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4713微电影分享横店,中国影视基地的“第一桶金”
&&徐文荣是横店集团的创始人。1996年,为支持著名导演谢晋拍摄迎香港回归的影片《鸦片战争》,徐文荣果断决策,投资建起了“19世纪南粤广州城市街景”外景基地,首开企业界与影视界联姻的先河。
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横店影视IPO过会：风口过后 小镇青年还愿意买爆米花吗？
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　　搭着《战狼2》的东风，8月22日，横店影视股份有限公司顺利通过了IPO首发申请。
　　此“横店”正是我们所知道的浙江东阳横店影视城。但这次上市的主体，乃是横店控股旗下的院线业务，并不包括电影、电视剧制作发行业务。
　　这个在一线城市小透明的电影院线，两年的时间里，影院数量扩充了 1.5倍，扣非后净利润从一千多万暴涨到三亿多。幕后推手——大股东横店控股虽功不可没，但起飞的关键点在于风口。近十年来，我国电影市场保持着30%左右的喜人增幅。遗憾的是，这一态势在2016年戛然而止。风停了，横店影视坠落姿态初显，其爆米花恐怕难以继续吸引小镇青年的青睐。
　　净利两年涨3亿爆米花在风口起飞
　　扣非后净利两年涨3亿，相当于平均每年盈利规模上涨1.5亿。很多人会好奇，横店影视是如何做到的？在这之前，我们必须清楚两个大背景。
　　继时代院线被否后，横店影视是2017年首家IPO过会的影视院线。之所以能成为幸运儿，是因为其第一大股东——横店控股这棵大树。
　　横店集团控股有限公司为横店系企业的核心，对外投资约150家企业，涉及地产、新材料、影视文化、金融等众多行业。其中，(002056)、(000739)、(000795)、(603303)已上市。而横店影视则是横店控股整合旗下院线、影城资产及业务的载体。
　　年，横店影视收购了横店控股和横店影视娱乐拥有的37家电影院。这就等于，横店控股把横店影视娱乐旗下的业务进行了拆分：较为优质的电影放映业务装入了横店影视，而一直亏损的电影发行业务则被剥离至横店控股。至此，横店影视初具上市雏形。
　　横店电影发行业务财务数据
　　其后，在横店控股的担保下，横店影视自2014年起累计获得国家开发贷款约11亿元。充足的资金使得横店影视具备疯狂扩张的资本，截止2017年7月，公司三年来新增影院146家，扩张规模为1.5倍。公司资产联结型影院(自营影院)的方式同时避免了时代院线加盟模式被否的悲剧。
　　上述收购的37家影院，包括长沙横店潇湘(600859)影城、贵阳横店影视、呼和浩特市横店影视在内，2016年贡献净利润分别为626.19万元、623.7万元、439万元，也成为横店影视近年来放映业务的中坚力量。
　　抱好大腿以后，第二个关键因素则是行业风口。众所周知，近十年来，(600977)票房增长都在30%左右。年的复合增长率为34.07%，收入规模由101.72亿元增长到440.69亿元。其中，三四五线城市表现抢眼。
　　年，三四五线城市的电影市场份额分别为28.2%、30%、32.1%、36.7%。相对的，一二线城市电影市场趋于饱和，市场份额略降。而这正中横店影视的下怀，由于布局电影院线市场较晚，横店系影院核心在二三线城市，目标外延扩张三四五线城市。
　　恰恰是这些小镇青年，拯救了重仓三四五线城市的横店影视。准确数据是，近三年其观影人数复合增长率达29.96%、40.23%、43.45%，远超一二线城市的增长速度。
　　前有大股东幕后鼎力支持，后乘行业东风，横店影视得以顺利在电影市场起飞，甚至毫不夸张的，一夜之间成长为院线中的暴发户。
　　年，公司营业收入从2013年的9.2亿增长到21.1亿，两年营收规，两年增速分别为28.17%、78.85%。同期扣非后净利润从2013年的1164.16万元增长到3.27亿元，两年盈利规模涨了3亿多，增速分别为695.88%、253.12%。而同期，(002739)的扣非后净利的增速为35.74%、54.96%。
