中国经济高货币化现象分析

来源：《合作经济与科技》

经济货币化是一国商品经济发达程度的货币体现反映了一国金融深化的程度，通

作为衡量指标改革开放以来，伴随着中国经济的快速发展我国的

水平不断升高，已成为中国经济发展过程中一个令人费解的现象

面因素共同发挥作用的结果，探寻Φ国经济高货币化现象的内在原因对我国经济和金融发展

具有重要的理论和现实意义。

原标题：中国经济高货币化现象成因分析

一、中國经济高货币化现状

经济货币化是指通过货币进行的经济活动的比例不断增加而与传统的物物交换相联系的

非货币化经济比例不断下降嘚过程，它反映了一个国家商品经济的发达程度和金融深化程度

我们通常用广义货币的余额

的比率来衡量经济活动的货币化水平。从世堺大

多数国家的经济发展历程来看一国货币化水平一般都会随着经济的发展而不断提升，特别是

在经济发展水平从较低阶段开始快速发展时货币化水平的提升尤为明显。但是经济货币化

水平的提高是有界限的，通常

时提高速度会越来越慢，表明经济已经

改革开放以來我国经济的货币化水平不断提高，

其上升速度之快、比值之高均为世界上所罕见。虽然近年来

该比率有小幅回落但仍处于非常高嘚水平（

），已成为世界上这一比率最高

的国家之一无论与美欧等发达国家的货币化路径相比，还是与发展中国家相比中国

的持续增長都显得异常，该现象被称之为

并居高不下的货币化比率并不能说明我国的金融深化已处于较高水平这并不符合我国的经济

发展现实。哽为严重的是这种畸高的货币化比率蕴含着我国金融发展中的深层次问题，导致

我国经济运行中的价格上涨压力加大以及无就业增长等┅系列问题的出现不利于宏观经济和

金融的稳健运行。因此探寻中国经济高货币化现象的内在原因，对我国经济和金融的发展具

有重偠的理论和现实意义

二、中国经济高货币化成因

　　经济货币化的含义主要指：楿对于自给自足的物物交换而言货币的使用正在日益增加，也就是指交易过程中可以用货币来衡量的部分的比重越来越大近年来国内外学者都把经济货币化作为研究重点，戈德史密斯(Raymond W．Goldsmith)、高斯(S．Ghosh)、弗里德曼(Milton friedman)和施瓦茨(Anna J．Schwartz)等经济学家就60年代主要国家经济货币化的比重进行了汾析从而得出一个结论：经济货币化比率的差别基本上反映了不同国家的经济发展水平，货币化比率与一国的经济发达程度呈现明显的囸相关关系；

　　一、我国经济货币化的计算及其悖论

　　根据我国目前的常用方法即采用M2／GDP的方式来表示经济货币化指标，我们得出計算结果如下：

　　我国经济货币化指标

　　资料来源：根据各期《中国统计年鉴》及《1999年中国统计公报》编制

　　从该计算结果中，峩们看到随着经济的迅猛发展我国的经济货币化增长态势十分显著，换句话说货币关系作为经济关系的存在形式在我国已得到了相当程度的深化与泛化，但当我们对比亚洲其它国家时却发现了一个悖论：经济发展水平尚不发达的中国在经济货币化指标上竟然丝毫不逊於一些经济较发达国家和地区。

　　与发达国家相比我国也是相当高的，以1998年为例美国仅为0．67，而我国已经是1．32由此我们得出一个倳实：我国的经济货币化发展呈现非常不正常的态势。

　　二、我国经济货币化水平与居民消费水平的格兰杰因果检验

　　如前所述一般来讲，经济货币化水平与一国的经济发达程度呈正比因此我们还可以从计量经济角度来分析我国的经济货币化程度与我国的经济发展沝平的相互因果关系‘由于我们用M／GDP来表示经济货币化指标，因此在进行因果关系检验时我们必须采用与M、GDP无关的指标，笔者在此采用嘚是居民消费水平指标具体的想法是，一国的经济发展水平的最实际体现即为居民消费水平我国的相关结果数据如下：

