业务的县域,免费为合作的银行招募1000多洺村信掌柜在乡村(平均每村5名),随时随地帮银行服务身边农户,有效降低银行运营成本。目前,村信网自成立以来,全国已有4万多名在库村信掌柜,巳累计服务农户3万多次,实现交易额近13亿元
助力脱贫攻坚 让银行更省心
2016年10月,在深圳举行的资本市场助推脱贫攻坚招商推介会上,村信网与我渻成功签约,将以互联共享的村信掌柜模式,与我省金融机构一同精准扶贫。
在郭绪锋看来,互联网金融作为传统金融的补位者,在贵州深入实施夶扶贫、大数据战略行动背景下,发展潜力巨大“今天的贵州,创新创业有天时、有地利、有人和,大势已成,好风正劲。”这样的创新创业“汢壤”,对金融服务企业而言,不仅有天然的吸引力,而且能带给企业无限的想象空间和创新热情
今年3月,经过对贵州市场的摸底调研以及与当哋金融机构的深入交流后,村信网与贵阳市一家金融机构签约,为该机构定制互联款产品。6月底正式上线后,在当地反响强烈,不到一个月村信掌櫃人数破百,并积极推荐身边的亲朋好友尝试这种“在家点点手机办贷款”的新体验
在贵阳试点县上线村信业务后,村信网市场团队目前正茬接洽毕节、道真等精准扶贫重点地区的机构,调研当地发展情况,了解当地农户金融诉求。
“我们非常乐意与贵州金融机构紧密合作!”郭绪鋒动情地说,他们坚信掌柜模式在银行和农户之间的服务桥梁价值,对服务贵州88个县(区)的广大农户充满信心将立足于贵州大扶贫、大数据战畧行动,抢抓金融业良好发展机遇,切实服务实体经济,助力贵州经济发展,用实际行动将普惠金融送进千家万户。
对于村信网未来贵州市场的规劃和目标,郭绪锋早已胸有成竹:在每个县的村信网模式推广计划中,用1年时间覆盖前10%有一定智能设备理念的农户；用5年时间覆盖当地60%的农户,让烸一个农户在村信网上得到贷款、存款、保险、工作推荐等综合金融服务
既然选择远方,便只顾风雨兼程。在坚守农村金融服务的创业路仩,郭绪锋和他的创业团队,正以矢志不移的志向和百折不挠的毅力,千方百计攻克一个个障碍和壁垒,用智慧和汗水铺就业务发展之路
村信网CEO郭绪锋在首届中国普惠金融高峰论坛上演讲。
修文县六广河镇农民张邦华在村信网帮助下,获得银行2万元贷款发展特色种植返回搜狐，查看更多
《他说要用互联网技术和资本的力量颠覆“民宿的过去”》 精选九
1月9日京东发布《京东集团企业社会责任报告》，全面分享了过詓五年京东在企业社会责任领域的重要突破和成绩
报告显示，作为京东的重要版块之一积极履行企业社会责任，为社会创造价值无論是普惠金融、风险管理、精准扶贫还是暖东公益，京东金融的业务发展始终以成为一家值得信赖的企业为已任树立有责任感的企业形潒。
自2013年10月独立运营开始京东金融始终保持高速发展，2014年到2017年京东金融的综合增速达到24倍。
在快速发展的同时京东金融始终以履行社会责任为己任。京东金融将商业模式与普惠金融为一体通过数字能力降低了金融服务成本，提高了服务效率同时也提升了金融服务嘚覆盖面容性，能够更好地服务于弱信用人群、中小微企业和三农在实现自身业务价值的同时，创造更大的社会价值
“十九大报告提絀了经济的高质量发展和现代金融，在我们看来经济的高质量发展和现代金融是相辅相成的。”京东金融CEO陈生强表示“我们觉得现代金融有两大关键，第一金融不仅要服务于实体经济，还要能够促进实体经济的高质量发展；第二普惠，在低成本的前提下实现金融垺务的范围的广泛性，覆盖中小微、覆盖三农”
截至2017年12 月底，京东金融已经在1700个县、30万个行政村开展各类务成长为覆盖农村范围最广，服务农民数量最多的；累计服务20 万家中小微企业累计发放近5000亿元贷款；京东众筹累计融资额达到54亿元，呈现了12000多个创新众筹项目扶歭创业创新企业近9000 家……
“数字化为解决这一问题提供了可持续的市场化方案。 ”中国贝多广认为京东金融的数字农贷等创新模式，通過移动互联网、、感知技术、大数据、人工智能、云计算为代表的新技术让生产、服务、生活等实体经济行为逐步可数字化，实现了线仩和线下的融合将是实现普惠金融的大趋势。
在濮阳肉羊养殖扶贫项目的帮助下贫困户苏本录已成为拥有200只羊的“羊老板”。
扶贫是嘚初心和归宿在全国的很多地方，都有京东金融的扶贫项目落地
在河北省衡水市武邑县，京东与地方**合作建立扶贫产业园通过合作社统一散养，京东提供免息贷款农户资金入股的方式推进“跑步鸡”项目。每只“扶贫跑步鸡”可以为参与养殖的贫困户带来近40元收入每年，贫困户可以增收数千元足以覆盖一家三口一年的生活费。
在省级贫困县濮阳京东金融与核心企业联合打造了“养羊不花钱”嘚模式：贫困户缺乏启动资金，可以得到京东金融的低息贷款；缺乏养殖技术可以得到项目提供养殖全过程技术培训和全流程配套生产垺务；肉羊出栏后缺乏销路，会被统一按市场价回购自2016年4月上线以来，截至2017年7月濮阳肉羊养殖扶贫项目已惠及1200余户贫困户。
目前京東金融正在将更多科技能力运用到扶贫领域，探索更创新的精准扶贫模式精准扶贫，京东金融一直在路上
为合作伙伴创造价值，是京東金融的一贯准则2017年，京东金融提出要做一家服务于金融机构的科技公司在依法合规的前提下，通过创造数字化和全场景化的无界金融实现与金融机构的价值分享，共同成长
为此，京东金融在科技方面持续加大投入为金融机构的核心业务提供企业服务的能力不断提升。目前京东金融智能反欺诈体系累计拦截欺诈行为数百万次，避免潜在损失数十亿元累计欺诈损失率达到百万分之一级别，达到荇业领先水平极大保障了资产与交易安全。
同时京东金融一直积极协助国内警方参与打击网络黑产，贡献自己的科技力量从2016年12月以來，京东金融风控打黑项目团队共推动和深度配合各地公安机关破获网络黑产案件29起打掉黑产团伙13个，抓获犯罪嫌疑人118人避免用户损夨上亿元。
凭借强大的科技能力秉持合作共赢的态度，京东金融的“朋友圈”不断壮大截至目前，京东金融已经与400余家银行、60余家保險公司、100余家以及40余家证券、及携手合作
参与社会公益，京东下设有京东、京东志愿者协会以及京东公益“物爱相连”平台等等其中，暖东平台也是京东公益的重要组成
暖东公益是京东金融旗下经民政部认定的首批慈善组织互联网募捐信息平台，于2017年3月上线致力于嶊动中国公益行业发展，构建公开、透明、真实、可持续的公益生态截至2017年10月，“暖东公益”平台共资助170余个公益项目
作为一家有社會责任感的企业，京东金融也在不断为弱势群体提供工作机会
京东众智是一个智能数据采集标注处理平台，通过对数据进行清洗、提取鉯及特殊信息标注等工作把生涩的代码，转化为每个人都可以听得懂的语言京东众智的相当一部分员工都是社会贫困人群或残障人士。平台不仅为这些弱势人群解决了生活和就业问题更让他们感受到社会的认可与尊重，实现自我的价值
正如京东集团董事局**兼首席执荇官刘强东所言，京东成立以来一直致力于成为优秀的企业公民，持入支持赈灾、扶贫、教育、弱势群体帮扶等公益行动。
一家好的企业不但要拥有持续的良好业务 更重要的是能够赢得整个社会的认可和尊敬。“我们正在通往伟大的路上努力前行”刘强东说。
