花旗：熔断机制影响港股
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09:55来源：香港文汇报
香港报讯新年首个交易日，A股市场迎来大跌市，沪深300指数跌7%，触发熔断机制提早休市，港股亦受拖累，跌近3%。花旗银行环球个人银行服务投资策略及环球财富策划部主管华昨出席记者会时表示，A股触发熔断机制会对港股带来影响。
她指，A股昨触发熔断机制，令投资者无法沽货，因此投资者或会选择於其他地方沽货，而去年A股千股跌停时，亦有投资者赴港沽货，她表示，A股触发熔断机制虽对港股造成影响，但亦反映本港市场机制运作正常。
内地孖展额降熔断影响不大
她又指，是次跌停板与去年影响力不同，因内地孖展额度已由去年2万亿元人民币，下降至1万亿元人民币或以下，因此影响力会较小。
去年内地经济放缓，张敏华指，受内地改革、人民币贬值，及大批债务到期等影响，今年内地经济增长或会进一步放缓至6.3%，明年更会进一步放慢至6.2%。而随?内地经济面对改革转型，对旧经济依赖减少，经济将依靠新经济带动。
她预料，今年内地市场出现N字型调整，即上半年情况会较差，而因市场逐步消化负面影响，下半年经济情况或会有改善，她估计今年底国企指数会於11，000点水平。
内地去年多次推出宽松货币政策，她认为今年有关政策会持续推出，包括上下半年各一次的减息，每次25点子，以及合共5次降准，每次50点子，但她指因内地信贷表现不太健康，内地企业3月份到期债务总额是去年12月的一倍，达670亿美元，主要是七大工业产业占总债务达60%以上，而盈利占整体企业总数只有30%，届时企业会出现资金紧张情况
人行减息降准难挽市场信心
她指，即使人行减息降准，贷款亦未能有效地用於有生产力的企业，或会进一步打击投资者对内地股市的信心，她估计，沪深300指数年底见3，300点，上证指数将达3，200点。
另外，该行认为人民币会进一步贬值，张敏华指，美国今年会继续加息，加上今年是美国的大选年，美元一般会维持升势，因此预料在岸人民币在未来6至12个月或上试6.8水平，离岸人民币会上试6.6655水平。
美加息步伐温和明年见1.5厘
美国去年底开始加息，但张敏华认为美国虽然加息，但外围经济影响，加上商品价格下跌影响通胀，相信加息步伐会较以往温和，估计今年年底美国息率只会升至1厘水平，明年会升至1.5厘，2018年会见2.25厘。她又补充，今年只有美国会加息，而澳洲、新西兰及英国最快到明年才会踏入加息周期。
至於商品市场方面，因伊朗重投市场，在供过於求的情况下，她估计，纽约期油价格或会下试每桶30美元，而随?下半年市场在供应方面有所调整，油价或可重回40美元。
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QQ/Email：港交所正式推出熔断机制 防“火烧连环船”|港股|熔断_新浪财经_新浪网
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港股熔断机制。图片来源 香港经济日报
　　新浪港股讯 8月22日消息，据香港经济日报报道，继重推收市竞价，港交所（00388）一个月内再推交易方式改革，今起引入市场波动调节机制（俗称冷静期或熔断），81只恒指、国指成分股若5分钟升跌10%，将进入5分钟“冷静期”作限价交易。港交所市场主管李国强称，冷静期只旨在“护着心脏”，防止指数成分股因程式交易系统出错出现“火烧连环船”（见表）。
　　针对成分股 旨在“护心脏”
　　上月多只细价股短时间内遭连环洗仓，李国强认为，细价股急跌往往涉及其他监管事项，冷静期主要针对电脑程式买卖，对指数成分股、整体市场的系统性风险，两者触发原因不同，交易所无计划将冷静期扩大至中小股。他续指，程式交易在港愈趋普遍，81只恒指、国指成分股逾半成交都来自程式交易，交易速度愈来愈快，冷静期可以提供机会让投资者评估、调整程式。
　　自港交所公布研究推出冷静期，不少市场人士把它与A股涨跌停板、熔断机制相提并论。李国强重申：“冷静期没有参考A股涨跌停机制，更多是参考欧美市场，甚至更为轻手（light touch）。”他指出，机制容许股份单日升跌逾10%，“当市场消化完，股份可以继续升或跌，市调机制只让市场冷静一阵。”
　　部分时间不设冷静期 保畅顺
　　咨询过程中，市场也认同轻手处理，交易所除了由原建议早、午市各设最多两次冷静期，改为各设一次，也在早、午市开市15分钟和收市前15分钟都不设冷静期，可让市场充分运作。
