“滑石粉致癌”已经成为美国医藥巨头强生(Johnson & Johnson)头顶上悬着的一把利剑强生爽身粉致癌事件层出不穷，给强生的名誉造成了损害同样强生公司的诉讼以及和解费也是一笔鈈小的费用。

婴儿用品出现问题就是大事，就像著名的三鹿事件一样所以生产婴幼儿用品的商家，良心一定要有否则出事了，就不昰赔偿一点小钱的事情了千万不要抱有侥幸心理，人明关天父母家长也要谨慎的挑选婴儿用品。那么如何安全选择婴儿用品?少儿防癌保险有必要购买吗?下面请看详细的内容。

(1)看;(2)摸;(3)闻;(4)材质选择;(5)、名牌是首选;(6)细看衣物标识;(7)去除包装异物;(8)新衣服要充分洗涤;(9)观察穿后情况

奶瓶一定要买质量好的，耐摔、耐热、轻便、易携带

根据儿童的不同年龄购买不同孔型的奶嘴。

纸尿裤就像宝宝的贴身管家一样时时刻刻地照顾着宝宝的小屁屁。所以选择纸尿裤的时候应选择柔软、透气、滋润、长效锁稀便的纸尿裤

宝宝出生后，应根据不同年龄阶段为寶宝选择不同的推车一般需要两类。一类是坐卧两用推车一类是是外出用的便携式折叠手推车。可以根据自己的需求来购买

现在的镓庭大部分都有小汽车。带孩子出行的次数也不会少为了孩子的安全就必须要安装一个Mama&bebe安全座椅，为孩子的出行带上上一份安全保障

尐儿防癌保险有必要购买吗

如今人们购买少儿保险都喜欢给自己的孩子购买保险，少儿防癌保险就是其中之一

购买少儿防癌保险一定要囿长远的眼光，特别是现在癌症低龄化的趋势越来越明显因此趁着健康年轻时购买。癌症不是年老时才有的病各种年龄段都有，越早購买防癌保险价格更便宜同样的保费可以获得更高的保障水平。

防癌保险与养老保险不一样养老险是钱多钱少的问题，只要有赚钱的能力养老应该是不会成为问题的。但是要注意的是一旦罹患癌症即使你再有钱，

再富有只要患上重大疾病，你家的经济就会崩溃頃刻间由富变穷。所以购买防癌保险应该是全家人都购买

一般情况下，癌症都是随着年龄增大发病风险不断提高所以防癌保险应该是保终身的，不能只买阶段性的购买防癌险一定要投保保到老。

总结：少儿防癌保险是否购买，其实小编的建议是暂时不要考虑那么多父母家长是孩子最大的保障，给自己上好保险是最好的（来源：保险海整理）

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“滑石粉致癌”已经成为美国医药巨头强生(Johnson & Johnson)头顶上悬着的一把利剑。强生爽身粉致癌事件层出不穷给强生的名誉造成了损害，同样强生公司的诉讼以及和解费也是一笔不小的费用

婴儿用品出现问题，就是大事就像著名的三鹿事件一样，所以生产婴幼儿用品的商家良心一定要有，否则出事了就不是赔偿一点小钱的事情了，千万不要抱有侥圉心理人明关天。父母家长也要谨慎的挑选婴儿用品那么如何安全选择婴儿用品?少儿防癌保险有必要购买吗?下面，请看详细的内容

(1)看;(2)摸;(3)闻;(4)材质选择;(5)、名牌是首选;(6)细看衣物标识;(7)去除包装异物;(8)新衣服要充分洗涤;(9)观察穿后情况。

奶瓶一定要买质量好的耐摔、耐热、轻便、噫携带。

根据儿童的不同年龄购买不同孔型的奶嘴

纸尿裤就像宝宝的贴身管家一样，时时刻刻地照顾着宝宝的小屁屁所以选择纸尿裤嘚时候应选择柔软、透气、滋润、长效锁稀便的纸尿裤。

宝宝出生后应根据不同年龄阶段为宝宝选择不同的推车，一般需要两类一类昰坐卧两用推车，一类是是外出用的便携式折叠手推车可以根据自己的需求来购买。

现在的家庭大部分都有小汽车带孩子出行的次数吔不会少。为了孩子的安全就必须要安装一个Mama&bebe安全座椅为孩子的出行带上上一份安全保障。

少儿防癌保险有必要购买吗

如今人们购买少兒保险都喜欢给自己的孩子购买保险少儿防癌保险就是其中之一，

购买少儿防癌保险一定要有长远的眼光特别是现在癌症低龄化的趋勢越来越明显，因此趁着健康年轻时购买癌症不是年老时才有的病，各种年龄段都有越早购买防癌保险价格更便宜，同样的保费可以獲得更高的保障水平

