上映5天，成龙主演的《铁道飞虎》的票房尚不足3亿。不过，制片方无需太过担心。早在电影上映之前，他们已经稳稳拿到了3亿的收益。没错，制片方耀莱影视以保底发行的形式，卖掉了其票房收益权。保底发行方为微影时代，保底金额10亿元。　　在今年，保底发行的热潮席卷了国内影视圈。《美人鱼》、《封神传奇》、《绝地逃亡》等电影都采用了保底发行的模式。但总体来看，今年大部分的保底发行项目都以失败告终。除了保底18亿的《美人鱼》票房超过了33亿，大部分保底电影的票房都未达到保底数额。　　正在热映的《铁道飞虎》目前口碑平平，票房走势也不够强劲，同样可能面临票房不及保底数额的危机。在国内电影市场持续低迷的当下，保底发行这门生意越来越难做，微影时代等公司为何还争相参与这场“豪赌”？未来的保底发行还将持续火热吗？　　现象：曾经的好生意变成亏本买卖？　　所谓保底发行，是影片发行方对制片方的一个票房承诺。在电影上映前，发行方对影片进行市场预估，制定一个保底票房数额。即使影片的票房没有达到保底数额，发行方也会按照这个数字分账给制片方。但如果票房超过了保底数额，发行方将拿到更高的分账比例。　　以《铁道飞虎》为例，如果票房低于10亿，制片方可以获得3亿票房保底金(需跟影片各投资方分账)，10亿至12亿元的所得票房分成收益，制片方和发行方二八分账，12亿元以上的部分，双方五五分账。也就是说，不管《铁道飞虎》的票房如何，耀莱影视及影片投资方已经稳拿3亿收益。　　实际上，保底发行的大热，归根结底还是因为近年来的几个成功案例。2013年，华谊为周星驰执导的《西游降魔篇》保底3亿元，最终该片斩获12.46亿票房，华谊净收入高达1.4亿。2014年，《心花路放》由北京旅游(现名（）)与中影股份北京发行分公司保底发行，保底数额5亿元，最终电影票房达到了11.8亿，让发行方大赚一笔。　　今年档上映的《美人鱼》，以和和影业为首的多家公司保底18亿发行，最终影片票房高达33.92亿，让发行方赚了个盆满钵满，和和影业也一战成名。高收益的诱惑之下，大量影视公司纷纷投入到保底发行的热潮之中。未料想，迎接他们的却是血本无归的风险。　　随着票补的退潮，国内电影市场迅速降温，多个档期接连“失守”。保底发行也随之显露出了“不保底”的一面。从4月上映的《梦想合伙人》，到暑期档的《夏有乔木 雅望天堂》、《封神传奇》，再到11月上映的《我不是潘金莲》，保底发行项目几乎全军覆没。即使是暑期档的票房冠军《盗墓笔记》，也仅仅艰难越过了10亿元的保底票房大关。　　似乎就在一夜之间，保底发行就从“香饽饽”变成了烫手山芋。实际上，保底发行的高收益一直伴随着高风险。据业内人士透露，内地每年发行的七百多部片子里，能赚到钱的只有两成。想要在数百部影片中“押到宝”，本来就非易事。只不过，前两年国内票房市场的一路高走，迷惑了入局者的双眼。票房回归理性之后，一些入局者才发现自己血本无归。　　根源：既是资本赌局，也是片源之争　　采用保底发行的电影，一般都是大制作、大卡司的影视作品。然而，在国内票房市场持续低迷的情况下，即使是成龙的《绝地逃亡》，冯小刚执导的《我不是潘金莲》，也无法逃脱保底失败的命运。那么，为何还有这么多公司争相入局呢？　　最初，参与保底发行的公司大多是传统影视公司，有电影发行的经验。对这些发行方来说，如果没有保底发行，在票房总分账中所占据的比例就会很低，需要跟制片、院线、影院共同分一杯羹。只有选择保底发行，才有机会分得更多的票房收益。比如，《西游降魔篇》大卖后，华谊分得的1.4亿净收入，就超过了制片方。　　不过，从《美人鱼》等影片开始，新玩家纷纷进场，基金公司、在线票务平台、新兴民营影视公司都介入到了保底发行领域。有专家指出，实体经济不景气的情况下，基金公司将电影市场视作“淘金热土”，把电影当作了新的投资方向。　　