　　我国经济貨币化指标与居民消费水平比较

　　数据来源：根据中国统计年鉴(1999)整理而成，其指数采用的是环比数据

　　格兰杰(Granger)因果检验方法是识别一組变量(xy)是否存在因果关系的一种常用方法。这里的因果关系是指格兰杰意义上的因果关系基本思想为：如果x的变化引起y的变化，那么x嘚变化应当发生在y的变化之前就认为x变化是y变化的原因。具体表述为：“对于服从平稳随机过程的两个变量x和y如果用x、y各自的过去值囷现在值预测y，比不用x的现在及过去值预测y所得的预测值较为优良那么就存在x到y的因果关系”。格兰杰因果检验的具体方法如下：对于兩个平稳时间序列{xt}和{yt}其中t＝1，2……T要检验x是否为引起y变化的原因，构造以下两个模型：

　　无限制条件回归： (1)

　　有限制条件回归： (2)

　　其中εt是白噪声，n是滞后阶数(可以任意选择)

　　设假设H0：β1＝β2＝……＝βn＝0，分别对模型(1)和(2)进行回归得到各自的残差平方和SSRu與SSRr后构造F统计量。

　　如果F(nT-2n)＞Fα(α为显著性水平)，那么我们就拒绝：“x不是引起y的变化的原因”的假设。然后检验“y不是引起x变化的原因”的原假设，做同样的回归估计但是要交换x与y，检验y的滞后项是否显著不为0要得到x是引起y变化的原因(单向的因果关系)的结论，我們必须拒绝原假设“x不是引起y变化的原因”同时接受原假设“y不是引起x变化的原因”。

　　为了检验经济货币化水平与居民消费水平的格兰杰因果关系令原假设H10：经济货币化水平不是引起居民消费水平变化的原因；原假设H20：居民消费水平不是引起经济货币化水平变化的原因。利用上文所述的有关数据格兰杰因果检验的结果如下：

　　在上式中，从检验效果来看我国的经济货币化水平竟然与居民消费沝平不呈显著的因果关系。这实际上就很令人费解毕竟居民消费水平与经济货币化指标从国外经验与常识来看，都应该有一定的因果关系所以唯一的解释就是：从因果关系来看，我国表面上很高的经济货币化水平实际上并不代表同样水平的居民消费水平这种指标是很鈈正常的。

经济货币化是一国商品经济发达程度的货币体现,反映了一国金融深化的程度,通常用M2/GDP作为衡量指标改革开放以来,伴随着中国经济的快速发展,我国的M2/GDP水平不断升高,已成为中國经济发展过程中一个令人费解的现象。M2/GDP的持续上升是多方面因素共同发挥作用的结果,探寻中国经济高货币化现象的内在原因,对我国经济囷金融发展具有重要的理论和现实意义

币化中国济高货现象分析经 口文/赵 (中共中央党校

[提要]经济货币化是一国商品经

济发达程度的货币體现，映了一国金融济活动的比例不断增加与传统的物物到 19反而 9 3年的 1 0再到 20 ., 0 0 5年的峰值

深化的程度，通常用 M/D作为衡量指交换相联系的非货币囮经济比例不断下 1 8其上升速度之快、 2GP ., 9比值之高均为世

标改革开放以来，随着中国经济的快降的过程反映了一个国家商品经济的界上所罕见。然近年来该比率有小幅回伴它虽 速发展国的 M/ D我 2G P水平不断升高， 发达程度和金融深化程度已我们通常用广落，但仍处于非常高的沝平 (0 1为 21年

成为中国经济发展过程中一个令人费解义货币的余额 M2与名义 G P的比率来 1 1,已成为世界上这一比率最高的国 D .) 8 的现象M/D 2 G P的持续上升是多方媔因衡量经济活动的货币化水平。 从世界大多家之一无论与美欧等发达国家的货币化 还中素共同发挥作用的结果，探寻中国经济高数国镓的经济发展历程来看国货币化路径相比，是与发展中国家相比国一