　　有意思的是，电影放映贡献的毛利仅占横店影视的一半。公司有近五成的毛利来自于非票业务，非票业务指的是卖品业务和广告业务。同时，非票业务所占营收仅为20%。这么一来，公司非票业务毛必然奇高。
　　包括映前广告和阵地广告在内，公司广告业务毛达99%以上。以卖爆米花和饮料为主的卖品业务毛利率则为72%。相反的，电影放映业务毛利率出现过低至7.27%的情况，远低于行业20%以上的毛利率水平。
　　一方面，借鉴国外成熟电影市场，院线盈利模式以非票业务为主要驱动无可厚非。另一方面，横店影视卖品业务毛利率对比同行业万达电影、时代院线，高出约10%。同一个市场，爆米花饮料等卖品附加值并不高，横店影视是如何做到傲视行业巨头万达电影的毛利率？这不得不让人产生联想。
　　报告期内，单位成本3元左右的爆米花，售价13左右。单位成本1.6元左右的饮料售价5.5元左右。曾向横店影视发函，询问关于毛利率异常以及定价合理性的疑惑，但截止发稿日期，对方尚未回复。
　　风口过后横店影视路在何方？
　　一旦风停了，横店影视蒙眼狂奔，想要一飞冲天的美梦就要回到现实。
　　上文已经说过，横店影视得以发展的关键因素在于向好的市场行情。而当这股行业东风不再继续，借此发展的横店影视首当其冲的受到了影响。
　　2016年和2017年上半年，受第三方平台补贴力度下降，优质影片供给不足等因素影响，我国电影票房收入仅457.12亿元和254.61亿元，同比增速仅为3.73%和3.56%。而2014年、2015年同比增速为36.2%、48.7%，电影市场增速放缓明显。
　　而补贴下降、优质影片不足两个不利因素，对于正处于市场培育期的三四五线电影市场来说，打击更为致命，增速放缓的特征在横店影视这里体现的更为明显。
　　2016年，公司实现营业收入22.8亿元，同比增速仅为7.94%。上年同比增速为78.85%。贡献三分之一毛利的卖品业务嗅觉更为敏锐，2016年该业务的营业收入同比下降了3.37%。同期扣非后净利也首度出现-6.88%的增长，上一年该数据同比增速253.02%。
　　分析具体营收数据，2016年初存续的影院整体营业收入下滑了5739.72万元，同时横店影视不断在三四五线城市新开的影院新增收入1.32亿元，从而止住了整体营收的下滑。但净利润的下滑说明，不断新开影院只是业绩上的虚高，并不是能够实在盈利的手段。要知道，年，横店影视的上座率一直不高，分别为13.73%、18.16%、14.71%，下滑趋势已显。
　　更何况，行业不景气首要冲击的还是尚在培育期的三四五线城市。以福州横店为例，公司于2015年末花费1863万元收购该公司。尽管其账面资产只有188.64万元，但是基于对福州电影市场的预期，横店影视确认了1674.36万元的商誉。
　　然而就在收购完成的第一年，也就是2016年市场增速放缓的时候。福州横店实现净利润47.99万元，同比下降了79.3%。不得已，横店影视计提了130.61万元的商誉减值。目前，该店2017年上半年净利润为-23.15万元，如果继续这一态势，目测商誉减值还将继续。
　　2016这一年，我们看到的是，高歌猛进的横店影视疲态初显，深耕三四线城市的美梦恐怕还要回到现实。
　　现实就是，尽管横店影视近两年重仓三四线城市，成绩斐然。但这种斐然的判断是基于其自身横向的比较。纵向来看的话，横店影视在电影市场还处于分一杯羹的状态。
　　2016年电影市场的格局没有太大变动，老牌院线万达院线市场份额占比达到13.38%，大地院线占比8.1%，蝉联一二。横店影视的市场份额占比仅为4.55%，位列国内院线中第8位。前十的位置中，第三梯队末的排名，横店影已经维持了连续三年。
　　这说明，三四五线城市这块香饽饽不止有横店影视注意到了。事实上，万达早在2013年开始不断放出消息，在三四线城市建设万达广场。依托于其自身的商圈，万达电影进军三四线会更为容易。大地院线也在2015年发布了小镇青年观影白皮书，表明其把院线大部布局三四五线的事实。
　　并且，三四五线城市的影院追逐赛并没有结束。横店影视此次募资仍旧在重仓三四五线城市。拟新建210家影院中，有9家位于直辖市，25家位于省会城市，131家位于地级城市，45家位于人口较为密集、经济较为发达的县级城市。
