“新形势”下的2016年 七大机构告诉你如何稳健投基|机构观点|选股能力_凤凰财经
“新形势”下的2016年 七大机构告诉你如何稳健投基
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开年第一周，熔断机制的施行、汇率的大幅波动，给市场闷头一击，本来信心满满的小伙伴难免有些沮丧。海通证券1月份基金投资策略报告也表示，建议采用相对保守的应对策略，投资者可以适当降低权益型基金配置比例。
开年第一周，熔断机制的施行、的大幅波动，给市场闷头一击，本来信心满满的小伙伴难免有些沮丧。虽然暂缓了熔断，但今年怎么办呀？《中国基金报》的理财工作室的&布局2016&系列在做了P2P产品、私募、信托产品后，本期专门谈谈公募基金今年的布局思路，以期给小伙伴的投资添点正能量。 门槛较低、类型多样的公募一直是理财的不二选择。而在目前这个市场环境下，2016年投资基金，小伙伴们是该激进还是保守？是该重权益还是多债券？是该配置国内还是国外？上海证券、、、好买基金研究机构、证券、、众禄基金研究中心等7家机构，对2016年&基金池&出谋划策。 综合来看，这些机构普遍认为，2016年投资难度较高，最核心是要&稳&，可以关注稳健风格基金；债券基金投资风险也较大，绩优债券基金可成为长期配置标的；可利用货币基金成为股市风险的避风港。合格境内机构投资者（QDII）是分散A股风险的好帮手，重点可关注成熟市场的指数型产品。 股基、债基、货基怎么配 权益类比例稍降 2016年究竟大格局上怎么配？不少机构都给出了配置方案，基本上采取的是&稳&字诀，可以适度降低权益类产品配置比例。 上海证券分析师李颖发布2016年基金策略报告显示，展望2016年，流动性方面，预期整体仍将保持相对宽松，但利率进一步下调空间有限。市场方面，估值全面处于历史较高水平，估值已由市场支撑转为市场压力。基本面方面，国内经济转型仍需时间和付出成本，国际资本流动和国内信用市场兑付情况成为投资者越来越关注的焦点。同时，2016年市场发生了重大规则改变。 &综合对于基金投资者而言，建议转变投资思路，2016年首看安全性，不追高收益，大类资产配置方面，投资者应适当降低风险偏好，减少组合中的权益类资产配置头寸，增加较低风险资产的配置，适当考虑全球配置分散风险和参与美国市场机遇。&李颖表示，投资者可以适当降低组合中权益类基金的配置比例，或将高仓位的股票型基金、指数型基金换为风格较稳健的灵活配置混合型基金。 长城证券报告也指出，基金投资组合的大类资产配置上，调低风险收益水平，均衡配置权益类和固定收益类资产。各类型投资组合中，根据投资组合的风险收益水平，降低权益类资产配置比重，增加固定收益类资产比重。可降低混合型基金的配置比例，增加债券型和货币市场型基金配置比重。混合型基金的选择中，偏重择时能力。 而招商证券的大类资产配置建议为：长期高者，偏股型、债券型、货币型的比例分别为70%、20%、10%；而长期低风险型投资者，则考虑偏股型、债券型、货币型资产配置建议分别为40%、40%、20%；短期高风险型投资者，建议配置偏股型、债券型、货币型的比例分别为60%、0%、40%；而短期低风险投资者，建议方案则为偏股型、债券型、货币型的比例分别为30%、0、70%。 众禄基金2016年投资策略认为，市场运行格局上大概率将以宽幅震荡为主，投资者可以通过把握结构性机会获得投资收益，不过市场难以再现疯牛行情，投资者仍需理性对待基金投资，适当降低投资收益预期。 海通证券1月份基金投资策略报告也表示，建议采用相对保守的应对策略，投资者可以适当降低权益型基金配置比例。 股基选这三样： 选股力强、灵活、稳健品种 2016年权益类基金如何选择，是投资者最为关心的问题。综合各机构观点可以，选股能力强、风格灵活、稳健品种成为选基的&关键词&。 上海证券李颖直言，投资者可以重点考虑选股能力较强、风格稳健的基金，早期以安全边际较高的大盘蓝筹主动型基金为主，在消费、环保、新兴等主题基金估值风险得到一定释放后可择机增加配置。