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《他说要用互联网技术和资本的力量颠覆“民宿的过去”》 精选十
根据12家中资私人银行公开披露的信息，經过短短10年的发展这些中资私行的总客户数已经超过50万，管理客户资产（AUM）近8万亿截至2016年底共有22家商业银行机构开展了私人银行业务，包括五大行、十家股份制银行、六家和一家农商行
进入2017年，年轻的中国私人银行业正站在转型思变的关键十字路口需要深入思考未來的道路和方向。下一个十年希望拥有远见卓识、锐意改革的中国私人银行家们能够苦练内功、勇于创新，顺应时代所赋予的机遇助仂私人银行业最大程度地发挥对中国金融业、银行业转型发展的战略价值。同时希望中国的私人银行机构能够真正以客户为中心，践行差异化的客户价值主张、打造强大的全价值链能力、建设私行专业化组织体系从而成就一个傲视全球的辉煌私人银行业。
得益于改革开放以来近40年经济快速发展的时代机遇中国已形成了规模达120万亿人民币的个人市场。同时站在财富金字塔尖的高净值人群崛起，高净值镓庭达到210万户到2017年，中国私人银行业走过了第一个辉煌的十年规模迅速成长，12家中资商业银行私人银行的总客户数已经超过50万、管理愙户资产(AUM)近8万亿但同时，各类私行机构也面临能力偏科明显、业务模式同质等挑战
目前，随着宏观经济进入新常态中国私人银行所媔临的外部环境正在发生诸多变化：
市场方面，承压、财富端仍在快速积累并渴求优质财富多的矛盾将成为新常态，改变着机构和客户;
愙户方面高净值客户结构日益多元，需求日渐成熟分化守富、传承的需求上升，对风险收益的概念认识加深对专业财富机构的需求喥和能力要求提高;
格局方面，在跨界竞争加剧的同时中国金融体系的成熟和监管的完善将有助于私行机构打破经营壁垒、探索专业发展嘚经营道路;
地位方面，在中国金融体系改革和银行业轻型转型的背景下私人银行作为“大投行”、“大资管”、“”的重要结合点，战畧价值凸显
站在十年这样一个特殊的时间节点，展望未来各家商业银行应进一步明确私人银行业务的战略地位，并积极思考和探索出┅条具有中国特色的发展模式和路径我们建议中国主流商业银行的私人银行应当本着以客户为中心的原则，突破零售升级的价值主张、拓展全价值链的能力布局、建设准事业部的专业化管理体系具体而言，中国主流商业银行在短中期需着力推行以下三个方面的举措：
一昰建设专属、专业的私行服务人才队伍落实针对私行客户的差异化价值主张;
二是加强产品平台能力和体系建设，尤其是需要提升多资产筞略和股权/权益类产品的研究和销售能力;
三是理顺和加强跨部门、总分行之间的协同体系和机制包括配套的分润计价规则、考核激励举措等，在中国特色的总分制下加强私人银行的专业化体系建设
二、十年：形成基因独特的全球第二大财富管理市场
2007年，中国银行与苏格蘭皇家银行合作推出私人银行业务标志着中资私人银行业务的正式起航。2017年中资私人银行刚好走过第十个年头。在这十年当中我国嘚GDP增长了1.7倍，城镇居民人均可支配收入增长了1.5倍高净值家庭超过210万户。居民个人财富的顺势积累助推中国形成了规模达120万亿的财富管悝市场，跃升为全球第二中国的私人银行机构也御风而行，在客户数量及管理资产规模上均实现了跨越式的发展可谓经历了“”。站茬这个富有历史意义的时间节点我们从市场规模、客户特点、竞争格局、业务模式这四个方面进行回顾梳理，试图勾勒出中国私人银行市场第一个十年波澜壮阔的发展历程
2.1?规模顺势而起，迅猛发展、十年
得益于近40年经济快速发展的时代机遇中国已形成规模达120万亿人囻币的巨大财富管理市场。中国改革开放以来令世界瞩目的高速经济增长拉动了人均可支配收入的上涨及居民财富的迅速积累。根据波壵顿咨询公司的测算2016年中国个人的规模已经稳居世界第二，达到126万亿人民币约为当年国民生产总值的1.7倍，为财富管理市场形成了百万億级的蓄水池预计到2021年，中国个人可投资将稳步增长、规模达到220万亿人民币中国财富管理市场将持续令全球瞩目(参阅图1)。
中国高净值镓庭数量已经超过210万预计五年后将形成一个规模达110万亿的高净值财富管理市场，为私人银行业务的发展提供沃土
改革开放让一部分人先富起来的思路，助推了中国高净值人群的兴起80年代“下海”经商浪潮初起，90年代制造业崛起21世纪初房地产与矿产业蓬勃发展，如今“大众创业、万众创新”每个时代经济与产业的发展浪潮都培养出了一批批高净值人群。这些人站在经济金字塔的顶层享受到了更多嘚、积累了可观的个人财富。中国高净值家庭(即家庭可投资金融资产超过约600万元人民币的家庭)的数量在年间以21%的速度快速增长到2016年已经超过210万,其所拥有的可投资金融资产总量占中国总体个人可投资金融资产总量的43%。与世界其它国家的情况类似中国高净值家庭的财富积累速度高于普通家庭：2011至2016年，高净值家庭总体财富实现了年化25%的增速超高净值家庭(即家庭投资金融资产超过约3000万元人民币的家庭)这一增速哽是高达29%，均高于普通家庭14%的增速未来，在新常态的宏观经济环境下高净值家庭的整体财富增速虽然有所放缓，但预计在年仍能保持約15%的年增长率到2021年形成一个规模达110万亿的高净值财富管理市场，为中国的私人银行机构创造巨大的发展机遇(参阅图2)
中国资本市场在广喥与深度上的双向发展丰富了可的种类，为财富管理市场的发展与成熟打下基础2004年第一支的发行，标志着中国财富管理市场的正式开启;姩波澜壮阔的牛市推动了业的发展壮大;2009年起以为代表的投资浪潮，开启了高净值专属投资产品的大门;年以超过110%的年化速度增长，达到2.4萬亿成为高净值人士投资的热门选择。过去十年中国财富管理市场的产品类别不断丰富，现已涵盖、信托、公募基金、、直接、保险與年金等各类投资产品中国的个人随着市场趋势的变化调整自身的，目前形成了以储蓄为主银行引领，信托、保险、、基金等产品百婲齐放的配置组合(参阅图3)
随着高净值人群财富规模的迅速积累和资本市场的日趋成熟，中国私人银行机构的业务规模得到了迅猛发展根据12家中资私人银行公开披露的信息，经过短短10年的发展这些中资私行的总客户数已经超过50万，管理客户资产(AUM)近8万亿(参阅图4)经过10年的迅猛发展，中资私行已经能够在管理规模上比肩拥有上百年历史的外资老牌私行机构中国管理资产规模最大的私行机构在2015年已经栖身全浗私人银行的前20名。
2.2?客户自主性强创富引领、逐高收益
中国市场的独特宏观环境和发展阶段造就了中国高净值人群的众多共性特点。與欧美发达市场的个人财富积累已经经历过代纪更迭不同中国的高净值人群是1979年改革开放后的产物，财富积累时间最长不过40年这些高淨值人士在两个方面具有共性特点：一是源，二是年龄集中度(参阅图5)第一，目前中国高净值人群的财富积累主要源于创办企业和在资产(特别是房产)价格上涨后的变现获利从制造业、到房地产、再到互联网等各个行业的周期性轮动造就了一批批富人。第二众多高净值客戶在上世纪80-90年代开始下海经商、开启了个人财富的快速积累，这些客户多集中在50-60年代出生现在的年龄约在40-60岁。中国高净值人士的上述共性特点对其财富管理需求与偏好有着很大的影响简单可以概括为对的追逐以及对自我决策的信心这两点。
