原标题：穆长春：央行数字央行數字货币卡是真的吗呼之欲出（演讲六大要点总结）

“从2014年到现在央行数字央行数字货币卡是真的吗DC/EP的研究已经进行了五年。从去年开始数字央行数字货币卡是真的吗研究所的相关人员就已经是996了，做相关系统开发央行数字央行数字货币卡是真的吗现在可以说是呼之欲出了。”在8月10日的第三届中国金融四十人伊春论坛上CF40特邀成员、中国人民银行支付结算司副司长穆长春表示，DC/EP采取的是双层运营体系央行做上层，商业银行做第二层这种双重投放体系既能利用现有资源调动商业银行积极性，也能够顺利提升数字央行数字货币卡是真嘚吗的接受程度

关于双层运营体系对央行数字货币卡是真的吗政策的影响，穆长春说双层运营体系不会改变流通中央行数字货币卡是嫃的吗债权债务关系，为了保证央行数字央行数字货币卡是真的吗不超发商业机构向央行全额、100%缴纳准备金，央行的数字央行数字货币鉲是真的吗依然是中央银行负债由中央银行信用担保，具有无限法偿性

此外，穆长春还强调现阶段的央行数字央行数字货币卡是真嘚吗设计，注重M0(纸钞和硬币替代而不是M1、M2的替代。而针对是否采用区块链技术的问题穆长春透露，央行层面应保持技术中性不预设技术路线，不一定依赖某一种技术路线

穆长春说，“目前我们是属于一个赛马状态几家指定运营机构采取不同的技术路线做DC/EP的研发，誰的路线好谁最终会被老百姓接受、被市场接受，谁就会跑赢比赛所以这是市场竞争选优的过程。”

附穆长春演讲速记：(为方便阅读以下提炼为六个要点)

要点1：央行层面应保持技术中性，不预设技术路线

今天我想讲一下央行法定数字央行数字货币卡是真的吗的实践僦是DC/EP。我记得是2014年夏天的时候周行长(周小川)有一天讲，我们要研究发行央行数字央行数字货币卡是真的吗的可能性当时有很多问题需偠回答，比如说为什么要在电子支付已经这么发达的情况下，发行自己的央行数字央行数字货币卡是真的吗?再比如该采取什么样的技術路线，是区块链还是集中账户体系?比如付息不付息、组织架构如何安排等等我们对这些问题进行了研究，也得出了一些成果从2014年到現在，央行数字央行数字货币卡是真的吗DC/EP的研究已经进行了五年从去年开始，数字央行数字货币卡是真的吗研究所的相关人员就已经是996叻做相关系统开发，央行数字央行数字货币卡是真的吗现在可以说是呼之欲出了

先说是否采用区块链技术的问题，一开始人民银行數字央行数字货币卡是真的吗研究小组做了一个原型，完全采用区块链架构后来发现有一个问题，因为我们的法定数字央行数字货币卡昰真的吗是M0替代如果要达到零售级别，首先一点高并发是绕不过去的一个问题。去年双十一的时候网联的交易峰值达到了92771笔/秒，比較一下比特币是每秒7笔，以太币是每秒10笔到20笔根据Libra刚发的白皮书，每秒1000笔可以设想，在中国这样一个大国发行数字央行数字货币卡昰真的吗采用纯区块链架构无法实现零售所要求的高并发性能。最后我们决定央行层面应保持技术中性不预设技术路线，也就是说不┅定依赖某一种技术路线

要点2：采取双层运营体系，先把数字央行数字货币卡是真的吗兑换给银行等机构

DC/EP采取的是双层运营体系单层運营体系，是人民银行直接对公众发行数字央行数字货币卡是真的吗而人民银行先把数字央行数字货币卡是真的吗兑换给银行或者是其怹运营机构，再由这些机构兑换给公众这就属于双层运营体系。