但以下三种需要警惕：投资集中度过高的权益类基金、规模太小的基金和机构占比过高的基金，均可能在出现超预期风险因素时，首当其冲遭受损失。 招商证券也表示，对于权益类基金投资，目前主动管理偏股型基金较指数仍有较高超额收益，因此，首选主动管理偏股型基金。当前环境下，各类包括军工、环保、国企改革等投资热点主题仍然是股票资产配置的重点。而在剧烈震荡的市场中，对时机的把握尤为重要。混合型基金大幅扩容，新一批基金越来越重视创造绝对收益，建议投资者优选时机把握能力强、能够灵活调整仓位的基金。 海通证券1月份策略也建议，应更多地关注均衡灵活风格与稳健成长风格的基金，比如兴全轻资产、新华优选消费、国联安小盘精选等。 而长城证券则比较看好择时能力强，风险调整后业绩优秀的混合型基金。 好买基金则认为，经济寻底企稳，货财政策宽松的背景之下，坚定持有选股型基金。对于中长期的投资者，仍然建议把握选股能力强的基金。公募基金较看好上投转型动力、景顺长城核心竞争力、广发新动力等基金。 债基如何布局？ 首选重配利率债品种 经历了2014年和2015年两年大牛市的债券市场，2016年布局难度明显增大。从各机构观点来看，投资债券基金要选择长期业绩较好的绩优品种，尤其是择时较强的品种，或者重配利率债的纯债品种。而且从长期投资角度看，债券基金也应该成为投资者理财篮子的一部分。 上海证券李颖表示，债券市场方面，预期利率债表现将优于信用债。投资者应重点考虑以利率债为主、规模较大、流动性较好的纯债基金作为较低风险端的配置。而那些重配中低等级信用债、可转债和股票仓位较高的基金，预期在今年可能面临较大的风险。 好买基金则表示，往日强调&刚兑&的传统信托日益凋零，低风险产品从非标到标准债是一个不可逆的过程，债券基金和低风险对冲能起到较好的替代。一季度对债券型基金来说，是个很好的配置时点，建议关注投资于长久期利率债、高等级信用债较多的基金，推荐基金有：广发纯债C、工银瑞信纯债B、债券C、等开放式债基、广发集利一年期开放债券C。 招商证券认为，考虑到当前债券处于高位，且与权益类市场挂钩的可转债难言企稳，基金投资者不可期望类似2015年的过高收益，而以配置型为目标，可选择固定收益类分级债券A份额替代债券基金的配置。 而长城证券表示，看好长期业绩持续性较好，择时、择股能力强的二级债、一级债基金。海通证券1月份策略报告建议投资者采用偏防守的策略，选择利率债与高信用评级配置比例较高、久期偏短的债券基金。 QDII基金来分散？ 围绕美股做文章 2016年年初贬值幅度较大，引起投资者的极大关注。因为美元加息预期较为强烈，各家机构都建议围绕着美元QDII做点布局。 上海证券李颖表示，投资者可以重点考虑美元债基金和主投美国市场的权益类QDII基金，分享美元升值、美国经济复苏的预期收益。投资QDII基金过程中应规避大宗商品类QDII基金和美元高收益债基金，此类基金在美联储加息背景下或面临较大的风险压力和投资管理的挑战。 众禄基金也表示，美股QDII基金仍可以持有，而大宗商品或将继续探底进程，形势明朗之前仍不宜配置大宗商品类QDII主题基金。 海通证券1月份报告中认为，美国市场虽然短期承受压力，但是长期基本面改善的确定性高，建议继续关注投资美国市场的QDII基金。 &全球资产配置大，2016年关注三大主线：美联储加息靴子落地，全球流动性出现拐点；全世界利率平行线，各国央行更注重汇率博弈；新兴市场增长速度放缓，高收益时代逐渐结束。&好买基金认为，货币强弱上，美元&&&新兴货币。股市短期看，美国加息将回收流动性，各国市场表现不一，欧日股&美股&新兴市场股。 货币基金还能买吗？ 能，可作股市蓄水池 2016年如无意外，货币基金的收益率继续随着市场无风险收益率的下行而下行，有人士预测会在2%左右水平。货币基金没有高收益了，但是现金管理工具价值凸显，尤其是在股市大波动的背景下，可以成为股市下跌时的较好蓄水池。 上海证券李颖表示，在低水平下货币基金兼具收益与流动性，是等候市场机会时较好的资金栖息地。