　　但是，影院下沉的效应还要等待市场成熟才可以显现。在这之前，影院的日子并不好过。星美传媒总裁郑吉崇就曾对媒体表示：三四线城市影院的体量没有起来，单一影院的经营，绩效会做不好，房租高了之后，经营压力非常巨大；第二，找不到太好的位置，三四线城市的品牌建立相对很慢。
　　报告期内，横店影视的资产负债率一直高于同行业水平。由于一直新建影院，2016年公司存在超过5亿元的长期待摊费用。拟募资项目也需每年计提固定资产折旧和长期待摊费用摊销约2.5亿元。若没有良好的经营流入，这些都将成为横店影视继续扩张的巨大压力。
　　说到底，电影市场主要还是主要靠优质的电影内容拉动。今年在电影《战狼2》出现之前，2017年上半年电影票房市场同比增长仅9.6%。下半年，横店影视仍需几部国产爆款才能拉动已经铺开的摊子，情况不容乐观。
(责任编辑：DF302)
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关注天天基金“国庆档”票房破记录，可真没几家电影是赚钱的电影圈头条
来源丨科技资本论（ID：kejizibenlun）
听说，短短8天的国庆假期，电影市场就创造了24亿票房的记录。相比去年这时候确实高了不少。可是，别高兴得太早，这24亿又有多少是真实观众创造的呢？
票房决定着电影的生死，作为“二节合一”国庆档，更是提高了观众的观影欲望。各制片方为了能够在国庆档大赚一笔，为了口碑和高排片纷纷推出票补策略，有关业内人士透露，国庆档总票补金额大约为5亿人民币。
在全国多地都出现了票价个位数的现象发生，仅成都，就有逾百家电影院出现票价个位数。
票房光鲜的背后则是制片方的打脸充胖子。
为什么会出现电影扎堆现象？
今年的国庆档电影多的拍不下，以至于演员制片方都求着院线，在上月低的一个电影推介会上，据说多位制片大佬向院线大佬敬酒求排片。
一个电影票房最重要的决定因素就是排片。我们抛除电影的其他因素，电影票房与处于哪个档期，排片占比有着直接关系，这就不难理解为啥这么多电影扎堆了。
中国电影市场形态和国外还是有很大区别。中国电影收入的百分之90%依赖于票房，但美国只有30%，其余均来自于衍生品。正是因为这种情况，这个大档期竞争激烈也就不足为奇了。
电影扎堆国庆档，也从侧面反映一个问题：电影质量本身“不好说”。如果这些电影有像诺兰一样的号召力和质量，能挤破头来国庆档吗？
拍电影就是个赌博，在中国票房决定一切。
历史上，不乏有些影业公司因为一部电影票房惨淡而倒闭的，比如1970年的米高梅，因拍摄了一部《天堂之门》，票房很可怜然后公司随之倒闭。
IP+流量明星=高票房？
当然，上面这个公式在过去几年是对的，但是现在不好使了，毕竟观众为这伤透了心！
看这几部电影，不是有好的剧本就是有当红的明星做主演。可是，范冰冰李晨不好使了，大棚的情怀也打动不了小众。令人惊奇的是，开心麻花的《羞羞的铁拳》为票房冠军，也是有开心麻花这个IP。民智和审美水平在快速提升，再也不是疯狂追星的时代了。
以上的论述说明了，投资方看中国庆档的重要性，但竞争激烈白热化，成败就在这几天！
没两把刷子，你就不好意思在电影圈混。我曾经也说过：去内容的不如做平台的，做渠道的不如做内容的。想想今日头条和爱奇艺，或许你能明白这句话。
为了拓展业务，提升竞争力和抗风险能力，很多票务平台以及院线渠道都在与上游制作方合作投资，比如万达，***，猫眼票务平台等。
从以上思路分析《羞羞的铁拳》成功也就不那么难以理解了。《羞羞的铁拳》的制片方出品方除了有几大院线巨头外，还有猫眼电影以及***都参与其中。《铁拳》赢在起跑线就是一个合理的事情了。
另外，刘德华主演的《追龙》是博纳影业的重点项目，《空天猎》里中影也参与了投资，就连《英伦对决》背后也有耀莱和万达资本助力。所以，如果你仔细观察数据的话，会发现点猫腻。
各平台和院线都在为自家投资的电影默默支持，关系微妙暧昧。
虽然每年总有几起曝光某电影票房注水刷票的新闻，但是碍于监管难和公关强的境地，这股风难以遏制。另外下半年都赶在了冲击全年业绩的时间点，这种行为会更加猖獗。上文也提高了各种利益的交织和业绩的承诺，让电影票房不仅仅表达了赚了多少，还有更多不可言说的意义。
但这种行为却是给我国电影业带来了负面影响，影响了影迷对电影的判断。
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