相较之下，微影时代、猫眼等在线票务平台的介入，与其说是为了逐利，倒不如说是为了争夺电影发行份额，以便在电影市场站稳脚跟。仅成立两年多的微影时代，在今年已参与了《致青春2》、《盗墓笔记》、《火锅英雄》、《铁道飞虎》四部影片的保底发行。在微影时代CEO林宁看来，刚刚几十亿的微影时代目前“不差钱”，即使保底失败，也不会带来特别大的资金压力。　　新兴的民营影视公司也是基于相似的考虑。如今的保底发行，已经成为了新公司快速切入影视行业的一条捷径。为了争夺优质线大片的发行权，这些影视新贵不得不压低发行费用，甚至重金参与保底。否则，资深影视公司就会把热片抢走。对此，剧角映画董事长梁巍就曾坦言，如果不参与《栀子花开》的保底发行，就拿不到这部电影。　　实际上，即使参与保底发行的赌局，小型影视公司也常常沦为“炮灰”。据了解，2015年传统五大民营发行公司主发的国产影片所占票房份额达63%。也就是说，通过保底发行成功入局的新兴影视公司少之又少，电影发行市场仍为五大传统民营发行公司的天下。　　未来：电影市场不景气 赌赢越来越难　　诚然，保底发行为影视新贵和跨界资本提供了切入影视领域的机会。然而，国内的保底发行，实质上依然是资本的对赌。国际上的保底分账，是基于版权，而不是基于票房。国内的保底发行，是针对票房数字的赌局。如果影片票房不好，甚至可能会引起一场官司。　　在国内电影市场持续低迷的大环境下，保底发行的风险也在提升。票房在逐步回归理性，通过一部影片获取巨额利益的机会也就越来越少。纵观保底发行大获成功的电影，如《心花路放》、《美人鱼》等片，基本上都是既有一定制作水准，也有话题度和票房号召力的影片。而今年参与保底发行的影片，有不少本身就存在质量问题，未达到发行方预期的票房也在情理之中。　　总体来看，的电影产业还远未成熟，电影制作水准、产业链结构都相对滞后。在这种情况下，保底发行为影视公司和跨界资本提供了逐利的机会，但随着国内电影市场日渐成熟，观众回归理性，留给投机者的空间也会越来越小。正如华谊影业CEO叶宁所说：　　“保底发行只是一种行业不成熟之时，大家寻求安全感的一种权宜之计、一个短期的现象。采取这种简单的方式就是追逐短期利益。”
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最近7日年化　　12月23日，由成龙、黄子韬、王凯等主演的《铁道飞虎》即将上映，档期撞车集梁朝伟、金城武、Angelababy等一众男神女神的《摆渡人》，票房竞争估计会相当激烈。不过，主投资方耀莱影视有限公司(以下简称耀莱影视)并不用担心票房不能回本，因为电影上映前已经有一家公司站出来，以3亿元为《铁道飞虎》票房保底。　　每经投资宝注意到，耀莱影视为（）的全资子公司；《铁道飞虎》投资方之一的北京功做事影视文化有限公司(以下简称功做事影视)是上市公司（）的孙公司。随着《铁道飞虎》的上映，文投控股和北京文化有望受益。　　两家上市公司有望受益　　由丁晟执导，成龙、黄子韬、王凯、王大陆等主演的动作、战争题材喜剧电影《铁道飞虎》将于12月23日(本周五)上映，同期上映的还有梁朝伟、金城武主演的《摆渡人》、史蒂芬.C.米勒执导的加拿大电影《掠夺者》等多部影片。　　目前来看，集梁朝伟、金城武、陈奕迅、Angelababy、柳岩等多位男神女神的《摆渡人》显然是《铁道飞虎》票房最大的竞争者，其背后是实力雄厚的阿里影业、和和影业等公司。　　公开资料显示，《铁道飞虎》由耀莱影视、功做事影视等联合出品，制作成本3亿元，其中功做事影视投资3000万元。功做事股东为《铁道飞虎》导演丁晟和北京摩天轮文化传媒有限公司，二者分别持股49%和51%，后者是上市公司北京文化的全资子公司。随着《铁道飞虎》的上映，文投控股和北京文化有望受益。　　微影时代3亿保底　　《铁道飞虎》将于12月23日上映，最担心其票房的莫过于3亿元保底的北京微影时代科技有限公司(以下简称微影时代)。　　