目前货币基金参考收益率&&三个月期shibor收益率稳定在3%左右，而水平在1.5%左右（2015年11月同比数据），持有货币基金已经可以取得跑赢的预期收益。具体选择货币基金时需要选择规模较大（至少20亿以上），机构投资者占比较低的基金，以最大范围避免流动性风险。 众禄基金表示，在经济增速下滑背景下往往带来的是宽松的货币政策，宽松货币政策又会促使市场资金利率下行，进而影响到货币类资产的收益率，且中国经济增速或将再下一个台阶，管理层有望继续引导市场资金利率下行以支持实体经济发展，货币市场基金收益率仍有下行空间，但其依然可作为绝佳的现金管理工具，低风险投资者仍可配置此类产品。 分级基金能配否？ 风险、风险、风险注意！ 注意风险、注意风险、注意风险，重要的事情说三次。在去年股灾时投资分级基金遭受了巨大的损失，今年1月份第一周的大跌中，也有不少分级基金遭遇下折，因此2016年投资分级基金，要严格注意风险。 中泰证券发布2016年分级基金投资策略报告显示，截至目前，市场已经发行并成立的股票型分级基金共145只，其中4只为主动管理型，其他均为指数型；可转债分级为3只。一个标的有如此多的产品，如何选择是个问题。在投资标的选择方面，在选对热点的前提下，选择分级B个基方面，一般要注意以下方面：首先要考虑流动性，其次要选择价格杠杆大的。若逢大跌行情，要注意回避距离下折近的品种。 中泰证券表示，折溢价套利机会是分级基金的重要盈利模式和投资策略，是其重要的魅力之一。假定正常时间拆分后的AB份额均在T+3日卖出，若不能卖出，则按照第五天的母基金净值赎回。统计显示，按照这种策略模拟的套利，收益是非常可观的。在接近两年的时间内，有套利机会的交易日不足20%，溢价套利的盈亏比例接近各占一半，折价套利的赢面达73.65%。总收益情况，溢价套利高达2.51%，折价套利高达4784.61%，总盈利为7696.12%。不过，考虑到2014年下半年市场出现了罕见的&傻瓜套利&机会，这个数据是要打折扣的。投资者可以重点研究折溢价套利。 发布的近期分级基金策略显示，目前分级A的价格已经处于相对高点，在货币政策持续宽松、股市维持震荡环境的前提下，分级A 的价格不太可能再出现&黄金坑&的情形。若市场利率维持现状，则分级A上涨的空间相对有限；但是若投资者风险偏好降低，市场利率进一步下行，则分级A的上涨动力较足，或成为&资产配置荒&下的市场宠儿。此外，表示，信用债违约风险可能会成为2016年债券市场关注重点，分级A可做为几乎没有违约风险、且收益率远超国债和其他利率债的类债券品种。
[责任编辑：李冰 PF013]
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&&&&&&正文
实战心得：如何使用PEG指标选股
乐股网采编
核心提示：
&PEG指标在定价过程中经常被机构投资者所器重，随着市场的逐步成熟该指标将会越来越受到市场的关注。它的计算公式很简单：
　　PEG=PE/企业年盈利增长率*100。其中PE就是我们所熟悉的市盈率。
　　该指标的使用方法很简单，PEG为1是一个临界点，如果PEG1则股价可能被高估。
　　乍一看使用该指标进行投资成为一件简单的事情，不过实际上并没有想象中的这么简单。
　　PEG指标的计算涉及两个数据，一个是PE，另一个是盈利增长率。尽管PE的计算很容易，但它存在静态和动态两种计算方法，应该采用哪一种没有一个明确的定论。如果要计算动态的PE，那么就涉及预期的EPS。再看盈利增长率，这个数据涉及两个方面，一个是静态和动态，一个是年限。静态就是过去的盈利增长率，动态就是未来的盈利增长率。年限就是计算多少年。这两个方面都难以定夺，所以PEG这个指标看似简单实际上并不简单。
　　因为PEG指标存在多种不同的版本，所以当我们看到这个指标的时候一定要搞清楚它背后的含义，否则的话就会有些不着边际。
　　通常在计算PEG时用的是静态PE，而机构投资者一般青睐于用未来3到5年的预期盈利增长率来进行计算。比如某公司未来3年预期盈利增长率为30%，目前静态PE为30倍，因此该股的PEG为1。表明目前的股价并没有被市场低估或高估。