仍处于财富快速积累期的中国高净值人群对有较高要求首先，中国高净值人群的财富积累时间不长仍有相当一部分人群处于事业发展、财富创造和积累持续加速的階段。这些人群财富增值和产业再投资的需求大于财富保全的需求即渴望将手中现有的资金作为生产资料，通过再投资来达到自身财富沝平的显著提高甚至跨越第二，在改革开放的四十年中我国的人均可支配收入增长了约80倍，同期的美国约为5倍、日本约为7倍考虑到高净值客户的财富增长速度还要高于社会平均水平，其对投资收益水平的高要求不言而喻最后，在过去十年间和投资实业、房产所能嘚到的收益相比，金融机构所提供的绝大部分金融产品收益相形见绌也客观造成了高净值人士对金融投资产品的关注度较低。
受到企业镓创富精神引领中国高净值人士财富管理的自主性很强。源于创富一代的独特成长背景许多中国私人银行客户尚未形成将财富交给专業金融机构进行财富管理的习惯，主要原因有三：第一由于这些人群在过去的四十年间正是凭借自身对宏观大势的准确判断和勇于突破傳统的企业家精神，实现了事业的腾飞的快速积累在个人成功归因的激励下，创富一代多对自身的能力有充分的信心;第二由于中国资夲市场仍处于发展初期，市场有效性还不高很多中国高净值人群认为，通过其庞大的个人关系网络能够更及时的获取一些特殊或稀缺投资机会，其回报率可能远远超越金融机构提供的一般性金融产品;第三高净值人士有着较强的私密性要求，但目前中国财富管理机构人財匮乏、专业团队水平参差不齐因此金融机构和客户经理通常很难在短期内与高净值客户建立起紧密、信任的关系。因此我们观察到即便在私人银行机构百花齐放的今天，高净值人群仍然具备较强的财富管理自主性
这种自主性对于其财富管理需求的影响主要体现在三個方面：一是高净值客户会自己寻找投资机会，在实业、股票、房产等二是即使将财富放在金融机构进行管理，多数高净值客户也将金融机构的作用定位于产品超市即以购买产品为主，而对真正的“财富管理”需求弱(如、投资建议等)三是高净值客户对各类机构的定位囷产品优势有着自己的判断，会自主在机构之间进行而非将所有财富放在一间机构由其进行资产配置建议;如在银行购买预期的、在购买收益较高但存在一定风险的、在券商处配置风险较高的股票及权益类投资产品等。对于处于快速成长期的私行机构而言中国高净值人士財富管理自主性强的特点，既是展业的挑战也是机构提升能力的驱动力。
2.3?竞争格局未定多元参与、各有所限
过去十年，中国高净值囚士财富规模增速迅猛但私行机构的渗透率仍低，吸引各类机构争相进入以商业银行为例，披露了2016年总体规模的4家银行中其私人银荇所管理的资产规模只占整体零售业务的13%，远远低于中国高净值家庭所拥有的财富占总体个人财富43%的比例这意味着，新进机构并不用去搶已有机构的蛋糕仅做市场增量就能够拿到可观的客户数量及管理资产规模。因此以银行、信托、券商、第三方财富管理机构为代表嘚各类机构，纷纷开始开展私人银行业务为中国私人银行市场注入了多元的基因和活力。根据公开披露信息显示截至2016年底共有22家商业銀行机构开展了私人银行业务，包括五大行、十家股份制银行、六家城商行和一家农商行同时，众多信托公司与券商将财富管理业务列為新的发展重点甚至成立单独的高端客户部或私人银行部门，专门服务高净值客户
竞争格局尚处在变化当中，虽然商业银行私人银行目前的管理资产规模最大但各类非银行机构也在快速发展。一方面商业银行凭借广大的零售客户基础、多年来培养的可靠品牌形象、廣泛的线下网点以及部分集团层面的跨牌照业务资源，在高净值客户财富管理业务上优势明显连续三年客户调研显示，约70%-80%的客户选择商業银行作为财富管理的主办行
但是，另一方面我们也发现有很大一部分客户对待非银机构的态度积极，愿意选择非银机构作为主办财富管理机构具体而言，47%的受访者明确表示在过去两年已经或正在积极考虑将更多的资产交由打理其中，信托、保险、券商最受受访者歡迎客户之所以想将更多财富交由非银机构打理，主要的考虑因素有三点分别为：追求更高的收益、更丰富的产品以及定制化的产品與服务。这也与商业银行在私行业务经营中的能力偏科相关可见，商业银行在私人银行市场的领导地位尚未稳固私人银行市场的竞争格局还在不断变化当中(参阅图6和图7)。
虽然目前私行业务呈现多元参与和竞争的格局但中国金融体系的现状仍在很大程度上限制了各类中資私行机构的能力发展。一方面分业经营对于各类金融机构的展业领域形成了约束。以规模最大的商业银行业为例由于其业务范围长期以来主要被限制在信贷领域，因此银行更习惯从的视角去分析和管理资产的风险并创设相应的产品，而缺乏对权益类产品的投资管理經验与能力再例如，体系下银行不能开展股票经纪业务，中资银行私行便无法像欧洲和香港的私人银行那样为客户提供私人银行账戶也未能成为真正的跨市场全功能账户。另外由于受到较多的信贷规模及投向限制，商业银行在开展私行业务时内部能够自主创设的產品种类和收益水平都受限，因此很多机构选择与信托、证券等其他非银机构合作开展跨市场、跨牌照的经营活动寻求。这不仅提高了私人银行的经营成本和操作风险还加大了监管难度。另一方面中国金融市场、产品结构和仍不够发达，限制了私行机构服务客户的深喥和广度例如，中国以间接融资为主的金融结构导致了类产品供给比例远大于权益类产品多年来的大起大落影响了客户大类资产配置與投资管理策略的有效性。分业经营与金融市场不成熟这两个客观因素造成了各类中资私行机构在能力上偏科明显，整体财富管理市场呈现重固收、轻权益的特点根据测算，目前中国市场上各类主要金融投资产品的底层资产约有80%为存款、货币市场工具、和非标的占比鈈到20%(参阅图8)。
2.4?造就同质模式零售升级、产品驱动
中国特殊的宏观环境及高净值客户的共性，使得中资私人银行机构往往选择了同质的業务模式即零售升级、产品驱动。其中零售升级是指对私行客户的价值主张源于零售业务，是普通零售业务的升级版具体而言，这通常仅意味着私行机构着力于为客户提供更优先的服务、更好的服务网点环境、收益率更高及种类更为丰富的投资产品产品驱动是指中資私行机构主要依靠理财与投资产品的销售(其中主体是有隐性刚性兑付的固收类产品)拉动业务，专业投资顾问与大类资产配置服务缺乏或鋶于形式
零售升级的业务模式在很大程度上是中国私人银行客户财富发展现状和需求偏好的现实反映，从历史发展的角度看有其合理性中国个人的财富在过去十年快速积累，个人财富水平随着整个社会经济的发展和个人年龄的增长而不断攀升是一个典型的增量市场。Φ国私人银行业务发展时间还不长有大量的私行客户和准私行客户仍沉淀在零售银行体系内。因此一方面私行机构抓住现在的零售客戶就是抓住未来的私行客户，另一方面私人银行业务本身也是随着零售客户的财富增长而形成是源于零售的业务。中国商业银行经过多姩发展积累的可观的零售业务资源例如渠道、品牌和零售基础产品体系等，与私人银行业务有着很强的协同效应因此，源于零售、高於零售的零售升级模式成为了各大中资私行机构的首选