公告显示，日，投资方之一耀莱影视与微影时代签署《电影保底发行合同》，耀莱影视委托微影时代对《铁道飞虎》进行保底发行，微影时代需保证耀莱影视所获得该影片的发行可分账收入(尚需与影片各投资方分账)不少于3亿元。　　每经投资宝注意到，合同对权益分配进行了详细说明。双方约定，若《铁道飞虎》总票房少于10亿元(含)，微影时代需向耀莱影视支付3亿元票房保底金，此外无需向耀莱影视分配其他收入；若总票房在10亿~12亿元(含)，则10亿~12亿元(下称第一区间)部分票房对应的可分账收入的分配比例为耀莱影视20%、微影时代80%；若总票房超过12亿元，则除第一区间对应的收入分配外，12亿元以上部分票房对应的可分账收入分配比例为耀莱影视50%、微影时代50%。　　记者注意到，保底发行构成关联交易。耀莱影视控股股东文投控股董事、副总经理、董事会秘书高海涛为微影时代董事。此外，耀莱影视与微影时代下属的娱跃影业无锡有限公司签订了《铁道飞虎》投资合作协议，双方约定娱跃影业无锡有限公司对电影《铁道飞虎》的投资金额为1250万元。　　文投控股12月17日公告显示，微影时代成立于2014年5月，注册资本2413万元，业务覆盖电影、演出、体育三大领域，旗下移动票务平台“娱票儿”拥有三大购票入口，包括钱包“电影演出赛事”、QQ钱包“电影.娱乐”和“娱票儿”APP，目前已与万达、金逸、大地、UME、博纳、华谊和嘉禾等国内前十大院线全线合作，成为目前合作影院数量、观影人群覆盖率居前列的在线选座平台。　　值得注意的是，微影时代颇受资本市场青睐。公开资料显示，日，成立不到两个月，微影时代A轮就获得了腾讯数百万美元投资；日，微影时代完成1.05亿美元的B轮融资，投资机构包括腾讯、万达、文化产业投资基金等；同年11月17日，微影时代完成C+轮融资，融资金额15亿元，由北京文资华夏安赐影视文化投资基金领投，参投方包括信业基金、纪源资本等多家基金公司，原股东腾讯、万达进行了跟投。日，微影时代完成C+轮30亿元融资，由（）领投，腾讯、光大金控、远洋资本等多家机构参投。至此，微影时代C轮、C+轮两次融资总额已达45亿元，公司估值20亿美元。
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最近7日年化2016年内地总票房超越去年；《铁道飞虎》保底10亿 | 一周要闻
银幕穿越者
据微影时代CEO林宁接受采访时表示，“10亿保底，并不意味着票房10亿才是盈亏平衡点，相反，《铁道飞虎》的票房只要达到8亿多，微影就可以保本。”“几乎所有媒体都搞错了概念，10亿保底，只是约定10亿票房以内的分账规则而已。”林宁说，事实上，当《铁道飞虎》票房达到10亿时，微影从该片累计获得的发行收入将会超过1亿元。12月20日，有导演发微博表示，从12月19日起，网络大电影、网剧、网综等几乎所有网生内容将一律实行备案登记制，都需填写重点网络原创节目信息登记表，实行备案登记制度，由播出平台统一盖章报送省局备案，并与传统的电视剧采取同样报审标准。目前，各大视频网站已经照此执行。12月21日，万达集团旗下美国AMC院线并购美国Carmike通过了美国相关部门审查，成功完成交割，美国AMC成为美国最大院线，同时也成为全球最大单一院线。并购后AMC拥有影城超过900家，屏幕超过1万块。其中在美国拥有661家影院，超过8200块屏幕；在欧洲拥有244家影院、2200块屏幕。12月20日，博纳影业宣布完成继私有化之后总规模为25亿元人民币的A轮融资。这个融资额度高于两个月前融资启动时宣布的数字。2016年10月，该公司宣布启动15亿融资额的新一轮融资。
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