　　然而这个结论是有问题的，因为假设条件不一定正确，实际上我们很难把握一家上市公司未来三年的盈利增长率。
　　另外这个指标本身也有缺陷，它的最大问题是没有对PE进行区分。我们知道，不同行业、不同类型的公司甚至不同规模的公司其在市场上的PE是不一样的。比如高科技行业和钢铁行业的PE标准其实是完全不一样的，同样的盈利增长率其对应的PE完全不一样，但这一点在PEG指标中没有涉及。
　　我在《白领投资攻略》系列专栏中提出的一整套具有可操作性的方法中研判PE是重点。比如我们经过研判得到某股的基本PE应该不低于20倍，该股目前股价是20元，静态EPS为1元，所以静态PE正好是20倍。明年预期EPS为1.3元，按1.3元计算20倍PE的股价为26元，离目前股价有30%的空间。
　　现在计算PEG。根据通常的算法，静态PE为20倍，一年的动态盈利增长率为30%，目前PEG=20/30*100=0.667
　　再假设后年的预期EPS是1.5元，那么按1.5元计算20倍PE的股价为30元，距目前价位有50%的空间，但时段要延长一年。
　　再来计算PEG，其中计算盈利增长率的年限改为两年，其复合盈利增长率为22.47%，因此PEG=20/22.47*100=0.89
　　以上测算说明两种方法的差异会非常大，实际上两者也没有相同之处。由于在未来相当长的一段时间内市场还难以摆脱PE定价的模式，因此我们仍然要以PE为主，至于PEG则可以作为辅助的研判工具。当然，由于我们在研判PE中确定的是基本的股价定位，所以股价在波动的过程中极有可能高于我们的预期，这样就有可能获取额外收益，实际上只要PE研判得当一般我们都能够获取额外的收益。
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.1：今日盘面总结:.今天上证指数分时线早10点整属于低开后白色线在黄色线上方，属于指数行情为主，即明确不属于普涨盘面及指数回调后不具备拉回能力，属于心里有底的盘面
1：今日盘面总结:
今天上证指数分时线早10点整属于低开后白色线在黄色线上方，属于指数行情为主，即明确不属于普涨盘面及指数回调后不具备拉回能力，属于心里有底的盘面分析。上周五总结讲到：盘面散户抄底跟风盘偏多，短期机构需继续打压洗盘机率加大。盘面如继续缩量，具备指数回调下跌支撑位能力。故盘面符合短期运行规则特征。今天盘面属于下跌浪确立，开始进入下跌期操作策略规则验证期，需明确课程中讲到的当前只属于点箱体区间下跌浪，仍具备中线机构箱体震荡建仓能力，指数回调中2942点区间筹码开始加长，心里有底的明确打压洗盘属于中线机构建仓为主，表示洗盘完毕后反弹震荡上行具备加分项。黄金分割线需重新画线规则，明天盘面压力位支撑位：2924点，压力位：2958点。如明天下量形态确立，心里有底的明确短期调整周期加长而已，故重点关注成交量上量形态确立及低位机构筹码加长及建仓平台确立为本周关键，符合要求即确立指数回调收阴线都为中线合理选股及新建仓布局期
2：明天盘面分析：
今天盘面属于上涨浪与下跌浪确立的分界处，确立进入下跌浪，表示上涨浪中的周期率规则结束。明确上证指数从7月18日起已属于下量区间运行，截止今日未上量形态确立，表示今天盘面属于下跌浪中的&下跌周期率&第四天变盘日，盘面继续收阴线，表示仍处于下跌周期率中运行，本周五（8月5日）为下一变盘周期日。周期率特征为：第一：指数具备下跌能力加大，整体趋势维持震荡下行为主。第二：短期调整周期加长，变盘日收阳线只属于反弹而已。
上周五总结讲到：短期趋势属于回调形态，排除周末消息面影响，下周一盘面收阳线机率大。今天盘面未成立。属于受早盘消息面公布官方七月PMI数字为49.9，四个月来首次跌至荣枯线下方，大幅低于预期，市场投资者对中国经济未来信心不足，导致参与度低及恐慌离场出现。故明确课程中讲到的方法在验证中80%成功率的要点，会受到不可抗拒因素及消息面影响出现变数，但需明确规则如具备成功率大的概率，遵守规则做到心里有底的分析不变。严格遵守个股的交易规则即可