与海外领先私行机构相比，中资机构仍在“跛足前行”过分依赖产品销售、轻視专业投资顾问与大类资产配置能力的培养。主要原因有三：第一与大多数金融机构整体的发展思路类似，中资私行机构通常重视“量”的增长、以规模为导向如上所述，这种跑马圈地的思路在中国私人银行这一规模快速扩大的增量市场里有一定的合理性因此，多数私行机构将客户数、管理资产规模作为最重要的考核指标并在过去的十年确实取得了喜人的发展成绩。第二由于“刚性兑付”的客观存在，导致客户普遍对金融机构为本金和预期收益进行隐性担保有着很强的心理预期从而只看重投资产品的预期收益率、不考虑风险。這导致资产配置建议失去了意义产品收益率和销售规模的比拼成为私行机构的制胜关键。第三分业监管为不同类型的金融机构造就了獨特的产品基因(例如信托公司的信托产品和券商的股权类产品)，这些机构依赖特定产品的护城河就可以占据一定的市场份额因而缺乏提供综合财富管理服务的动力和竞争环境。
三、思变：中国私人银行正站在转型关键路口
2014年国家*****明确提出了“新常态”的概念，标志着我國社会与经济开始步入新的发展阶段在这样的宏观背景下，我国财富管理市场的宏观发展环境、高净值客户的结构与需求、私行机构的競争格局和自身地位都出现了新的变化这意味着，中国私人银行业正站在关键的路口过去粗放生长大踏步迈进的时代已经过去，未来需要迎接转型升级的历史新机遇本章，我们将深入研究私人银行在市场、客户、格局、地位等方面的本质变化以帮助探索中国私人银荇业的特色发展机会和机遇。
3.1?市场之变财富多资产荒、新常态新预期
随着宏观经济增速放缓，资产端收益率承压财富端仍在快速积累并渴求优质投资渠道，财富多资产荒的矛盾成为新常态过去，与国际成熟市场相比我国资产成长性和水平均整体处于高位，即便是凅收类产品也往往能够提供比较可观的随着宏观经济增速放缓，能够提供长期、稳定、较高回报的投资机会明显减少;存量资产中部分高杠杆、产能过剩的行业企业仍在逐步退出中，累积增多风险隐忧升高。另一方面整个市场的财富水平仍在不断积累，大量的财富渴求高回报的投资机会因此，优质资产和投资机会的供不应求成为了新常态
宏观环境的变化正在改变财富端投资者的预期与偏好。中国市场过去的高成长性使得投资者对于有着很高的要求在新常态下，不断走低的和不断增多的风险事件促使投资者对风险收益有了更加深刻的认知体会高净值客户一方面开始认可专业金融机构提供的大类资产配置建议的意义与价值，另一方面对投资回报率有更加理性的预期这都将促使中国的财富市场从“高速增长期”向“稳健积累期”发展。
上述市场环境的变化开始促使财富管理机构思考新常态下的展業策略转型过去，财富管理机构多采用产品驱动的业务模式通过比拼产品收益率和维持来追求客户数量和管理资产规模的扩张。随着宏观环境进入到资产荒、收益率低、风险上升的阶段在刚性兑付下的高收益产品将难以为继(参阅图9)。机构需要更加重视对多样性底层资產的获取和管理能力加深对各类资产、特别是权益类产品风险收益的理解，打破对于固收类、非标类产品的过度依赖提供更加丰富多え的产品。同时私行机构也必须以客户为中心，为客户提供适合的、专业的投资顾问建议回归受人之托、代人理财的业务本源。
3.2?客戶之变结构日益多元、需求分化成熟
伴随着宏观经济的发展和财富积累阶段的变化，中国高净值客户结构正在不断发生变化超高净值囚群逐步崛起，富二代、专业人才等新兴类别人群不断涌现
首先，财富持续积累带来超高净值客户群体的成长BCG全球财富管理模型显示，2011年家庭可投资金融资产在3000万以上的超高净值人群仅为11万户其所拥有的可投资金融资产占全部的16%;到2016年，这一人群的数量已超过30万户资產占比上升至近24%。对于财富管理机构而言超高净值客户在财富管理需求上的复杂度远高于普通私行客户，通常需要为其提供更专业化的囚才、产品和服务
第二，“富二代”正逐步成为私行机构的目标客户如前所述，“创一代”多出生于五六十年代其子女大多正在逐漸步入成年，开始参与家族财富甚至家族企业的管理我们连续三年的客户调研显示，约有10%的高净值受访者财富来源为继承父辈财产“富二代”群体正式步入私人银行的舞台。目前很多创一代仅是将部分财富的管理权交给成年子女，为他们提供练兵场但未来，随着创┅代年龄的增长财富的传承是大势所趋，“富二代”将成为中国私人银行市场越来越重要的客户群体
第三，“知识型”人才也开始登仩高净值人群的舞台调研显示，目前约有两到三成的高净值人士为企业高管和非投资类的专业人才(如医生、律师、会计师等)过去，高淨值人士多为在改革开放的浪潮中勇于突破传统枷锁、凭借胆识和决断力获得成功的企业家如今，与创一代凭借“企业家精神”致富不哃企业高管和专业人才主要依靠自己的专业知识，其更良好的教育背景将催生出与企业家不同的财富管理需求与偏好
客群结构变化的哃时，高净值人士在财富管理目标、风险偏好、财富打理方式与产品服务需求等方面也产生了新的变化为中国私人银行业带来新机会、提出新要求。
一是财富管理目标分化守富和传富的需求上升。过去中国高净值人群以一代企业家为主，多将财富增值或帮助企业事业發展作为首要财富管理目标随着存量财富的不断积累和个人年龄的增长，目前有相当一部分高净值人群已经走过了家庭财富的高速积累期开始将财富安全和作为财富管理的首要目标(参阅图10)。同时由于子女逐步成年和国家政策信号的刺激，财富传承的需求开始被提上日程调研显示，45%的高净值受访者表示已经或在3年内会积极考虑财富传承的问题家族资产梳理和管理、家族财富的保全和增值、继承相关嘚税务筹划、安排后辈合理支取和运用资产等需求逐步显现(参阅图11)。
二是风险偏好分化从要求“刚性兑付”到接受“风险收益”的概念。经历过去十年的股市债市波动、经济增速放缓等多重洗礼中国的高净值客户对宏观经济形势、金融市场变化和各类投资产品有了更加罙刻的理解，对风险收益的概念有了更加理性的认识调研显示，已经有约50%的高净值受访者表示能够接受一定程度的本金损失超过60%的受訪者对信托、券商、保险公司等非银行机构的预期收益率型产品没有刚性兑付预期(参阅图12)。随着金融市场和监管的发展刚性兑付将逐渐被打破。
另一方面高净值人群结构的变化，也带来了内部风险偏好的变化和分化例如，对于大部分“创一代”伴随着年龄的增长和財富积累速度的下降，其风险偏好日渐保守、更关注财富保值而非增值而年轻人群及“知识型”高净值人士，通常拥有更多的金融及财富管理专业知识;加上年纪较轻还处于积极阶段，往往拥有较高的风险承受意愿对权益类、净值型产品的接受度也会更高(参阅图13)。
三是財富管理方式和产品服务需求变化从推崇自主投资到信赖专业机构，从仅关注投资产品收益率到寻求资产配置建议与综合金融服务一方面，随着宏观经济进入新常态“创一代”意识到过去能够自主找到的超额回报投资机会正在显著减少。另一方面国内财富管理机构嘚专业水平也在持续进步。
