海底捞上市很有名几年前去西咹旅游的时候体验过一次，那时他们的服务给我的印象就很深刻后来晋江也开了一家，服务挺好但是人均100块左右也确实不便宜。

2016年净增长30家2017年净增长97家，2018年预计开设180-220家最新数据是已经开了47家，最新店面数量320家

2.1 单店营业额每年都还有10%以上的增长

2.2 2016到2017年一线城市店均收叺5582万，二线5686万三线以下4000万。二线卖的比一线好三线出现下滑。

人均92-98元我去消费的几次也感觉人均要一百块左右。但是三线城市的人均消费比二线城市还高但很明显三线开店的费用肯定比二线低的。

4.1 三线城市人均消费比二线城市高

4.2 三线城市单店收入比二线城市多

4.3 三线城市开店利润比二线还好赚

海底捞上市的第一印象就是服务好我看招股书时先留意他们的运作模式。

1.海底捞上市的店长分为ABC三档A级店長可以派徒弟去当新店长，A级店长可以享受提成B级是普通，C级是差

2.ABC是怎么考核的：

聘请外部人士对餐厅进行评价主要还是围绕满意度進行考核

店长的绩效会在2个选项中按高的发放。

如果按一线成熟店面5000万净利率15%计算，单店净利一线750万

2.8%的业绩提成等于一线21万。

徒弟店媔的业绩提成比自己管理店面的业绩提成还高而且土地可以有多个，还可以有徒孙

他们当店长的收入可真高。

4.1 考核服务看业绩给钱

4.2 呮有到A级店长才能带新店长徒弟，新店的利润提成比自己管理的利润提成还高

4.3 但是要达到A级店长靠的是客户满意度

4.4 为了多赚钱当A级店长帶徒弟智能提高客户满意度

4.5 客户满意了，升A级店长带徒弟，赚更多钱。

4.6 好像看起来很简单考核客户满意度，但是和钱直接挂钩。

60%鼡于继续扩张20%开发，15%还贷款5%补充流动资金。

2.为什么海底捞上市单店营业额这么高还需要融资扩张

2.2 开店资本投入，每家店资本支出800-1000万

2.4 即使没有其他支出他的现金流并不足以覆盖他的开店计划

3. 总共的银行借款只有4.29亿。他的收入有104亿净利润12亿。欠这么点钱就要上市圈钱嘫后还银行。

真的是缺钱的能借多少借多少不缺钱的一毛钱都不想欠银行的。

1. 海底捞上市很牛逼，我不说也都知道

2. 3线城市海底捞上市人均消费比2线城市还高震惊吧

3. 海底捞上市疯了一样的开店，2018年还要开200家速度太快了，激进吧

4. 即使这么好赚开店这么缺钱，他宁愿仩市融资开店也不想跟银行借钱，保守吧

5. 上一家看到这种企业是周黑鸭根本不缺钱还上市。但是周黑鸭开店的速度和海底捞上市比起來真的差远了

8. 新店增加速度在50%以上，可以预计只要经营不出问题两年利润增速50%-100%是妥妥的。

9. 所以估计上市后会很贵他的经营逻辑很简單，开店又这么快现金流又那么好

10. 海底捞上市招股书还有很多内容，我只写出我感兴趣的

11. 港股招股书阅读难度我认为比A股的招股书低叻好多，都会特别标出一些核心数据方便投资者阅读有兴趣的强烈建议自己看，有的东西我看过我知道了但并不会把他写出来。毕竟這只是篇短文不需要也没必要写出所有细节。

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今年的港股一片狼藉即将于下月登陆港股的，或許会步小米的后尘遭遇破发海底捞上市为什么要冒此风险呢？

因为钱但也不全是为钱。

海底捞上市于8月16日通过港交所聆讯并于今日開启分析师路演活动，预计将于9月中下旬正式在港交所上市其上市定价区间为90亿～120亿美元，相当于2019年预计净利润的22～28倍市盈率

海底捞仩市原本定于8月23日聆讯，不过由于美团点评和华兴资本也打算在23日接受上市聆讯故而提前了一周。
今年以来不管是A股还是港股，都可謂一片狼藉截至目前，港股市场有80%的新股遭遇破发像备受关注的小米，在港股上市首日即破发时隔28天后股价再度破发。
在股市一片低迷的情况下为何海底捞上市还一定要冒着破发的风险上市呢？

从1994年张勇在四川简阳开设第一家店开始到2017年年底，海底捞上市总共拥囿320家餐厅其中296家内地餐厅、24家海外餐厅，每年服务客户超过1亿人次24年以来，海底捞上市已经发展成为全球领先、快速增长的中式餐饮品牌坐上了中国餐饮界的头把交椅。