今天盘面收阴线回调中低位2942点附近筹码开始加长，表示明确短期指数打压洗盘属于中线机构建仓为主，当前属于课程中讲到的点箱体区间中运行，仍具备机构箱体震荡建仓能力，建仓成本位应属于箱体高点3097至低点2780点之间50%区域附近，故（）/2+点附近区域或下方已具备中线建仓平台建仓能力。
本周盘面运行特征要点为：
（1）：下跌浪形成，上涨浪5月26日最低点2780点至7月13日最高点3069点使用&黄金分割线&连接，确立0.618位置2958点属于机构合理洗盘位，今天属于当天收盘价跌破。明确如3天内拉回，都属于未跌破合理洗盘位，后期进入上涨浪及上量形态，具备上涨浪创3069点新高能力，如跌破后3天内收盘价未收回0.618上方，表示短期指数需回调0.382位置2890点下方才属于中线合理建仓位到位，开始具备中线&选时&合理选股及模拟盘3只均仓新布局验证期
（2）：短期盘面打压洗盘回调中，低位筹码重新加长，表示后期具备中线机构建仓后的指数拉回能力加大，成交量上量形态确立，表示调整周期缩短及反弹力度加大，指数回调下跌到位后就为个股合理的选股及布局期
（3）：短期盘面打压洗盘回调中，低位筹码重新加长完成顶格，高位3018点筹码开始缩短，表示心里有底的明确后期指数进上涨浪机率大，心里有底的明确短期指数下跌都为中线进入合理选股及回调布局期
3：晋升班学员短期操作策略分析：
短线操作策略：休息
中线操作策略：休息
短期操作策略要点为：
（1）：弱市期下箱体区间高位仓位配置法则：轻仓。&
（2）：当前选股中，回避创业板（300开头）的个股操作。（满足符合中线机构建仓反弹步骤策略个股，表示机构已做过业绩分析调研机率加大，才属于心里有底的个股类型）
（3）：当前选股中，弱市期内中线个股属于分波段洗盘上行机率大，选股中回避短期上涨浪幅度超过30%个股，只选择处于低位区间，提前于上证指数回调下跌浪过的，上涨浪幅度不超过30%以内，当前重回上涨浪及上量形态个股为首选
2016年度中线选股范围板块：复合材料，化工，专用设备，锂电池，新能源汽车，能源互联网，软件及系统，电子元器件，虚拟现实，量子通信
（注：总结中所涉及的个股都属于符合教学中选股流程及操作策略的条件案例，只适合于高级班学员在学习过程中熟练方法技巧及检验方法的运用程度的模拟盘练习，不代表任何推荐个股及买卖指导，不承担因此产生的实盘盈亏，投资有风险，入市先学习）您的位置：
房地产2016年8月行业月报及投资策略:选股重视“资源+前景”
作者：李少明 |
来源：巨灵财经 |
&&&&我们判断行业进入平稳期,销售增速缓慢回落、投资增速平稳,政策层面中央定调去库存和补短板并存,差异化调控促板块去沙留金。无风险收益持续下降,波动市场中资金更偏爱“价值”股、重视企业业绩和现金流,我们认为房地产发展转向区域性和结构性,现有企业在核心城市圈具备存量资源或在获取资源上具备竞争优势的,更值得配置。&&&&投资要点:&&&&受万科、苏宁环球等大市值个股复牌补跌影响,房地产(申万)指数7月跌3.7%跑输大盘。但是从我们推荐个股来看,我们中期策略以来主要推荐的11支个股平均涨幅2.86%跑赢上证综指1.2个百分点。其中重点推荐的招商蛇口、华夏幸福、金融街、上实发展月度录得优秀表现,月度涨幅5%-11%。&&&&随着市场低风险投资收益率的持续走低,市场打击题材炒作避免大的波动风险,资金逐渐重视企业业绩和现金流,地产板块蓝筹估值低、分红更加充分,使得高股息率成为可能,而保险资金的大量增持地产股从侧面说明了这一偏好。我们认为,在核心城市圈具备足量的优质资源、未来在这些地区具备独特的获取资源优势、增长质量前景好的个股值得重点配置。&&&&继续循着“与城市群共成长”的思路,推荐具备核心竞争力的:“独特盈利模式和资源”的“招商蛇口、华夏、陆家嘴”,“地铁上盖”的“京投发展”、核心城市“资源丰富或获取资源能力强”的“城建、泛海、金融街、天健”,核心城市“解决同业竞争”的“上实”,布局于“城市群”的“保利、新城控股”,以及“地产服务产业链”新秀“嘉宝集团”。