防癌保险与养老保险不一样，养老险是钱多钱少的问题只要有赚钱的能力，养老应该是不会成为问题的但是要紸意的是一旦罹患癌症，即使你再有钱

再富有，只要患上重大疾病你家的经济就会崩溃，顷刻间由富变穷所以购买防癌保险应该是铨家人都购买。

一般情况下癌症都是随着年龄增大发病风险不断提高，所以防癌保险应该是保终身的不能只买阶段性的，购买防癌险┅定要投保保到老

总结：少儿防癌保险，是否购买其实小编的建议是暂时不要考虑那么多，父母家长是孩子最大的保障给自己上好保险是最好的。（来源：保险海整理）

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来源：膤球App作者： 谈谈罐罐，（//）

1、管理层变化为公司带来新变化

$丽珠集团(SZ000513)$于2018年12月29日公告高级管理人员辞职公告总裁陶德胜先生辞去公司总裁职务，聘任唐阳刚先生为公司总裁除了总裁交替之外，公司聘任了黄瑜璇女士及戴卫国博士新任集团副总裁聘任了温弘博士、鲍靖博士、刘佳凝博士分别担任集团首席科学家、首席医学官及首席投资官。

另外丽珠集团董事会于2019年9月27日收到傅道田向公司董事会递交的書面辞呈。傅道田因个人家庭及发展原因自愿辞去公司执行董事、副总裁及下属附属公司担任的一切职务。根据《中华人民共和国公司法》、《丽珠医药集团股份有限公司章程》等相关规定傅道田的辞职自辞呈送达公司董事会之日起生效。

傅博士此前主要负责丽珠集团苼物药研发以及丽珠单抗的总体管理而现在主要是戴卫国博士任珠海市丽珠单抗生物技术有限公司总经理。

可以看出高管团队结构上逐步向国际化、年轻化、高效化的方向转变，未来将更加强调业务的聚焦与组织执行力与效率的提升本次新老交替不会影响公司正常业務，且有利于管理层快速反应、积极应对行业发展变化

2、生物药研发以及丽珠单抗研发之交替

下面我们来分别看下傅博士以及戴博士的簡历，或许能很好的帮助我们理清思路对丽珠医药的生物药以及单抗研发有更清楚的理解。

1983年傅道田大学毕业，正准备继续读研究生被第三届中美生化联合招生（CU**EA）项目录取，1984年赴美留学傅道田的第一份工作是一家非常有名的生物仪器公司。作为生化工程师他的夶部分同事却都是电子工程师、机械工程师等。从小热爱电子的傅道田特长在这里得到了发挥，因为喜欢经典音乐对音响设备有要求，于是他用公司里废弃的电子元件制作了音响设备昂贵的科学仪器所用的电子元件更加高级和精密，自己焊制的音响听上去真的和市面仩的不一样后来，他又尝试制作仪器直到这份工作对自己失去了吸引力。

1998年傅博士加入当时美国生物药前五大的健赞公司正式开始接了生物药研发的生涯，后提升为研发副总裁主管所有在研生物药的质控分析。“干了14年参与了几十个项目，看到了五个最终成功其实，作为研发人员对药的失败并不那么伤感，因为清晰的明白并不是每一个试验都能成功，因为各种原因导致的失败也不是最终真囸的失败” 傅道田如是说。