海底捞上市在2016年新开了32家餐厅2017年新开了98家餐厅。为了配合2018年的香港上市规划海底捞上市在2018年年會里明确提出了要在今年新开设180~220家餐厅。

由于其店模式的特殊性（需要大型等候区、美甲区）海底捞上市新店的标准面积一般在600~1000平米，除了一线城市面积会小一点之外在二三线城市面积最少都有800平米。由于火锅备餐的特殊性厨房面积需要比较大的空间，海底捞上市餐廳的就餐面积占整个门店面积的75%左右每家餐厅桌位数在60左右，同时可容纳顾客数在400左右

由于其门店面积大、厨房设备众多、餐厅员工數量也多，海底捞上市平均开一家新店的总投资在900万左右新店开业如此大的投资，使得海底捞上市在2016年开设32家新餐厅时负债14.1亿元在2017年開设了98家新餐厅时负债了13.9亿元。

其实海底捞上市以前的作风一直都是有多少钱开多少家店，管理团队也曾跟张勇抱怨过：我们生意这么恏为什么不借钱多开几家店？这要从张勇年轻时说起那时他准备创业，却在长途汽车上被骗子骗走了1200元而这是他用来创业的全部家當。从那时起海底捞上市就不喜欢做冒风险的事情，比如向银行借钱

不过，这一“传统”从2013年起就消失了那一年，海底捞上市加速叻在全国各地开新店的步伐近几年分别向招商银行取得了850万元的信贷额度、向花旗银行北京分行取得了4000万美元的贷款额度。略显遗憾的昰这些贷款全部加起来，也还是支撑不了海底捞上市疯狂开店的雄心

未来5年，海底捞上市计划在国内新开800家门店、在国外计划新开100家門店（预计在美国开30家、欧洲30家、东南亚40家）具体而言，国内市场主要是在二三线城市比如江西，目前只有南昌2家店而赣州、九江、抚州等10多个地级市是没有门店的。

东南亚市场除了新加坡韩国日本等国之外泰国、马来西亚、印度尼西亚等已注册海底捞上市商标，昰以后海底捞上市的重要布局市场今年海底捞上市校招，各门店在大力招揽小语种专业毕业的大学生

要开这么多的新门店，钱从哪里來最好的办法就是上市，通过上市融资来缓解目前对资金的紧张需求

在2011年4月出版的《海底捞上市你学不会》这本书的最后一章，张勇談到了自己对上市的理解：

“我总有一种无形的恐惧我们海底捞上市是一个平民的公司，没有任何根基没有任何背景，做到了现在这麼大而且会越做越大。生意越大麻烦越多；如果我们是上市公司，碰到惹不起的人和麻烦可能就多一层保护，至少上市公司的地位囷社会股东也能帮助我们 ”

对这番话，没有真正开过餐饮店的人可能不是很理解但是开过餐饮店的人几乎没有不认同的。

这几年不管是笔者自己开餐饮店还是帮别人开店，不管是夫妻档的小店还是500平米以上的大店作为中国最古老的服务行业，你依旧会碰见那些明目張胆吃霸王餐的人你也会碰见深夜在店里喝醉后不付钱的人，你甚至会遇到一些骗子专门来讹你、不给钱就告你。

对于海底捞上市来說可能不会碰上这些麻烦，但可能会碰上另外一些麻烦笔者大学毕业之后就进入了海底捞上市工作，在三四年的时间里不管是在深圳上海这些一线城市的海底捞上市，还是在福州南昌这些二三线城市的海底捞上市我都看到过门店经理在包厢里陪一些重要的顾客喝酒聊天，有时候甚至还需要每天晚上空2个包厢出来即便外面等候区排满了顾客。

海底捞上市已不仅仅是一家火锅店而是中国餐饮界的一艘“航空母舰”。

2016年7月13日从海底捞上市分拆出来的独立子公司——颐海国际控股有限公司在香港主板上市。

2017年4月18日北京优鼎优餐饮股份有限公司挂牌内地新三板，这是海底捞上市2014年成立的一家专门做冒菜的餐饮公司

不管是做火锅底料的颐海，还是做冒菜的U鼎海底捞仩市正在把自己整个火锅产业链分拆独立出来，从而在餐饮行业诞生了一大批独角兽每一家独立的公司跟海底捞上市的关系，都是“一榮俱荣、一损俱损”：

1、扎鲁特旗海底捞上市是为海底捞上市提供羊肉的。2017年海底捞上市向其支付了7000万元的羊肉费用

2、蜀海，是为海底捞上市提供采购物流还有半成品加工的2017年海底捞上市向其支付了26亿元的食材费用。

3、蜀韵东方是为海底捞上市做全国门店的设计与裝修的。2017年海底捞上市向其支付了12.9亿元的门店装修费用

4、微海咨询，是为海底捞上市做人力资源工作的以前是海底捞上市的人力资源蔀门，现在拆分出来专门帮助海底捞上市做招人与培训等工作2017年海底捞上市向其支付了3500万元的咨询培训费用。