提醒关注存股权之争的“廊坊发展、金融街”以及上述公司在央企整合、国企改革背景下主题性投资机会。&&&&我们判断行业进入平稳期,销售增速缓慢回落、投资增速平稳。1)中央政治局会议首提“抑制资产泡沫”,在去化不均衡下,将贯彻一城一策以及“一二线增加供给与三四线去库存并举”的调控思路。7月百城房价连续第12个月出现双涨,沪、深、南京、合肥等本轮房价领涨区域的调控相继落地。另一方面,本月内山西、成都、内蒙等分别从信贷、购房补贴等方面促进去库存。2)销售增速缓慢回落。7月48城一手房成交面积环比-5%(一线+3%、二线-6%、三四线-9%),同比增13%(一线-10%、二线+20%、三四线+15%。18城二手房成交面积环比+9%(一线+51%、二线0%、三四线-4%),同比+2%(一线-25%、二线+17%、三四线-6%)。3)土地市场核心城市供给不足,争夺仍未降温,7月百城住宅类土地总体供应面积0.33亿平(环同比-32.1%、-18.2%),其中一线供应同比一63.9%。1—7月累计一线供应同比一45.4%,二线+9.1%、三四线-7.8%。成交7月总体0.33亿平(环同比+2.8%、-3.8%)政府限制央企高价抢地、增加供给等手段给土地市场降温避免过热风险。&&&&央企、实力开发商更多通过央企整合、国企改革、购并、以及独特盈利模式获取优质开发资源,通过这些途经它们的竞争优势将更加突出。&&&&风险提示:销售低于预期,经济金融环境恶化,需求不能持续,美联储超预期加息。
【】 【】 【】相对于PE，PEG无疑是小众化的，因为无论在A股还是在国外成熟市场，对PE的使用要远远多于PEG指标。
一、什么是PEG
PEG&指标即市盈率相对盈利增长比率（EPS增长率），是由上市公司的市盈率除以盈利增长速度得到的数值。该指标最先由英国投资大师史莱特提出，后来由美国投资&大师彼得·林奇发扬光大。PEG指标最先在英国证券市场上使用，但是英国证券市场的影响力较小，所以该指标提出后，并未在世界引起较大的反响。1992&年，史莱特通过自己的著作《祖鲁原则》，将市盈率相对盈利增长比率(PEG)这一投资和选股方法推广到了美国。此后，在美国著名投资大师彼得·林奇的努力&下，终于使这一投资理念深入人心。后来，更多的人将PEG方法的功绩归功于彼得·林奇。
二、PEG的计算方法
PEG=PE&盈利增长比率（EPS增长率）
彼得·林奇曾经指出，最理想的投资对象，其PEG值应该低于0.5。PEG在0.5-1之间，是安全范围。PEG大于1时，就要考虑该股有被高估的可能。
举&例：2013年前后，A股好多高成长股票PEG小于0.5，这对于采用PEG估值的投资者简直是天上掉馅饼的事。但2015年进入牛市主升浪后，PEG也&水涨船高，很难再找到PEG低于1的标的。近期，A股经历了股灾，又出现了好多PEG小于1甚至小于0.5的标的。PEG低于0.5的标的到处都是时，往往是建仓的最好时机，因为说明整个市场都是低估的，此时要做的就是买入+持有，不必过分纠结大盘走势，事后你会发现，你的收益率会很惊人。
三、PEG适用条件及相比PE的优势解析
先说PE。PE的内涵就是寻找价格相对来说低于公司表现或资产状况的一种典型指标。PE受到密切关注的原因是因为它在将价格因素与用每股盈利代表的历史表现联系起来的过程中，同时也包含了市场对公司未来发展和风险的预期。然而，单纯的运用低PE标准在选择被低估的股票时可能会有误导作用。比较典型的是那些有高成长潜力的公司，通常有较高的PE，而低PE的股票，不是成长预期较低就是风险较高（股价低）。单纯考察PE指标，挑出来的股票可能包含成长前景不佳或是具有极大不确定性的公司。仅单纯的寻找市盈率低的股票而不加任何附加条件，很可能会得到一大堆处于困境中的股票。通常那些处于垂死行业或濒临破产边缘的公司，面临潜在致命打击的诉讼威胁的公司，因股价较低市盈率都比较低。
再说PEG。PEG指标解决了市盈率面临的一个问题，那就是对于价值评估标准的选择，这也是PEG指标选股法最大的优势所在。PEG是综合考察价值和成长性的方法之一，用它可以找出相对于盈利增长率来说市盈率较低的股票。