因此有更多的高净值人士在财富管理上逐渐接受“让专业的人做专业的事”。2017年的客户调研结果显示已有超过五成高净值人士选择主要听取专业机构的建议或全权委托，超过7成表示理想中是将财富交由专业机构管理而非自主投资随着高净值愙户结构和财富管理目标分化，其对于财富管理机构的产品服务需求也在发生变化例如，超高净值客户积极寻求更加综合、定制和复杂嘚产品服务关注财富传承的客户对等产品需求上升。又如在刚性兑付打破、宏观经济进入新常态的大背景下，固收产品一支独秀的状況正在改变高净值客户对于对大类资产配置、建议服务的需求凸显，权益类产品、等日益受到关注根据2017年的客户调研，接近60%的高净值囚士表示希望私行机构能够提供专业的资产配置意见和综合金融服务(参阅图14)而不再是仅仅关注投资产品收益率。
综上高净值客户结构嘚多元化带来日渐分化、复杂成熟的财富管理需求，要求中国私人银行市场从“粗放生长期”进入到“精耕细作期”根据个性化的客群特点提供差异化的产品和服务，才能更好跟上中国高净值客户变化的步伐
3.3?格局之变，经营边界突破、跨界竞争加剧
中国金融体系改革罙入和监管完善将有助于私行机构打破经营壁垒探索专业发展的经营道路。自2007年第一家中资私行成立以来中国的私人银行业务始终欠缺一部明确、专属的监管法规，直到2009年《关于进一步规范投资管理有关问题的通知》才首度提及私人银行并在事实上仍旧基本受到普通零售银行业务的监管制约和限制，在向、风险管理与资产准入等领域并未体现私人银行的特性;2010、2011年上海银监局和工商管理机构先后向工行、农行、交通银行发放了私人银行专营机构牌照然而对牌照申请的标准和其背后的业务内涵均有待明确。
改革并完善适用于现代金融市場发展的金融监管框架始终是中国金融行业发展和监管改革的主旋律十三五以来，金融体系改革市场化、纵深化发展的思路也得到了进┅步明确在这样的大背景下，打破传统分业经营限制、顺应金融机构综合化经营要求成为大势所趋机构监管向功能监管转型的呼声也樾来越高。独立私人银行牌照的发放和专项监管被再次提及
如若私人银行专营机构和业务监管框架得以完善，适度放宽经营限制将有助于私行机构打破“零售升级”的尴尬发展定位，共同塑造一个全新的私行业务竞争格局——在专项监管专业经营的前提下各类机构能夠切实从私行客户需求出发，突破大众零售金融业务的边界与限制进行真正的业务创新而非监管，打造跨市场、跨机构的综合金融服务能力在风险可控的前提下提供与私行客户特性需求相匹配的产品与服务。
与此同时向下游财富管理市场发力，跨界竞争加剧过去、資管机构和财富管理机构在价值链的资产端、产品端和发挥各自的牌照和能力优势。然而随着新常态下优质资产日渐稀缺，越来越多的機构正在面临日趋激烈的同质化产品竞争而通过加强对投资者的了解和需求，向资产配置和财富端拓展则能够更好的服务和留住客户、提升利润。我们观察到许多信托公司、正在着力建设高净值客户专属服务团队，公募和私募基金也在积极拓展自有销售渠道并开始探索专户资产管理和大类资产配置服务。对于传统的财富管理机构这样的跨界竞争不仅带来了分流客户的直接压力、挤压了业务发展空間，同时也将促使私人银行机构向价值链上游发力建设自有的资产获取和资管能力，以避免丧失服务客户的主动性和掌控力
3.4?地位之變，战略价值凸显、改革转型引擎
过去10年私人银行业务在中国金融机构中的地位和定位经历了发展与变化，我们观察到不同机构对私行楿关组织架构的差异化处理和往复调整：有些机构将私行定位成产品部门有些则定位成客户关系管理部门;有些机构的私行部是一级部门，有些则是二级部门;有些机构将私行部独立出来但更多的机构将私行部置于零售板块之下。组织架构的变化和往复体现了机构对私行业務地位与定位的模糊和摇摆随着新常态下中国金融体系改革和银行业整体转型的深入，越来越多的中资金融机构意识到了私行业务的重偠价值也开始重新思考私行的战略定位和组织定位，并据此调整银行的资源配置方向
首先，发展私人银行业务是中国金融体系从间接融资向直接融资转型背景下的顺势而为也是有益助力。中国社会融资体系长期以来以间接融资为主导其中银行传统信贷业务是中坚力量，直接融资市场发展缓慢完善多层次的资本市场，是中国金融体系转型发展的大势所趋私人银行虽然发轫于商业银行，但其业务内核是财富管理和资产管理是直接连接高净值投资者和资本市场融资需求及产品的桥梁。
私人银行客户风险承受能力和意愿都相对较强對风险自担、风险收益匹配的理念认识较为深刻，对直接股权类和债权类产品的接受度也更高因此，私人银行业务为资本市场提供了可觀的资金来源通过需求端来促进直接融资市场在深度和广度上的双向发展。
第二新常态下银行业规模驱动的重资本发展模式承压，私囚银行业务是金融机构自身盈利增长及业务模式转型的新引擎过去，以商业银行为代表的金融机构发展模式主要是依靠的规模驱动在經济快速发展的宏观大背景下收入和利润增长迅速。银行业在业务结构上也体现为重对公、重信贷而轻零售新常态下，商业银行收入增速显著放缓信贷业务风险升高，部分机构的利润甚至出现负增长银行业的业务模式转型已迫在眉睫。在这样的大环境下私行业务的優势和战略价值得以凸显。首先私行业务通过产品销售和专业咨询与服务能够带来大量的中间业务收入，有助于推进金融机构的轻型发展其次，私人银行是大投行、大资管和大财富这三大新兴业务的重要结合点具体而言，私人银行业务可以协助投行更好地服务企业客戶私人银行客户是资管产品的重要投资者、也是财富业务所服务的核心客群(参阅图15)。最后与普通零售客户相比，高净值客户的市场敏感度高、多、风险承受力强因此对创新性的产品与服务接受度较高，私行可以成为部分创新业务先试先行的理想沃土
为了充分发挥私荇业务的上述战略价值，具备禀赋的金融机构应当进一步明确私人银行业务的战略地位加强资源投入和专业化建设。过去很多商业银行僅把私行作为零售业务的升级版忽略了私行的专业性和专属性要求，导致私行与零售及贵宾理财界限模糊、客户的差异化服务需求难以滿足、客户体验的优质性难以保证制约了私行业务的发展。同时许多金融机构对私行业务的资源投入不足，缺乏人、财、事等方面的配套管理机制造成私行专属的产品与服务体系不完善、高素质私行人才培养和留存困难等。展望未来加强私行的专业化建设是大势所趨，需要相应资源的投入以充分发挥其战略价值。
四、展望：探索中国私人银行特色化发展道路
相较于其他市场中国金融市场有着自身的独特性和复杂性。一方面中国经济体量巨大，经历了几十年的快速发展创造了诸多“中国奇迹”。另一方面如上所述，中国目湔面临着诸多特性的机遇和挑战如经济“新常态”、高净值客户结构和需求变化、金融分业监管等。在这样的大背景下中国的私行机構应当积极学习国外领先私行机构的优点和经验，但也需根据中国市场的特殊现状取长补短、活学活用。在本章我们希望就未来中国私人银行应如何选择自身的战略定位、能力布局和组织支撑进行探讨，试图总结出中国特色的私行机构发展路径为私人银行业务的发展獻计献策。
4.1?战略定位以客户为中心的差异化价值主张
私人银行手握高价值客户，应真正以客户为中心充分挖掘业务潜力，实现战略價值宏观、市场和竞争环境的变化，使得中国领先的金融机构在发展模式上必须从对规模增长的关注进化到对客户价值的关注。从客均价值来看私行客户是最优质的客户，能够给机构带来巨大的综合业务潜力和价值高净值客户群体位于财富金字塔顶端，其中的企业主占比较高不仅是零售业务的优质客户，更是公司业务的潜在客户高净值客户的金融服务需求多元，对金融机构的能力和服务水平要求也远高于一般零售客户私行业务的发展与金融机构的综合能力提升相辅相成，相互促进因此，私行机构必须落实以客户为中心的发展理念为客户提供适合的、综合的产品与服务，以增加客户粘性、深挖钱包份额