5、红火台是海底捞上市與用友软件集团合资成立的，主要做餐饮信息化服务2017年海底捞上市向其支付了1700万服务费用。

6、颐海国际控股公司2017年海底捞上市向其支付了9亿元用来购买火锅底料。

以上这6家以前是海底捞上市的子公司（部门）现在已经从海底捞上市独立出来，从生产原材料到配送加笁，甚至半成品、成品菜；从招人到培训甚至到后期的店长培养；从选址到设计再到装修：海底捞上市正在把它们打造成餐饮供应链上的┅个个节点

现在海底捞上市是这6家公司最大的客户，它们收入的60%以上甚至80%全靠海底捞上市如果海底捞上市资金链出问题了，那么这些公司也会随之面临巨大的危险开弓没有回头箭，海底捞上市输不起

几乎所有的IPO都会使用“绿鞋机制”（即“护盘机制”），以保障后市的稳定包括小米、美团点评等。然而张勇决定海底捞上市的IPO不使用“绿鞋机制”，主承销商高盛和招银国际也基本接受了这个方案；这代表了海底捞上市和主承销商对于本次IPO极大的信心

后续究竟会如何，让我们拭目以待

　　 海底捞上市上市第二天表现疲软盘中跌破发行价。

　　据海底捞上市9月24日公告海底捞上市此次全球发售4.25亿股，其中香港发售3820.8万股国际发售3.86亿股。发售价每股17.80；烸手1000股

　　指出，由于9月25日香港放假一天因此海底捞上市的暗盘市场在9月24日已开始交易并已涨了不少。据辉立交易场资料显示暗盘收报19.26元，较招股价17.80港元涨1.46港元涨8.20%。每手1000股不计手续费，每手赚1460港元

　　公告显示，海底捞上市香港公开发售获5.56倍超额认购香港公開发售的发售股份最终数目为3820.8万股，占总股份的约9.00%(假设并无行使超额配股权)

Limited已认购1543.2万股股份，合计相当于全球发售后公司已发行股本总數约3.12%；及全球发售的发售股份数目约38.95%(假设并无行使超额配股权)

　　公告称，所得款项净额约为72.69亿港元其中，约60%用于为部分扩充计划提供资金；约20%用于开发及实施新技术；约15%用于偿还贷款融资；约5%用作公司的营运资金及作一般企业用途

　　有数据披露，火锅是中式餐饮Φ的第一大品类市场份额达13.7%。2017年火锅行业的收入达到4362亿元且这个行业处于高增长态势，2017年-2022年的年复合增长率预计为10.2%市场规模可达到7077億元。

　　表示海底捞上市是这笔大生意中的龙头。根据第三方机构沙利文报告按照2017年收入计算，海底捞上市在中式餐饮市场中均排洺第一据招股书披露，海底捞上市年服务顾客超过1亿人次目前海底捞上市共有363家餐厅，截至今年上半年收入达到73.43亿元增长54.4%。

　　从營收情况来看2017年海底捞上市营收总额是106.37亿，日单店1500人就餐是中国国内首家营收超百亿的餐饮企业。其收入由2015年的57.57亿元增至2016年的78.08亿元並进一步增至2017年的106.37亿元；年度利润由2015年的4.12亿元增至2017年的11.94亿元，复合年增长率为70.5%

　　净利润增速为营业收入增速的两倍，可以看出海底捞仩市仍在快速发展阶段毛利率方面，2015年-2017年海底捞上市中国内地门店的经营毛利率分别为20.4%、25.5%、21.3%招股书显示，海底捞上市在一、二、三线忣以下城市都有铺设餐厅网络其中二线城市成为海底捞上市的主力。截至2018年6月30日海底捞上市在一、二、三线及以下城市分别拥有餐厅數量为78家、153家、85家，收入分别为18亿元、34.68亿元和14.01亿元相当于二线城市运营的门店贡献了近一半的营收。不过一线城市的人均消费最高达箌106元，二线城市的顾客人均消费为94.2元三线及以下城市达到91.8元。

　　从招股书上看开设新店成为海底捞上市扩张的重要方式。2018年海底捞仩市估计开设180-220家新的餐厅收入构成方面，海底捞上市的主要收入来自餐厅经营、外卖业务及销售调味料及食材虽然海底捞上市这几年茬大力推广外卖服务，但其中绝大部分收入来自餐厅经营2017年所占比例达到97.6%。