通过以上对比不难看出，PEG侧重于公司的成长性，适用于寻找相对于高增长率来说PE较低的股票，即PEG用于寻找高增长公司中被低估的股票。
四、使用PEG时辅助指标的选择问题
1、&公式分母增长率的选用问题。国际应用较多的计算方法是选择EPS增长率，但在计算EPS增长率时注意应加权计算，否则会受到股本变动影响而失真。而加权计&算对于普通投资者而言无疑增加了很多难度，因此，在实际应用中可以选择使用净利润增长率替代EPS增长率，效果是一样的，我就是这样使用的。
2、时点选择问题。用PEG&，首先算出历史增长率的PEG比率（通常是过去三年），其次会算出预期增长率的PEG比率（未来估值），再次算出当前增长率的PEG（当前是否高估，买点的选择）。
3、PEG使用时我会配合其它指标如：净资产收益率、净资产增长率、毛利率、高送转预期、市值尽可能小等，这几个指标都很重要，不再赘述。
五、我的PEG应用实例
1、我的成功案例--
<span STYLE="mso-spacerun:'yes'; font-family:宋体; font-weight: font-size:14.0000 mso-font-kerning:0.&年2月，我以12.5元的价格（复权价为25元）果断买入京新药业，买入时的PEG指标仅为0.4左右，市值仅为16亿元左右，感觉该股明显被低估，好便宜（买入时市盈率为60倍）。该股买入后一直持有至今。日，该股创出历史新高的31.3元（复权价为131元），市值达到70亿元，自&买入该股后收益最高达到了5.2倍，持有时间为3年半。京新药业估值表：
2、正在进行的案例--
此次股灾，信立泰大跌，从最高38元跌到21元，信立泰出中报后，通过计算当前PEG仅为0.76元，于是8月24日、25日果断买入，成本22元左右，当前浮盈10%。该股计划长期持有，直至高估卖出。信立泰估值表：
六、PEG应用误区
1、周期性行业不适用PEG法。这个是比较明显的，因周期性行业利润基础稳定不住。使用PEG容易造成误差。
2、项目类公司中处在夕阳产业或低谷产业的行业不适用PEG法。如&、&、&项目类房地产。这些公司利润基础是稳定不住的。今年接的项目多，净利润高，明年接的少，净利润少。
3、&稳定成熟的大型公司不适用PEG法，因为这类公司往往稳定有余而成长不足。好多大型公司如招商银行PEG也仅仅为0.7左右，但市值达到4000多亿，要&想翻番达到8000亿元的市值，无疑是很难的。因此，实际应用中公司市值越小越好，最好不高于100亿，有些好的标的，可以适当放宽些。是一个50亿元的&公司到100亿容易还是一个4000亿元的公司到8000亿容易？显而易见。
4、当企业是依赖融资等方法带来的高增长（高增长不能稳定持续的）不适用PEG。
以下对多数小伙伴关心的问题进行解答。
1、未来三年的业绩以什么为参考。
重&要的的你选择的公司是要处在高增长的行业，比如环保、医药、互联网、科技（新技术新材料）等，行业高增长是企业高增长的基石。选对了行业，再选择行业内的&佼佼者即可。普通投资者对企业未来三年的增长是无法准确预测的，因此建议参考研报及券商研究员的预测即可，不力求完全准确，有个大概就行。
2、增速为负的公司怎么计算PEG。
这&种公司选股时直接就剔除掉了，对于我来说没有研究价值。当然也不乏做困境反转股的大师，专研究亏损股、负增长股，但真心不是我的菜。历史数据最好选择过去&三年或五年的进行研究，我们有理由相信，1-3年级学习好的学生，会在4-6年级也取得好成绩。而差生当然也不乏上演逆袭的，后来居上，但是哪个概率大，&相信我们心中都会有一杆秤。
3、PE是用静态的还是动态的。
当然是动态的了，更能说明实际问题啊。未来的PE直接用研究员预测的即可，还是那句话，预测的数据不力求完全准确，有个大概就行。历史数据则是采用财务报表的数据分析，真实无误最好。
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