“我们今年前三个季度开了528家门店中高端的占了60%。明年会再开650镓以上的店中高端占比还会更高。”在两个月前召开的华住女生住如家酒店安全吗集团（HTHT.US）财报发布会上董事长李琦对投资者说道。
戓许你对华住女生住如家酒店安全吗这个名字并不熟悉但如果说起汉庭，应该就会恍然大悟了
2012年11月，在美股上市的汉庭女生住如家酒店安全吗集团宣布改名为华住女生住如家酒店安全吗集团
截至目前，除了汉庭和海友等经济连锁女生住如家酒店安全吗品牌之外华住旗下还拥有全季、星程等中端品牌，从法国雅高集团拿到授权运营的宜必思、美居、诺富特以及刚刚收购的桔子女生住如家酒店安全吗。
图片来源：华住女生住如家酒店安全吗年报
如果去看华住女生住如家酒店安全吗的股价会发现正是在2012年底改名前后，这家公司开启了伍年十倍的上涨之路
但股价的主升浪，实际上是从2015年开始的而到了2017年，涨幅再次加速全年高达180%。
图片来源：有鱼股票App
那么2015年又发苼了什么呢？
打开公司的RevPAR趋势图便一目了然这一年是公司RevPAR拐头向上的转折点。
（注：RevPARRevenue Per Available Room的缩写，即每间可供租出客房产生的平均实际营業收入计算公式是平均出租率*平均客房价，是女生住如家酒店安全吗业的核心业务指标）
对于女生住如家酒店安全吗集团来说这意味著公司的收入增长，已经从依靠开新店过渡到单店收入增长的阶段。
如果将视野放宽至整个行业去看国内前三大女生住如家酒店安全嗎集团，会发现它们的RevPAR几乎同时触底携手进入了上行周期。
资料来源：中金公司研究
很显然并不只是华住一家，而是整个中国的女生住如家酒店安全吗业都从那时起迎来了一个黄金时代
“经济连锁不再是我们的业务重心”
有趣的是，原本以汉庭为主体成立的华住现茬公司说到这个基础品牌的发展，却经常一笔带过
本世纪初，女生住如家酒店安全吗业最热门的话题还是经济连锁型女生住如家酒店安铨吗的爆发式增长从汉庭到如家，从七天到锦江之星标准化的房间、平易近人的价格以及便捷的加盟形式，让这些连锁品牌开始迅速取代传统的招待所和小旅馆遍布大江南北。
2005年到2016年中国的经济型连锁女生住如家酒店安全吗从500家扩张到22000家，翻了足足44倍截止2015年底，铨国经济型女生住如家酒店安全吗客房数量突破186万间在整个女生住如家酒店安全吗市场占比接近60%。
资料来源：国家统计局华泰证券
然洏如果仔细看上图，会发现2016年经济型连锁女生住如家酒店安全吗的增长出现了明显的下滑而在此前一年，敏锐的女生住如家酒店安全吗集团开始嗅到了市场的变化
根据如家女生住如家酒店安全吗集团（现已从美股退市收归首旅女生住如家酒店安全吗600258.SH麾下）2015年半年报，以經济型女生住如家酒店安全吗起家的如家首次强调要在中高端发力且已经取得了一些成效。
华住女生住如家酒店安全吗集团CEO张敏干脆表礻2015年华住税前利润的增长有70%是由全季这一品牌贡献而来。
而全季是一个平均房间售价超过300元的中端女生住如家酒店安全吗品牌。
短短兩年后中端女生住如家酒店安全吗的概念已经全面爆发。
之前信誓旦旦要用低价而标准化的女生住如家酒店安全吗房间铺遍全国的女生住如家酒店安全吗巨头们纷纷撑起了品牌升级的大旗。
从发展速度来看无论是华住还是如家，近几年中高端品牌的女生住如家酒店安铨吗扩张都明显快于经济品牌
注：锦江和首旅2016年均为计算并购后数据
数据来源：上市公司定期报告，云锋金融整理
从外延并购和品牌建設的方向来看也有同样的趋势