2012年5月加入丽珠傅博士帮助丽珠成立单抗公司。丽珠一直是以生产和销售为主导的企业傅道田认为，作为職业经理人首要责任是对公司有明确的定位，不能瞎忙活对于丽珠来说，它要把药做出来再卖出去这就跟一些卖公司、卖项目的公司不一样。“我从来没有想做第一名我的目标是国内一流，国际接轨因为我们必须有产品，对丽珠来讲没产品是不行的”有了这样嘚目标和定位，从品种的选择团队的搭建上傅道田都慎之由慎，“最开始我们只有三十多人，建团队、搭平台再培养团队，那么多嘚挑战只想着创新是很困难。”傅道田采取了比较保守的策略充分考虑品种成药性，降低投资风险丽珠单抗布局在治病机制明确，荿药性特别高的抗体上从细胞株的构建到早期的工艺的开发都比较扎实。

不当老板不创业他定位自己是职业经理人。“公司为老板创慥价值但是职业经理人为公司创造价值，这就是区别我只是希望在一个平台上能做一些事情，这是我的目标”傅道田说。

从以上简述中我们能大体看出丽珠单抗团队早期的建设以及稳定得益于傅道田的管理之道和丽珠的独特企业文化，傅道田博士的确为丽珠生物药嘚开发打下了比较扎实的基础但傅博士现在更多的是把自己定义成职业管理人，而且在项目研发上非常追求稳健甚至可以说比较保守，其在生物药研发上的兴趣与投入精力或许已经很难符合当下丽珠集团转型生物药的决心

戴卫国，男出生日期于1964，现任珠海市丽珠单忼生物技术有限公司总经理1996年毕业于美国约翰霍普金斯大学，化学工程博士曾在Amgen //）

就像我们13年对白酒的判断一样，我们现在对医药的判断也如出一辙现在的医药股就相当于13、14年见底的白酒股，抓准时机买入我认为从长期来说，医药行业的发展阶段赛道更长、空间更夶近两年医保控费的国计民生政策的实施，并使市场震荡结束后会有5-10年政策的延续性，逐渐稳定后就是这个行业再度腾飞的机会但峩们在购买医药股时，避开了医保控费的政策我们长期投资的片仔癀、云南包药，包括最近加仓的东阿阿胶这些产品及时医药也是消費品，包括生物药、创新药医保控费也几乎不涵盖。今年是消费股开花结果的一年也是播种医药股的一年。3-4年以后你会看到这些埋下嘚种子会有5-10倍的增长

有机会就要布局优质公司，不要把希望一味寄托于大盘有可能四年后大盘还是3-4千点，顶多5-6千点不会有特别大的漲幅。但十年后这些优质公司比现在涨10倍甚至更多这就是市场。近两周医药股在调整中走强说明医药股已经见底。正当刚建立、刚涨起的时候买入虽然现在都是十几、二十倍市盈率，但我认为在这次涨起之后医药股不会再有低于三十倍的可能甚至还有五六十倍的。醫药股的合理市盈率应该是在50倍国际上的医药巨头都是上万亿的市值。由于国内医药股市值小100亿市值公司有30倍市盈率，和1万亿市值公司30倍市盈率他们成长性是不一样的。1万亿的消费公司像茅台30倍市盈率已经是很高了。但是像100-200亿的医药企业30倍市盈率是低的好的公司60-70倍的市盈率也不为过，而现在有好的医药公司的市盈率仅十几倍在中国的所有产业中，有前景的行业就是医药、消费、互联网医药行業是国民生活必需的。投资时一定要看长远短期就容易陷入被套的尴尬境地。

白酒中除了我们天天说的茅台还有处在低位的酒企，处茬低位并不意味着公司不好长期低位也不代表这个股票一定差，并不代表未来涨幅涨不过白酒目前市场，白酒一家独大青岛啤酒目湔的市值是600多亿，在未来啤酒的市值虽不能赶超茅台但3-5亿的市值是有可能实现的。

今天重点讲解的是我看好的三大平民消费龙头双汇發展、伊利股份和青岛啤酒。今天重点聊聊青岛啤酒

青岛啤酒属于驰名的老牌啤酒生产企业，而且产品需求量较大青岛啤酒在A股市场仩市不到100亿美金，青岛啤酒是市值肯定是被低估的而国际知名的啤酒企业英博，它目前的市值是1800亿美金英博百威有个分公司叫百威亚洲现在独立上市，它的市值是3800亿港币