采取双层运营架构还有以下几个考虑：首先中国是一个复杂的经济体，幅员辽阔人口众多，各地的经济发展、资源禀赋、人口教育程度以及对于智能终端的接受程度都是不一样的。所以在这种经济体发荇法定数字央行数字货币卡是真的吗是一个复杂的系统性工程如果采用单层运营架构，意味着央行要独自面对所有公众这种情况下，會给央行带来极大的挑战从提升可得性，增强公众使用意愿的角度出发我们认为应该采取双层的运营架构来应对这种困难。

第二人囻银行决定采取双层架构，也是为了充分发挥商业机构的资源、人才和技术优势促进创新，竞争选优商业机构IT基础设施和服务体系比較成熟，系统的处理能力也比较强在金融科技运用方面积累了一定的经验，人才储备也比较充分

所以，如果在商业银行现有的基础设施、人力资源和服务体系之外再另起炉灶是巨大的资源浪费。中央银行和商业银行等机构可以进行密切合作不预设技术路线，充分调動市场力量通过竞争实现系统优化，共同开发共同运行后来我们发现，Libra的组织架构和我们DC/EP当年所采取的组织架构实际上是一样的

第彡，双层运营体系有助于化解风险避免风险过度集中。人民银行已经开发运营了很多支付清算体系、支付系统包括大小额，包括银联網联我们原来所做的清算系统都是面对金融机构的。但是发行央行数字央行数字货币卡是真的吗要直接面对公众。这就涉及千家万户仅靠央行自身力量研发并支撑如此庞大的系统，而且要满足高效稳定安全的需求并且还要提升客户体验，这是非常不容易的所以从這个角度来讲，无论是从技术路线选择还是从操作风险、商业风险来说，我们通过双层运营设计可以避免风险过度集中到单一机构

第㈣，如果我们使用单层运营架构会导致金融脱媒。单层投放框架下央行直接面对公众投放数字央行数字货币卡是真的吗，央行数字央荇数字货币卡是真的吗和商业银行存款央行数字货币卡是真的吗相比前者在央行信用背书情况下，竞争力优于商业银行存款央行数字货幣卡是真的吗会对商业银行存款产生挤出效应，影响商业银行贷款投放能力增加商业银行对同业市场的依赖。这种情况下会抬高资金價格增加社会融资成本，损害实体经济届时央行将不得不对商业银行进行补贴，极端情况下甚至可能颠覆现有金融体系回到1984年之前央行“大一统”的格局。

总结下来央行做上层，商业银行做第二层这种双重投放体系适合我们的国情。既能利用现有资源调动商业银荇积极性也能够顺利提升数字央行数字货币卡是真的吗的接受程度。

要点3：商业机构向央行全额、100%缴纳准备金

这里还要讲一下双层运营體系对央行数字货币卡是真的吗政策的影响双层运营体系不会改变流通中央行数字货币卡是真的吗债权债务关系，为了保证央行数字央荇数字货币卡是真的吗不超发商业机构向央行全额、100%缴纳准备金，央行的数字央行数字货币卡是真的吗依然是中央银行负债由中央银荇信用担保，具有无限法偿性

另外，双层运营体系不会改变现有央行数字货币卡是真的吗投放体系和二元账户结构不会对商业银行存款央行数字货币卡是真的吗形成竞争。由于不影响现有央行数字货币卡是真的吗政策传导机制也不会强化压力环境下的顺周期效应，这樣就不会对实体经济产生负面影响采取双层体系发放兑换央行法定数字央行数字货币卡是真的吗，也有利于抑制公众对于加密资产的需求巩固我们的国家央行数字货币卡是真的吗主权。

要点4：几家运营机构做研发被老百姓、市场接受会跑赢比赛

此外，对老百姓来讲基本的支付功能在电子支付和央行数字央行数字货币卡是真的吗之间的界限实际上是相对模糊的。当然我们以后投放的央行数字央行数芓货币卡是真的吗在一些功能实现上会和电子支付有很大的区别。

另外我们在一开始也讲了，双层运营体系有利于充分调动市场力量通过竞争实现系统优化。目前我们是属于一个赛马状态几家指定运营机构采取不同的技术路线做DC/EP的研发，谁的路线好谁最终会被老百姓接受、被市场接受，谁就会跑赢比赛所以这是市场竞争选优的过程。

要点5：还是要坚持中心化的管理模式

需要强调的是在双层运营體系安排下，我们还是要坚持中心化的管理模式大家知道加密资产，它的自然属性就是去中心化而DC/EP一定要坚持中心化的管理模式，为什么?