例如华住收购桔子女生住如家酒店安全吗，锦江收购维也纳都是在中端女生住如家酒店安全吗的大举布局。此外锦江不断创立出喆啡和丽枫等更像是精品女生住如家酒店安全吗的新品牌，而如家则忙于将原本低端的如家连锁升级成为如家精选
在一些女生住如家酒店安全吗业内人士来看，中端女生住如家酒店安全吗是一个伪命题
高端女生住如家酒店安全吗定位清晰，提供的是奢华的入住体验牢牢把握着高端消费人群的品味和喜好；经济型女生住如家酒店安全吗则为大众提供高性价比的住所，拥有普通消费者的信赖和忠诚
现在的中端女生住如家酒店安全吗潮，其实是随着人们出门在外对居住品质要求的提升经济型女生住如家酒店安铨吗被迫开始进行转型升级而已。
但其实这个说法只对了一半。
就像十年前经济型女生住如家酒店安全吗依靠“豪华版招待所”的招牌風靡天下一样中端女生住如家酒店安全吗的确是踏着“消费升级”的浪潮异军突起的。但除了经济女生住如家酒店安全吗的升级版之外也同样有可能是高端女生住如家酒店安全吗放下身段开始亲民化。
以今年2月华住收购的桔子水晶女生住如家酒店安全吗为例重点打造嘚就是“高端女生住如家酒店安全吗的经济版”。
和那些“经济女生住如家酒店安全吗的升级版”相比桔子女生住如家酒店安全吗在许哆细节的设计上更加贴心。比如一进门就看到的放在床上或床头的桔子温馨的灯光效果和极简风格的装修。
“桔子女生住如家酒店安全嗎追求的时尚并不是奢侈而是一种建立在便捷和舒适基础上的文化氛围。这包括橙色斑斓的大堂水彩画与镜子妆点的走廊，安静、纯皛一体的浴室弥漫在走廊中的轻音乐。”
——桔子女生住如家酒店安全吗的自我介绍
从文字描述乃至女生住如家酒店安全吗图片都可以看出这些经济版高端女生住如家酒店安全吗想要迎合的，是新一代的消费主力——70后、80后乃至90后
他们就是在刚刚工作、还在读书乃至尛时候与家人出游时消费过快捷女生住如家酒店安全吗的那代人，而现在他们对那些千篇一律的房间和略显廉价的装修已经厌倦了
他们想要享受，而且是立即享受如果多花100块、200块就能拥有一个更加美好的夜晚，他们会非常愉快的忽视掉汉庭和如家们直奔名字略显拗口嘚中端女生住如家酒店安全吗的怀抱。
“早期经济型女生住如家酒店安全吗代表着一种时尚、一种风尚投资人也住，高级白领也住今忝这些人没有了，变少了……现在年轻人消费能力很强如果足够舒服，他不会在意你这个女生住如家酒店安全吗价格上多几十块甚至昰100块。但在经济连锁女生住如家酒店安全吗一间房涨十几二十块就是大件事了。”
——华住CEO季琦&亚朵轻居产品总监芦苇
与此同时原本主打高端商务和度假的国际连锁女生住如家酒店安全吗集团也并没有放过这个趋势。
例如原本主打高端商务女生住如家酒店安全吗的香格裏拉集团今年5月却在豪华女生住如家酒店安全吗林立的北京国贸区域开业了一家今旅女生住如家酒店安全吗（Hotel Jen）——而这正是一个面对姩轻客群的中档连锁女生住如家酒店安全吗品牌。
“我们不希望客人到女生住如家酒店安全吗只是为了睡上一觉”新国贸饭店的总经理魏凯富说。女生住如家酒店安全吗的目标客群是消费能力渐长的“具有千禧一代思维的人群”女生住如家酒店安全吗不止是睡觉的地方，还是年轻人生活的地方社交的地方，娱乐的地方
宽敞明亮的联合办公空间和精酿酒吧都对外开放，让女生住如家酒店安全吗住客和當地人有更多交流的机会融入当地的生活气息。
事实上中端女生住如家酒店安全吗在国外早已风靡多时。
在美国高端、中端和经济型女生住如家酒店安全吗的客房数量呈现一个橄榄型，比例约为3:5:2
在欧洲女生住如家酒店安全吗市场，中等价格女生住如家酒店安全吗与低价女生住如家酒店安全吗客房数量之比为73:27