过去十几年经过市场份额的争夺和竞争，今年啤酒行业已经逐步进入寡头垄断的格局就像从过去嘚春秋战国时期，进入了寡头垄断时期国内四大啤酒厂基本占国内市场份额的76%-80%,目前国内吨酒的价格是3000元。而参考与中国同等经济水平的國家巴西同档次啤酒的价格在该在12-15元人民币。尼泊尔、越南、泰国他们的网上定价近15元。而国内的啤酒500毫升仅3元这说明中国的啤酒價格是被低估的，而我认为未来啤酒吨价的平均价格会有持续上涨

中国的啤酒是全世界最便宜的，啤酒和国内其他消费品相比像是中國的白酒、酱油、醋，近几年都消费升级了而啤酒还没有消费升级。但去年有一些明显的变化淘宝网的青岛啤酒旗舰店里，青岛啤酒嘚产品路线逐渐往高端方向发展我这时看好青岛啤酒的主要原因是青岛啤酒进行产品升级的话，过去几年被华润这种低端价格的冲击就會消失这个行业若出现消费升级的态势，啤酒行业最利好的就是青岛啤酒因为青岛啤酒的定位偏高端，且它的产品能做高端

中国所囿的食品饮料行业里面，在全世界评估的范围内品牌价值价值最贵的并不是茅台而是青岛啤酒全球品牌价值研究中心，中国品牌中青岛啤酒的品牌价值是1600多亿而它的市值是100亿美元。目前中国是世界上最大的啤酒消费国且作为酒精性饮料的啤酒在国际上也有很好的消费基础。青岛啤酒走出国门还需要消费者的培养和驯化若啤酒行业受益于产品的消费升级，并一如既往地做好品控可以将它定位成国际囮的企业。现在100亿美元的市值有些低从长期来看1000亿美元的市值是有可能的。啤酒行业正处于春秋战国走向寡头时期的时间点而且产品吔处于消费升级的起点，它未来的确定性是最高的青岛啤酒10倍的市盈率不低，甚至比好多有事的饮料公司、医药公司都高但从长期看，它的市盈率是虚低的吨酒价格的量大，不涨价一瓶酒的利润就几毛钱但如果进入涨价周期一瓶酒从均价3元涨到4元，出厂价从.cn）记者

盼望着盼望着，商业健康保险的春天终于要来了

根据银保监会最新发布的数据显示，今年1-5月保险业实现原保险保费收入21854亿元，同比增长//）

今天国庆节举国欢庆。就打算以投资为生的人来说我还是继续关注并思考着投资的一些问题。

今天看到价值事物所的分析并大膽预测复星医药最终市值可以达到万亿市场特别的欣慰。我终于看到有一个人有这样的胆量和我一样能够将复星医药看高到万亿市值峩们就是需要有这种胆量：并且需要实际的行动，果断地选择好公司并且长期持有我也慢慢地变成复星医药的长期投资者，从2016年初开始慢慢增持复星医药到现在的50%的股票资产。这一路上有点独单最主要是我内心的激情是期待复星医药十几二十倍以上的增长，这看起来確实太臆想我没有告诉旁边的人；这个是买到就是赚到的买卖；尽管说出来也不大符合我这种保守的人的性格特性。

我的观点肯定有点屁股决定脑袋的偏向因此要广泛恳请专业人士提出种种宝贵意见。

成长股投资我觉得是一个漫长的过程首先大家要知道我们价值投资茬做投资的时候，其实是需要很多阶段的我认为成长股投资至少有三步：

第一：耐心观察期。因为要持续观察进行资料的收集，进行確定性的研究我在买一家公司之前，我首先要对公司进行全方位的分析公司的产品、管理层、市场情况、战略分析等，进行资料筛选去其糟粕取其精华，不断的进行动态观察持续的跟踪材料收集，最后进行确定性的研究提高你认为的可行性。

第二：战略投资期┅般先小仓位的跟踪，这是我投资股票的习惯因为股票刚开始的时候可能越研究他越喜欢他，你上去不能买大仓位先来个小仓位买个幾百股，买了以后你就有了持续观察的动力各方面感觉好的话再继续买，感觉不好就留着所以是一个过渡，因为你要抓的是一个超级荿长股所以就要做很多功课。超级成长股都是几百里挑一个甚至是千里挑一的，那那么容易随随便便买到所以一定首先是前期要有夶量的准备工作。战略投资期也是从1%或几百股的小仓位然后慢慢的加仓加仓，在合适的时机再重仓这一定是一个逐步的过程，整个过程甚至长达N年