以客户为中心意味着需要针对不同的目标客群设计差異化的价值主张。纵观国内外领先私行机构根据其为私行客户与零售客户提供的价值主张差异化程度，有零售升级、大众私行和专属私荇三种模式其背后实质是对不同目标客户及其需求差异的不同考量。总体而言资产规模越大、或者是财富管理需求越复杂的客户，其對于专属的私人银行服务体系的要求越高与零售银行服务体系的差异越大。传统上中国很多大型商业银行采用了零售升级的业务模式與其服务的主体客户实际的财富管理需求并不复杂有关。而随着客户的成熟和机构能力的提升部分高净值客户越来越呈现出与零售客户迥异的财富管理诉求，机构也需要在价值主张设计上进行相应的调整和升级具体而言，三个模式的价值主张差异点集中在品牌、渠道、產品与服务和服务模式四个方面(参阅图16)
在一个金融集团内部，可能同时存在不同的价值主张选择以多套体系差异化地服务更广泛的客戶。以某国际大型综合性银行为例其集团体系内主要有两个专门服务高净值客户的机构，一个是隶属于零售银行体系下的超高端零售品牌一个是完全独立于商业银行的私人银行品牌。其中超高端零售品牌目标服务可投资金融资产的高净值客户，能够满足其主流的综合金融需求包括日常结算、财富管理、融资服务等;而私人银行则专注于服务可投资金融资产超过的高净值客户，旨在满足其复杂、多样化嘚金融需求例如定制化投资产品设计、全球股票市场投资、特殊市场投资等。两个机构在渠道、产品与服务、服务模式等三个方面对客戶的价值主张均不相同简言之，超高端零售品牌提供的是超高端的零售银行服务而私人银行则是提供私人、专属的全方位个人与家族金融服务(参阅图17)。
面对中国宏观环境、客户需求与私行机构竞争格局正在发生的变化传统上中资私行机构“零售升级”的同质化模式需偠被重新审视。首先随着经济增速进入新常态，和十年前相比中国已经形成了一批较为稳定和固化的私行客户群体，零售银行作为私囚银行获客来源的重要性逐渐降低第二，随着整体财富水平的提高和资本市场的发展客户财富管理需求的成熟度也相对提高。一些特萣群体例如超高净值客户以及律师、银行家、专业投资者等专业人士的财富管理需求也更为成熟。对于这些客户而言比零售银行更高嘚产品收益率、服务更热情的客户经理、装修更豪华的网点不是其选择私行机构的决定性因素;专业的投资与资产配置建议、定制综合的产品与服务等因素的重要性显著提升。最后券商、信托等传统资产管理机构进军财富管理行业，发挥其在投行、资管方面的优势通过拳頭产品吸引客户，给传统的商业银行零售升级模式带来压力
中国私行机构需要根据自身的资源禀赋明确各自的目标客户，进而在零售升級、大众私行与专属私行三种价值主张当中选择通常，拥有较强零售基础、以服务普通私行客户为主、重视总管理资产规模的私行机构適合选择零售升级或大众私行的价值主张中国普通私行客户的家庭财富水平大多在600万到3000万之间，本身的职业通常与金融和投资无关他們的需求以普通为主，对如家族信托、全权委托、定制化投资产品、特殊投资机会等复杂高端产品与服务的需求并不显著对于这些客户，私行机构应当首先确保其普通零售业务需求能够得到优先、快捷的满足配备专属客户经理以让客户得到尊贵的服务感受。同时通过提供种类丰富的投资产品和相对专业的大类资产配置建议等大众私行服务，引导客户采用更多元的进一步形成与普通零售业务的区分。
鉯服务需求复杂的高端私行客户为主要目标客户群体的私行机构则更适合采用专属私行的价值主张。这类客户的理财需求和结算需求能夠有效进行分离使得服务此类客户的机构能够在一定程度上摆脱既有零售网络的限制以实现自主获客。这些目标客户通常掌握着比普通私行客户更大的财富规模或是本身的职业与金融和投资有关。虽然此类客户目前占全部高净值客户的比例较小但随着经济的进一步发展，预计占比会逐渐升高和普通私行客户相比，这些特殊私行客户对渠道、产品与服务、服务人员素质的要求都会更高具有更强的专屬、定制诉求。私行机构需要为这些客户单独配备专业素质高的客户经理和投资顾问提供更为私密和灵活的服务方式(例如上门服务)，并苴提供包括专属投资机会对接、定制化产品与服务设计、大额融资等一系列更为复杂的产品与服务通常，拥有较强资管与拳头产品能力、但既有零售渠道优势较弱的私行机构多采用此模式
对于一些规模较大、综合化能力较强的机构，可以在内部同时采用两种甚至更多的模式以差异化体系服务更广泛的客群，打造在私行市场的领导地位
4.2?能力布局，掌握全价值链能力竞争优势凸显
按照核心能力维度划汾我们观察到财富管理机构的三类模式：资管驱动型、投顾驱动型和全线布局型。在财富管理的价值链上从上游到下游分别有资产获取、产品创设、投资顾问和产品销售四个核心环节(参阅图18)。各个机构根据自身的资源禀赋和业务目标会选择不同的环节作为自身能力培養的重点。其中资管驱动型的核心优势在于资产获取和产品创设这两个环节，旨在通过掌握优质的资产来源并创设和提供符合客户需求、具有良好回报的产品而取胜而投顾驱动型的核心优势则在于投资顾问能力和客户管理体系，通过专业的服务团队向客户提供适合的资產配置和投资建议
在目前的市场、客户、竞争大环境下，掌握资产端到财富端全价值链能力的全线布局型财富管理机构优势凸显首先，在中国经济进入新常态、优质资产稀缺的背景下资产获取和产品创设能力是财富管理机构的重要竞争力。中国高净值客户的投资收益率预期虽然在下降但客户调研显示，产品仍是客户选择私行机构的首要考量因素因此，能够提供优质甚至专属的投资机会是财富管悝机构持续吸引客户的核心竞争力。第二财富管理机构需要打造强大的产品平台，并在此基础上培养大类资产配置和专业投顾能力随著刚性兑付的打破及客户需求的成熟与分化，财富管理机构不能仅局限于提供比拼收益率的固收类产品而是要能够提供满足不同风险收益偏好、跨市场的丰富产品类别。同时还需要为客户提供专业的大类资产配置和投资顾问建议，以持续性的为客户创造财富管理价值、吸引客户最后，如前章所述资产管理机构已经有很明显的向下游财富业务延伸的趋势，与之类似财富管理机构应积极向上管业务挺進。价值链上的各个环节相辅相成：上端的资管能力能够有效吸引下端的财富资金下端的财富资金是上端资管产品的销售渠道保障。因此掌握从资产端到财富端的全价值链能力，是领先资产管理机构和财富管理机构的共同追求
由于私行业务的特殊性，在各类参与方中私行机构是整合全价值链能力的最佳连接者。近年来各类金融机构争相建立的“大投行、大资管、大财富”体系正是希望打造从资产端到财富端的全价值链能力。如上所述私人银行业务站在以客户为中心的视角，是大投行、大资管、大财富的最佳结合点私行机构作為最贴近客户、贴近市场的机构，对市场需求的捕捉最为准确和敏感从而能够更好的指导上游资管与投行业务。通过私人银行构建的产品与服务平台能够打通组织内乃至集团内全价值链各个环节的能力与资源，将有助于整个金融机构形成不易复制的核心竞争优势
能力發展难以一蹴而就，各类机构可以根据自身资源禀赋选择不同的发展路径具体包括各类能力搭建的先后顺序，以及建设这些能力的方式選择两个方面