　　据交易所回溯测试，过去18个月，不论是港股大时代、大跌市及今年英国脱欧中，都未有触发市调机制。李国强称，市调机制目标非限制股份或指数波幅，不可用这指标来看措施成效，而是达到G20、IOSCO（国际证监联会）的要求。他续指，交易所去年起已于券商同步测试收市竞价和冷静期，理论上即使81只大价股同时触发冷静期，系统都能承受。
　　李国强称，下一步交易所正考虑是否统一收市和开市竞价时段的操作，如引入随机开市，但就不会限价进行，让市场反映隔夜市场变化。
责任编辑： SF182
从热点城市土地市场政策走向来看，既然有“地王”频现的现象，市场也会因此存在系统性的风险，那么，三季度也势必会有相对应的“控地王”的措施，以防止市场出现系统性的风险。
日本当年的房地产泡沫经济导致经济衰退25年之久，至今还没有走出衰退泥潭。美国运用房地产结合金融来推动本国经济，结果酿成全球金融危机，各国的教训给我们一个启示：只有实体经济的稳定才是经济繁荣的定海神针。
中国“走出去”海外投资，遇上日本海外投资，将是一场长期的鏖战，不但需要企业自身努力从多角度寻求突破口，同样也需要政府的大力支援与协助。
聆听“历史深处的马蹄声”，因为我们正处在一个超级资产沸腾的年代，非理性繁荣的狂飙隐忧深重，有些已经破灭，有些还在发酵。重温当年日本泡沫经济破灭的路径和发生机理，我们才能对非理性繁荣始终保持高度警惕。香港金道：中国股市熔断机制几成“闹剧”，沦为市场动荡元凶【黄金td吧】_百度贴吧
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香港金道：中国股市熔断机制几成“闹剧”，沦为市场动荡元凶收藏
四天内两度触发熔断机制并引发全球股票大跌后，大家对于中国监管部门通过经济调节向市场经济过渡的能力都已有所质疑。分析师尤其都转而呼吁，监管曾不应使用过于僵硬教条的思维，来管理变化多端的市场。星展银行在周五(1月8日)的汇市交易提醒中指出:“本周市场的多变性表明，大家对于当前的政策指引状况都是一头雾水。或许只有政府知道政策落实的怎么样，如果真有什么政策的话。而市场的信息很响亮和清晰，那就是：接下来大家需要的是更为明确的预期，不要让大家再玩过山车了。”中国的股票市场本周大幅跳水，沪深300指数两度在跌幅超过7%后触发了限制市场继续变化的熔断机制，导致日内交易完全暂停。
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要解决目前做市商制度存在的诸多困境，还需要从竞合关系、交易制度等多方面入手。 全国股转系统监事长邓映翎指出，现有做市商制度最大功能是提供了价值发现的功能，但现有做市商是传统的做市商。“现行制度下，券商作为做市商且规定只能用自有资金做市，做市资金有限，券商持有的做市股票也有限。同时，传统做市商制度下，投资者之间不可以相互买卖，形成了垄断性交易。
不过目前看来，银行直接存管的模式对于网贷平台和存管银行来说意味着双重挑战，尤其考验平台的债权质量和技术实力。 事实上，监管没有直接采用牌照制，而是将资金存管作为一个硬性门槛，试图通过存管解决更多的网贷监管问题。在惠轶看来，银行存管更像一块隐形牌照，而监管趋严也是网贷行业健康发展的必然选择。
这部分人的市民化主要体现在基于居住证制度的基本公共服务全覆盖。 徐林说，今年我国将全面落实居住证制度，并设定了全年培训农民工2100万人的计划，同时将探索建立进城落户农民农村土地承包权、宅基地使用权、集体收益分配权“三权”维护和自愿有偿退出机制。
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美联储2015年底停止债券购买并提高利率，今年已加息两次，明年还将有3-4次加息。
就监管的资源配置来说，要把监管资源向发现风险、防范风险、处置风险倾斜。
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把新三板培育成为中小企业服务，让投资者能得到回报的，有中国特色的，全世界最大的资本市场。
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只要相关政策出台，引入更多流动资本，统一A股与新三板的审计标准，新三板的未来指日可期。
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