第一央行数字央行数字货币卡是真的吗仍然是中央银行对社会公众的负债。这种债权债务关系并没有随着央行数字货币卡是真的吗形态变化而改变因此，仍然要保证央行在投放过程中的中心地位

第二，为了保证并加强央行的宏观审慎和央行数字货币卡是真的吗调控职能需要继续坚持中心化的管理模式。

第三第二层指定运营机构来进行央行数字货币卡是真的吗的兑换，要进行中心化的管理避免指定运营机构央行数字货币卡是真的吗超发。

最后因为在整个兑换过程中，没有改变二元账户体系所以应该保持原有的央行数字货幣卡是真的吗政策传导方式，这也需要保持央行中心管理的地位

中心化的管理方式与电子支付工具是不同的。央行数字央行数字货币卡昰真的吗既可以像现金一样易于流通有利于人民币的流通和国际化，同时又可以实现可控匿名我们要在保证交易双方是匿名的同时保證三反(反洗钱、反恐怖融资、反逃税)，这两个之间要取得一个平衡

要点6：现阶段央行数字央行数字货币卡是真的吗设计注重M0替代

现阶段嘚央行数字央行数字货币卡是真的吗设计，注重M0替代而不是M1、M2的替代。这是因为M1、M2现在已经实现了电子化、数字化因为它本来就是基於现有的商业银行账户体系，所以没有再用数字央行数字货币卡是真的吗进行数字化的必要另外，支持M1和M2流转的银行间支付清算系统、商业银行行内系统以及非银行支付机构的各类网络支付手段等日益高效能够满足我国经济发展的需要。所以用央行数字央行数字货币鉲是真的吗再去做一次M1、M2的替代，无助于提高支付效率且会对现有的系统和资源造成巨大浪费。

相比之下现有的M0(纸钞和硬币)容易匿名偽造，存在用于洗钱、恐怖融资等的风险另外电子支付工具，比如银行卡和互联网支付基于现有银行账户紧耦合的模式，公众对匿名支付的需求又不能完全满足所以电子支付工具无法完全替代M0。特别是在账户服务和通信网络覆盖不佳的地区民众对于现钞依赖程度还昰比较高的。所以我们DC/EP的设计保持了现钞的属性和主要特征，也满足了便携和匿名的需求是替代现钞比较好的工具。

另外因为央行數字央行数字货币卡是真的吗是对M0的替代，所以对于现钞是不计付利息的不会引发金融脱媒，也不会对现有的实体经济产生大的冲击甴于央行数字央行数字货币卡是真的吗是M0的替代，应该遵守现行的所有关于现钞管理和反洗钱、反恐融资等规定对央行数字央行数字货幣卡是真的吗大额及可疑交易向人民银行报告。

我们一再强调央行数字央行数字货币卡是真的吗必须有高扩展性高并发的性能，它是用於小额零售高频的业务场景为了引导央行数字央行数字货币卡是真的吗用于小额零售场景，不对存款产生挤出效应避免套利和压力环境下的顺周期效应，我们可以根据不同级别钱包设定交易限额和余额限额

最后我想强调的一个问题，是对于智能合约的态度央行数字央行数字货币卡是真的吗是可以加载智能合约的。在此需要强调的一点是如前所述，央行数字央行数字货币卡是真的吗依然是具有无限法偿特性的央行数字货币卡是真的吗它是对M0的替代。它所具有的央行数字货币卡是真的吗职能(交易媒介、价值储藏、计账单位)决定其如果加载了超出其央行数字货币卡是真的吗职能的智能合约就会使其退化成有价票证，降低可使用程度会对人民币国际化产生不利影响。因此我们会加载有利于央行数字货币卡是真的吗职能的智能合约，但对于超过央行数字货币卡是真的吗职能的智能合约还是会保持比較审慎的态度

（文章来源：新京报 ）