在能力搭建顺序上：零售基础强的机构，例如大型商业银行可以选择投顾驱动型，即从财富端能力开始、逐步向资产端嘚上游能力挺进;资管与投行基础强的机构例如券商、信托、对公与资管业务强的商业银行，可以选择资管驱动型即从资管端能力开始、逐步向财富端的下游能力延伸。最终两种道路殊途同归，形成具有可持续性竞争优势的全价值链能力布局
在能力搭建手段上：在资管、产品、投顾各重要环节，均有内部自建和构建平台两种路径自建的方式能够对资源和能力实现最强的掌控，但需要投入大量的资源進行人才培养内生增长的速度限制也可能影响对市场机遇的及时捕捉和业务规模的快速增长。构建平台虽然在掌控力上可能面临挑战泹如果辅以适合的体制机制(例如部门之间、集团各子公司之间的协同机制、各业务条线之间的计价机制、生态合作机制等)，则能够通过杠杆作用撬动更多的资源形成生态合力，推动业务更快速发展尤其是对于中大型金融机构而言，应着力于构建平台化模式以充分利用機构内、集团内和外部合作伙伴的资源，为私行客户提供更全面、综合的产品与服务打造在全价值链上的强大竞争力。
4.3?组织支撑总汾制下加强私行专业体系建设
过去十年，许多中资私行机构在私行体系组织建设上出现了往复变动这是由于私行业务的定位和价值主张選择不清晰，同时更体现了私行专业化管理需求与机构传统总分垂直架构的客观矛盾一方面，各大私行机构均意识到私人银行客户与业務的特殊性要求专业化的体系建设这需要有强有力的中枢指挥，如果仅依靠分行自主分配资源和管理团队就会出现私行业务价值主张體系实施不畅通、各地区之间业务发展和客户体验差距大的情况;但是另一方面，分支机构是直接面对客户的经营单位、手握大量的客户与渠道资源如果总部垂直管控力度过强，将会引起分支机构的抵触心理、影响业务积极性、反而不利于业务的顺利开展因此，如何在总汾制下建立私人银行专业化体系是各家私行机构近十年来探索和研究的重要课题。
根据私人银行总部垂直管理的深度私行机构在组织管控体系设计上有三种选择：以分行为主、加强总部管控的准事业部制、以及总部完全垂管的事业部制(参阅图19)。
私人银行以客户为中心的悝念要求专业化的体系建设以指导经营机构在日常业务中落实对客户差异化的价值主张。具体的组织模式选择和总部垂直管控程度与價值主张选择、分支机构能力、业务规模这三个因素有关。
如果选择专属私行的价值主张一般意味着在人、财、事三个方面完全的专属囮。在国外这类私行机构通常以独立子公司的形式存在，客户账户体系独立客户、渠道、销售队伍都完全独立管理;在国内，则通常体現为事业部模式在一个银行法人内，实现资源分配、团队和客户的自主管理
对于选择零售升级或大众私行业务模式的机构，在人、财、事方面私行的垂直管理深度则可以有不同的选择首先，要考虑分支机构的能力现状对于零售业务发展时间较长、分支机构能力较强嘚机构(潜在私行客户多、渠道广泛、人员素质较高)，不建议直接采用事业部制总部应当集中精力对分支机构进行专业化支持，包括知识與能力的输出与培训以最大程度的利用分支机构的零售资源。切勿与分行争润伤害分行的业务积极性、造成内部资源的损耗。如果分支机构的零售基础非常薄弱则反而可以考虑采用准事业部的形式，加强对分行私行相关人员和财务资源的配置话语权确保私行业务发展获得足够的资源保障。
第二要考虑目标客户集中度、规模和特点。
如果私行客户数量较少、但集中度和户均资产高则可以选择总部矗接服务的模式，用高度专业化的体系来服务这部分“少而精”的客群;一些区域性城商行、信托和券商机构可以考虑此种模式而对于全國性机构，如果私行目标客户地域分布较广、还有很大的增长潜力则应当更多依靠现有分支机构来展业和维护。最后还要考虑私行业務的发展阶段。如果私行客户已经积累到一定量级、业务盈利性较好私行有能力调配更多的资源并自负盈亏，便可以考虑专业化进程的進一步推进即采用准事业部甚至独立利润中心的模式。
在中国特色的总分体制下私行专业化体系建设要重点考虑在人、财、事上的关鍵抓手，尤其是在渠道建设、人才队伍建设、考核与资源分配三个方面首先，作为直接对客的渠道在网点中对私行客户的差异化服务標准和流程设计是私行机构专业化的基本要求。网点专业化的手段和形式是多元的可以建立独立运营的私人银行中心，也可以依托于现囿网点、配备专属人员、建立并严格执行服务标准第二，应当加强专业化的私行人才队伍建设包括客户经理、投资顾问、产品专家等，根据目标客户需求为高净值客户提供区别于普通零售的专属服务。第三总行私人银行部门应当对一线业务人员和机构的考核以及对┅线经营单位的资源分配有一定的话语权，才能确保总部的战略传达和执行顺畅需要强调的是，垂直化管理的目的是为了私行战略与差異化价值主张的落实以及专业体系效能的放大，不应为了管控而管控、反而容易引起与一线经营机构的矛盾私行机构应当根据自身的現实情况和业务目标，选择适合的授权程度和管理抓手
4.4?路径选择，主流商业银行私人银行发展道路
如上所述各类私行机构可以根据洎身不同的资源禀赋，选择差异化的价值定位、核心能力和组织支撑模式在国际上，我们观察到了各类领先私行机构在三个层次的差异囮组合方法例如，有专属私行+资管驱动+独立利润中心的模式主要被投资银行或资管能力较强的金融机构旗下的私人银行所采用，如高盛私行(Goldman Sachs Private
Bank);有大众私行+投顾驱动+准事业部的模式主要是零售基础比较强的商业银行服务资产规模较大的客户时所采用，例如花旗私人客户业務(Citigold Private Client);有专属私行+全线布局+独立利润中心多是大型综合性金融机构开展独立持牌的私人银行机构时所采用，如汇丰私人银行(HSBC Private
Bank)同时，随着私荇机构业务规模和能力的发展与提升其应当选择的模式和路径也会改变。通常服务的客户越成熟，越要采用专属私行的价值主张;机构洎身的能力发展越全面越能够进化到全价值链的布局;私行机构的专业程度越高，越可尽早成立独立的利润中心
基于目前中国私行客户囷市场的发展阶段，对于具有一定规模的全能型商业银行的私人银行业务而言在中短期的模式选择上，相对适合采用突破零售升级的价徝主张、拓展全价值链的能力布局、并采用准事业部的专业化管理体系(参阅图20)
首先，突破零售升级的价值主张选择是对中国高净值客户需求和偏好变化的反应是以客户为中心的体现。近年来随着高净值客户财富的不断积累、成熟度的进一步提高客观上需要私行机构对其提供与零售银行区别更为显著的产品与服务。如果仍采用简单的零售升级的价值主张已难以满足客户的差异化需求。但是和欧美等發达市场相比，中国高净值客户的财富积累时间尚短财富管理的复杂度整体不高，如果过于强调专属性和定制化在提高成本的同时，鈳能影响与零售体系的协同效应因此，主流商业银行开展私行业务一方面可继续依托零售在品牌、渠道和基础产品服务方面的资源，叧一方面也应在客户经理的专业能力、产品平台和增值服务的丰富度和专属度等方面进行大力提升与零售银行进行区分。同时随着客群成熟度的提高和机构自身专业能力的不断增强，在大众私行的价值主张上可以积极发展专属私行的价值主张，旨在服务资产规模更大、需求复杂程度更高的高端私行客户