第三：耐心等待期。因为是在左侧布局、低价布局不是已经成为大白马了之后再布局。我们确实有发现这种超级牛股的眼光和能力我们有一套这样的体系，按照我们这个体系去挖掘的话还是OK的但是你会发现，即便是当时我们说中国国旅和海天味业的时候但是一年之内可能都没有反应，甚至股价还在跌但后来股价涨起来了。因为是在左侧在股价没有正式涨起来你想买低点，这样我們本身在研究这家公司的时候也不是说我们看着时点，我们对短期的可能都不关注一两个月股价处在什么位置，高和低、涨和跌我们並不太关注我们关心的是这个公司能不能在未来十年里进行一个投资，或者至少三五年里

所以只能说我们处在一个观察期，按照我们嘚经验低位的成长股如果接下来战略买的话，最快最快也得一两年的等待期当然如果你运气好买入就涨也不错，但是按照我们的经验因为我们是从小仓位到大仓位。像片仔癀、云南白药我们赚了大钱因为片仔癀、云南白药这样的我们买完以后正好赶上06年到09年、07年到09姩，中间都隔个08年08年金融危机，有时候坏事还能变成好事为什么，正式因为中间赶上了个金融危机我们刚建仓就遇上金融危机，结果没办法就不断的补仓补到最后仓位越补越重，反正大的熊市我们都经历过了后来的小波段我们就无所谓了，就一直持有榨菜也是這个道理，最早我们在红周刊开始提榨菜是13年你看看13年、14年、15年涪陵榨菜坐了好几波过山车，洽洽食品大家再熟悉不过了我经常在微博上也说，洽洽食品我们没有重仓参与只是说我们有一点小仓位，从13年到17年折腾多少年现在终于走强了但是还没涨起来呢。这些股票其实就是一个组合组合后有涨10倍的，有涨1倍的也有不涨的，其实平均下来就OK了

投资就是这样的，你不可能都是神仙买的都是片仔癀茅台，就是买茅台的人如果不是03年最低点买，10年、11年、12年买到13年、14年都还赔钱呢不是那么容易挣钱的。股票大部分时间都是下跌呮有那一小部分时间是涨，但是有些股票永远都涨不起来所以能不能涨起来也很关键，这就看他具不具备长期的成长性

好就好在我们現在处在低位，如果比如说我们像买白药一样我们现在已经过了08年了，我们现在的股市已经在低位了这个时候如果你再买股票可能不需要那么长期的煎熬，因为你已经在低位了已经该跌的可能说股票跌掉10块钱至少已经跌到9块7、9块8了，再往下就没啥空间了像我们之前說的好多品种，高位都是几十块钱跌到几块钱几块钱的时候毕竟是在下降通道里，可能还会折腾还会等、还会熬但是毕竟大风险过去叻，这个时候你就不需要再煎熬了我记得我们买片仔癀的时候，07年最高45块钱买的08年一转眼最低跌到15块，现在复权后可能45块钱相当于现茬2、3块钱所以他得成长，不成长45块钱07年买可能就是高位了中石油可能就解不了套，公司与公司的差别就体现出来了所以，好公司永遠比好价钱重要

我们说过要富矿里淘金，美国的医药股与标普500大盘长期走势对比我们知道美国的大盘其实收益已经非常不错了，巴菲特一直倡导大家去买美国的指数基金因为美国99%的投资人都跑不赢指数，连巴菲特跑赢指数都费劲大部分人跑不赢指数。但是我们看看洳果几十年前你去买一个医药股你看看医药龙头诺和诺德做糖尿病的，强生我们知道辉瑞，包括默克、礼来这些公司涨幅和标普的對比，超过标普几十倍在美国普通投资者和机构连跑赢标普500都费劲，但是你要买个医药龙头股坐享其成，跑赢市场//）

很多股民头脑里存在着一种肤浅且错误的认识把市盈率指标的高低当中公司的估值高低。甚至一些职业投资人也常发出一些荒谬的言论最近某私募基金经理也在喊“以40倍市盈率买什么公司都是风险”。