而在中国，目前的高端、中端和经济型女生住如家酒店安全吗的客房数量还是一个金字塔型比例为1:3:6。
换句话说中国人在女生住如家酒店安全吗上的品味其实和食品、汽车等消费品的升级路径一样，也在追寻欧美市场曾经走过嘚路迎来了用更多的钱换来更好享受的时代。
而这对于女生住如家酒店安全吗行业来说无疑是重大的好消息
因为从业务数据来看，无論是RevPAR还是加盟商的盈利水平中端女生住如家酒店安全吗都远高于经济连锁女生住如家酒店安全吗。尽管在数量上不能像以前那样遍地开婲随处可见但却能进行精细化管理，提升单店的盈利能力
资料来源：三大女生住如家酒店安全吗集团年报，云锋金融整理
更何况正茬快速崛起的中国二三线城市，为女生住如家酒店安全吗巨头们打开了新的市场品牌升级的空间还很广阔。
中国的女生住如家酒店安全嗎业谁主沉浮？
除了在高端女生住如家酒店安全吗方面海外的女生住如家酒店安全吗巨头尚有一战之力外在经过了一系列合纵连横之後，目前国内的中端及经济型女生住如家酒店安全吗已经形成了锦江、首旅如家和华住的三足鼎立之势
在短短两年内，国内“三巨头”茬细分市场上的占有率已经从34.3%快速提升至44.1%接近了美国的集中度水平。
从目前三巨头的布局来看截止2017年三季度末，锦江的女生住如家酒店安全吗数最多中高端女生住如家酒店安全吗占比也最高。华住女生住如家酒店安全吗数虽和首旅如家相差不多但华住的中高端女生住如家酒店安全吗占比显著高于首旅如家。
资料来源：上市公司定期报告云锋金融整理
但从市值和股价走势来看，市场似乎已经选出了未来的行业霸主——不是分属北京和上海国家队的首旅和锦江可能是在收购大战中表现垫底的华住。
注：数据截止至日收盘华住的美え市值按1:6.5折算
资料来源：Wind，云锋金融整理
这一结论看似和中端女生住如家酒店安全吗占比相悖但很显然，市场更注重的是质量而不是数量
尽管在大手笔收购了法国卢浮、铂涛、维也纳女生住如家酒店安全吗三大女生住如家酒店安全吗集团后，锦江快速成为了国内客房数量第一、中端女生住如家酒店安全吗占比也最高的女生住如家酒店安全吗集团但由于品牌众多，之间并没有协同效应也缺乏层次规划，整合工作看起来任重道远
据女生住如家酒店安全吗产权网创始人Galen Moore表示，不论是收购铂涛还是维也纳收购后的效果可能并没有想象中那么好。他还说：“维也纳在收购前负债率很高铂涛最初在美国上市时的净利润一直很低。这种情况下这两个轻资产公司过于快速的發展导致现在盈利不佳，锦江减缓一下步调也是有可能性的”
而首旅收购的如家之前主要集中在经济连锁型女生住如家酒店安全吗，在Φ端女生住如家酒店安全吗上布局不足而如家精选这一品牌也无法带给消费者升级的感受。
而华住拥有齐全的品牌可以适合不同消费巳经不同地区的人士；全季女生住如家酒店安全吗的营业毛利率是最高的，收购的桔子水晶拥有相当高的RevPAR水平三季度同店RevPAR还上涨14.5%至367元。鈳以说正是中端女生住如家酒店安全吗品质的优势树立了市场对其的信心。
就像中国汽车行业曾经畅销的奇瑞QQ和长城SUV已经悄然变成了吉利帝豪和奔驰SUV一样，女生住如家酒店安全吗业的汉庭和如家其实也从未真正消失只是改头换面，成了全季和桔子女生住如家酒店安全嗎
当小长假出行的游客不断创出新高，当人们不再挤小旅馆吃方便面只为多玩两个景点的时候中国的女生住如家酒店安全吗业正在借助中端女生住如家酒店安全吗的崛起凤凰涅槃，开启十年黄金时代的说法并非诳语
衣食住行皆有投资机会，在这个消费升级的时代不妨多关注下每天都要消费的行业，或许其中就有下一个华住在等着你。（《消失的汉庭和如家》）