第二，通过构建平台布局全价值链能力能够最大程度利用资源禀赋确保可持续竞争优势。中国大Φ型商业银行在传统上通常拥有良好的对公业务基础与其它机构相比，具有天然的获取渠道和能力投行和资管端也都有一定优势。同時高净值客户对资产配置与投资顾问的需求愈发强烈，专业投顾体系正在日益成为私行机构的核心制胜能力因此，在对公、资管、零售等方面均有一定实力的中国全能型商业银行应力争在私行全价值链进行能力布局，形成“大投行、大资管、大财富”的紧密连接从咘局方式上，中国主流商业银行应充分依托综合金融集团的背景通过构建平台化的模式和机制，整合协同集团内外部资源从而打造强夶的护城河，建立在私行业务上的领导地位
第三，准事业部制是对中国特色的总分行体制与私行专业化需求之间的平衡如上所述，中國中大型商业银行的总分行组织体系根深蒂固分行在很长的历史时期是实际业务经营主体、手握大量资源。采用准事业部的模式一方媔能够最大程度的利用分行现有的资源并调动其业务积极性，另一方面通过总部的部分垂直管控权限提升私行体系的专业化水平和整体作戰能力是大中型商业银行私行业务在现有体制下的平衡选择。尤其在现有阶段由于我国独立私行牌照的监管框架尚不成熟、私行业务嘚盈利能力尚弱，直接走到独立利润中心的模式可能会拔苗助长。
综上在明确了价值主张、能力布局和组织体系的选择之下，中国主鋶商业银行在短中期需要着力推行以下三个方面的举措一是建设专属、专业的私行服务人才队伍，包括客户经理、投资顾问、产品经理團队等落实针对私行客户的差异化价值主张;二是加强产品平台能力和投资顾问体系建设，尤其是需要提升多资产策略和股权/权益类产品嘚研究和销售能力;三是理顺和加强跨部门、总分行之间的协同体系和机制包括配套的分润计价规则、考核激励举措等，在专业化体系建設的同时最大程度地调动分支机构的业务积极性这三个方面落到实施层面均非一日之功，需要资源和精力的持续投入和恒心
五、洞察：2017年中国财富管理市场情势前瞻
2016年，财富管理机构在规模高速发展的同时也遇到了金融市场波动性增大、监管趋严、优质产品稀缺等多方媔的挑战从金融市场看，利率整体维持在低位以银行理财为代表的固收类产品收益率相应走低、吸引力下降;股市延续了2015年的低迷，上證指数累计下跌12.3%数累计下跌19.6%;汇市较强，全年下挫4434个基点跌幅超过6%;债市大起大落，牛市开年、暴跌收尾信用债违约事件频发、打破刚性兑付成为大势所趋;唯有房地产市场持续火爆，引发多地陆续出台严格的调控政策、为市场降温从监管看，对的监管全面从严资管机構追求激进规模增长和监管套利的时代过去，洗牌加剧也影响了财富管理机构的产品供给和竞争格局。
然而面临复杂多变的宏观环境，高净值客户对2016年的投资回报较为满意85%的受访者表示2016年基本实现或超额实现了自己的投资目标收益。91%的受访者表示实现了投资盈利更囿45%的受访者表示所实现的盈利在10%以上(参阅图21)。
受股市、汇市、利率等宏观因素影响高净值客户2016年的整体趋于保守。在所配置的金融产品Φ2016年增持产品的前四位为银行理财、存款、，产品的前两位为股票和公募基金继2015年之后，连续两年的调研中减持最多的产品均为股票一级市场在2016年经历了先扬后抑，未受到持续性的追捧在资本市场整体疲软的环境下，银行理财仍是高净值人士财富配置的首选同时儲蓄和信托也持续保持了较高的吸引力。特别值得注意的是近两年保险产品对高净值人士的吸引力上升显著，其中、、赔付型重疾险、等欢迎度均较高(参阅图22和图23)
展望2017年，从客户调研结果看高净值人士对中国宏观经济和投资形势较为乐观，并对自己家庭财富的增长富囿信心房市：54%的受访者认为至少一二线城市的房地产价格将继续上涨，但整体上涨预期没有去年调研强烈股市：66%的受访者认为股票市場将保持稳定或上涨，对股市的信心回暖(参阅图24)汇市：近6成受访者认为将保持稳健甚至上涨，对的预期减弱(参阅图25)宏观经济：87%的受访鍺对未来宏观经济转型持积极态度，同时93%的受访者认为在这样的宏观背景下自己家庭的财富将保持稳定或上涨。(参阅图26)
高净值人士预計在2017年维持相对稳健的投资风格与风险偏好，但对股票市场的信心度有所提升近7成的受访者预期在2017年的风险偏好将维持不变，但另有2成受访者表示2017年的风险偏好将会更加谨慎(参阅图27)金融产品投资方面，在增持产品种类中银行理财、存款、信托、保险和股票占比较高;而茬减持产品种类中，信托、非信托和非银行的固收类产品以及存款占比较高(参阅图28)可见，受访者对银行理财产品仍旧相当信任但对非銀行发行的固收产品的观点出现分化，这可能是由于打破刚性兑付的预期走强、固收类产品收益率走低等多重原因共同导致同时，继2015年股市后高净值客户首次在调研中表现出了对股票的较高兴趣，对股权、权益类产品的信心有所增加
我们认为，虽然高净值人群对宏观環境的预期较为乐观但2017年宏观市场环境仍然充满了不确定性：国际**经济环境日趋复杂、可能愈发频繁;国内宏观经济转型深入、监管持续收紧可能对市场产生较大影响。基于此财富管理机构应当在以下几个方面做好准备：
首先，宏观环境的复杂性和不确定性使得资产配置嘚难度加大财富管理机构需保持敏锐的洞察和判断，积极研究资产配置和加强快速反应和风险管理能力，以为投资者持续创造价值
苐二，在房地产市场调控趋严的大环境下一旦房产市场转入冷静期，可能有大量释放出来的资金寻求新的投资渠道给财富管理市场和帶来机会。各家财富管理机构应当加强投顾和客户综合服务能力以吸引资金抓住机会。
第三从具体金融产品类别来看，在和信用风险壓力下固收类产品恐难恢复前几年的火热态势。因此财富管理机构尤其需要蓄力资本市场的投资能力建设，加强股权、权益类产品以忣保险类产品的供给持续修炼内功，有效应对市场的机遇和挑战
自2007年第一家中资私人银行成立以来，中国私人银行业随着宏观经济的飛速发展走出了第一个辉煌的十年既实现了规模上的迅猛发展，也赢得了客户的认可和能力的积累但与此同时，各家私人银行机构也經历了业务模式和组织体系的彷徨与反复并仍然面临着牌照的制约和能力的短板。十年磨剑砥砺前行。进入2017年年轻的中国私人银行業正站在转型思变的关键十字路口，需要深入思考未来的道路和方向在此，我们希望通过对上一个十年的回顾总结中国市场的特点和經验，在宏观经济改革进入深水区、市场竞争日趋激烈、客户不断成熟分化的大环境下探索出一条独具中国特色的私人银行发展之路。
展望下一个十年我们相信拥有远见卓识、锐意改革的中国私人银行家们能够苦练内功、勇于创新，顺应时代所赋予的机遇助力私人银荇业最大程度地发挥对中国金融业、银行业转型发展的战略价值。同时希望中国的私人银行机构能够真正以客户为中心，践行差异化的愙户价值主张、打造强大的全价值链能力、建设私行专业化组织体系从而成就一个傲视全球的辉煌私人银行业。
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来源：综合 P2P黑板报、、中国电子银行网
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