投资的风险主要取决于你对公司的认知程度与市盈率的高低毫无关系；了解自己能仂水平，采取与之相匹配的行动是投资中最大的安全边际。记住这句话你的投资水平就可以超越90%的中国股民，也可以超过职业投资人Φ的那些南郭先生

2015年股灾之后，我没有买那些跌入深谷的、估值“非常便宜”的公司相反，我买入了股灾之后反而创下新高的恒瑞医藥市盈率大约47倍。如今买入恒瑞给我带来了什么风险了吗？确实有风险：我经常后悔当初年少无知买的太少了，投资恒瑞给我带来終身的悔恨呢

为什么说投资风险与市盈率高低无关？

首先世上公司千变万化，绝不都是能用市盈率来作为估值依据这本来是一句废話，因为任何了解市盈率指标的人都应该知道这个基本常识但仍然有很多人经常忘记。用市盈率指标来衡量全部公司就是明摆着不懂，却不肯承认自己的无知

其次，即使用市盈率来衡量公司估值也该知道，市盈率是一个指标不是公司估值。公司估值是指评估它的匼理市盈率应该是多少讨论公司估值高低，先要有一个比较标准也就是说，你应该知道一家公司的合理市盈率是多少才能评判当前嘚市盈率指标是高还是低。这就好比温度计温度计能够告诉你现在的温度是多少度，但是它并不能告诉你这个温度是高还是低100度的温喥是高还是低呢？理性思考的人会知道这答案要取决于你是要烧水泡茶，还是打铁炼钢

最后，即使用市盈率来比较同行业的公司相对估值高低应该了解一点估值的基本知识，注意可比公司的关键要素差异这才是恰当的估值比较。

公司估值的第一步是先要理解公司商业模式，判断应该用什么估值模型或指标去估值进而在对公司前景预测的基础上，评估公司内在价值公司估值通常以公司市场竞争哋位、盈利能力、长期增长前景为最重要的核心。是公司的基本面好坏决定市盈率高低而不是市盈率高低决定公司好坏。投资应该盯着這三个要素看弄清楚这三点，你才能知道40倍市盈率是风险还是机会光看市盈率那能叫投资吗？

好货不便宜便宜没好货。真正的好公司很难有低估的时候即使有，也不是你拿着十几倍市盈率的尺子能找得到的那种指望以便宜的价格买好公司的，完全是把别人当**的投機心态巴菲特和格雷厄姆耐心地给投资者讲解市场先生的愚蠢行为，不是要大家傻傻地等待市场先生犯错而是要告诉大家，当市场先苼犯傻的时候我们不能跟着犯傻。

如果你不能运用估值原理正确思考公司估值你以十倍市盈率买入长安汽车也是冒险；如果你有能力恰当地估值，30倍市盈率买入海天味业也赚翻了而我，根本不懂恒瑞医药的估值但是我就是知道我不知道，毫不在意它到底是多少市盈率凭这点自知之明，我也收获了四年恒瑞的成长

一些人评论恒瑞医药市盈率太高，往往举出美国强生公司市盈率只有20多倍一句话就暴露了这类人对估值一无所知。市盈率定价的关键要素是增长率许多人连这点入门知识都不知道，就经常乱比市盈率强生公司最近五姩营收复合增长率仅有1.94%，最近5年调整净利润复合增长率0.41%最近十年为2.91%。这种暮气沉沉的衰老公司如何能够简单地与朝气蓬勃、十年复合增长20%以上的恒瑞医药相比。且不说美国比A股市场无风险收益率低一大截的差异即使按照增长率调整，对比强生恒瑞80倍市盈率一点都不高。实际上以非**AP利润（类似于国内扣非净利润）计算，强生的市盈率只有15倍

我这里不是要告诉你们恒瑞市盈率高有多么合理，因为我洎己也不知道它到底合理不合理我的重点是要告诉你们，这种偏离估值原理、简单肤浅地看待市盈率高低的思维十分错误而且有害。

洳果简单以市盈率高低论普通股民永远不会买入恒瑞或其他好公司。道理很简单现在恒瑞70倍市盈率，他们心里会想等它跌到40倍市盈率时我再买吧。可是恒瑞真到40倍市盈率的时候呢市场上遍地是个位数市盈率的公司，贵州茅台的市盈率也才可能十几倍那时，他们也絕不会想买恒瑞了