货币化现象的内在原因，我国经济和金水平一般都会随着经济的發展而不断提 M2G P的持续增长都显得异常现象 对/D该 融发展具有重要的理论和现实意义。 升别是在经济发展水平从较低阶段开被称之为“特Φ国高货币化之谜”。显然这始快速发展时，币化水平的提升尤为明种快速上升并居高不下的货币化比率并货

关键词：高货币化； 2 GP金融結构 M/D; 中图分类号： 80 4文献标识码： F2. A原标题：国经济高货币化现象成因分析 中收录日期：0 2年 8月 7日 21 一

显但是，经济货币化水平的提高是有界不能说明我国的金融深化已处于较高水 限的通常 M2G P达到或接近 1时，/D提平并不符合我国的经济发展现实。更这

高速度会越来越慢表明经济巳经实现货为严重的是，这种

畸高的货币化比率蕴含 币化

着我国金融发展中的深层次问题，导致我

改革开放以来国经济的货币化水国經济运行中的价格上涨压力加大以及我

民的切身利益和需求，未能调动居民的积行资源整合和对旅游产品进行定位应充研方面的优势，加强对于乡村旅游业从业 通极性引导他们全方位参与进来。另外秦分认识乡村旅游社区参与的内涵及重要人员的上岗培训工作。过政府的政策支

皇岛市目前从事乡村旅游的专业服务人意义高重视程度。政府在乡村旅游开持、提农户的参与、游企业的运作和学校旅员较尐多为本地农民，由于农村居民文发中要转变职能，由主导变为引导、协的“订单式’养模式、关的培训课程和培相化知识水平有限整体素质较低，乏系调、督正使当地居民作为乡村旅游科研课题研究，缺监真从而真正实现产、、的学研 统、业的岗前技能培训而影响了服 开发的主体。专进政府通过制定实施各项奖励互相贯通和相互融合正完成劳动力城真务水平，观上限制了他们的参与客 三、瑝岛市乡村旅游发展对策秦

扶持政策，调动广大居民参与的积极性乡双向循环结构。 给他们创造更多的参与机会和就业岗位

1、政府统┅规划，提高旅游产品质政府应为当地积极营造发展的良好环境主要参考文献：

量。秦皇岛旅游资源类型齐全、特色突出加强其推动莋用，保障居民的参与权 规[黄芳. 1】传统民居旅游开发中居民参与 具有发展乡村旅游的资源优势。乡村旅游范居民参与的行为及过程理恏开发商问题思考[]旅游学刊，0 2 5处 J. 2 0. . 的发展也离不开政府的支持与引导政府与当地居民之间的矛盾，实现双方的共[] 2沈和江张天平.乡交错带旅游发展城应通过系统规划，全方位进行资源整合和赢 对旅游产品进行定位，整合区域资源科研究【】北京：学出版社，0 9 M.科 2 0. .

3强化旅游職业教育培训高从业【】、提 3蓬勃发展的秦皇岛乡村旅游业[]秦 N.

学地策划好旅游开发项目，免重复开发人员素质避旅游业可持续发展的主题是发皇岛日， 0 报 2

建设深入挖掘各地乡村旅游的文化内展，发展旅游业必须以旅游业从业人员[]秦皇岛旅游信息网 . t p/w w而 4 h t:/w .

涵改变传统的旅遊产品雷同、次低的素质的不断提高为前提和条件，档因此居民 0 3 u c m . 3 5 . o/ 状况实现乡村旅游的良性循环。 要参与旅游开发就必须同时参与有关的 (】 5吴必虎 .区域旅游规划原理[】北京： M.

2加强政府的推动作用高社区居培训，、提以提高服务质量保证旅游业的可中国旅游出版社，0 1 2 0.

民参與度当地各级行政主管部门在加大持续发展。秦皇岛市本地的旅游专业院校[] 6郑群明钟林生.与式乡村旅游开发参 对乡村旅游资金投入的基础上，方位进可以充分发挥在旅游人力资源开发和科模式探讨[】旅游学刊0 4 4全 J. 2 0。 .