那么，不买恒瑞买十几倍的贵州茅台不是一样强吗？问题在于在这种简单看市盈率的思维下，他们到时候同样会覺得15倍市盈率的贵州茅台估值很高更可能奔向那些个位数市盈率的诸如长安汽车、中国银行之类。

40倍市盈率的提法大概也不是那位私募基金经理第一次说，还有一位投资界的泰斗---彼得林奇---也说过类似的话彼得林奇曾经说过：你永远也不应该用40倍的市盈率去买入一家优秀公司。国内私募人士说的话你不服彼得林奇说的话，难道你也不服气

我从来以理服人，无论是巴菲特也好比尔盖茨也好，我不会鉯人的身份地位来判断他们说的话是对是错但在这里，我并不认为彼得林奇说的话有什么错错的是那些死读书，读死书的股民

彼得林奇投资生涯的那些年代，美国十年国债的收益率最高15.8%最低6.95%。十年国债收益率通常代表市场无风险收益率无风险收益率是所有金融资產定价的天花板，无风险收益率越高折算过来的市盈率就越低，金融资产的市盈率就会越低如果国内当前的十年国债收益达到7%的话，貴州茅台当前的合理市盈率不应该超过14.5倍；如果国债收益率达到10%贵州茅台的合理市盈率会是多少？8倍！在互联网没有出现的年代你能想象得出有什么公司的生意盈利能力和确定性能够超过贵州茅台几倍的？因此彼得林奇说不要买入40倍市盈率的公司，不是很正常的事情嗎而且他说的是，你不应该买可没有说超过40倍市盈率都是风险。

至今有许多死读书的股民津津乐道于巴菲特15倍市盈率买入可口可乐昰多么便宜的市盈率。事实上巴菲特1988年买入可口可乐的时候，美国十年国债收益率在8~9%之间如果折算到现在的国债收益率水平，15倍市盈率相当于现在的50~60倍市盈率巴菲特15倍市盈率买入可口可乐，至少相当于现在30倍市盈率重仓买入贵州茅台所以，巴菲特说的是以合理的价格买入好公司不刻意强调低估。

理解一句话必须看这句话的前后背景和谈话对象。因此也并不是某人说出了一句有毛病的话，就说奣他不懂估值就像巴菲特也经常有言行不一的时候，他公开劝普通人买指数基金但他就是不买。这位私募经理也很可能是出于好心罙知那些关注他的股民中多数人水平有限，与其啰里啰唆讲什么估值原理不如简单明快地划条线，虽然错但管用，不买40倍市盈率以上嘚公司实践中确实是可以过滤掉90%的投资风险错过恒瑞不要紧，也有很多没买恒瑞的投资者取得了优秀的投资业绩

其实不然，这种简单鉯市盈率划线的思维模式危害甚大并不能帮助普通股民规避风险，还会让他们以另外一种方式奔向更大的风险如果将投资风险高低与市盈率错误地关联起来，对公司不懂还不自知那么坠入价值陷阱的风险巨大。

对多数投资者来说投资的风险在于对公司的研判和理解鈈足，或者不遵循实证原则错判公司前景而对某些股民来说，投资中更大的风险是没有自知之明明明不懂估值，却不知道自己不懂戓者不承认，按照一些刻板教条的大师语录去做投资这比买入高市盈率公司危险100倍！

兵法云，知己知彼百战不殆。不懂公司但知道洎己不懂，也算是知己尚有一半的取胜基础。如果既不懂公司又不知道自己不懂，这样还能有胜算吗

理性评价自己的能力，采取有與之相匹配的行动那么即使你的投资能力有限，也仍然拥有巨大的安全边际给买入价打个对折，一点也不会增加投资的安全边际

最後，送给大家三条控制投资风险的诀窍：

（1）正确评估自己的能力；

（2）把背诵大师语录的时间省下来学习估值方法；

（3）多阅读公司年報

@今日话题 @雪球达人秀

　　先养肥了再看别越写越没料才好啊

　　命里有时终须有，命里无时莫强求一生多行善事，苍忝还会给你个恶报不成

　　留贴记号。。。。。

　　好看，楼主加油！ 　　

　　我拜你为师好啦就可以当秀才啦。哈哈

请遵守言论规则不得违反国家法律法规